Few areas of monetary economics hav

Few areas of monetary economics have been studied as extensively as the transmission mechanism. The literature on this topic has evolved substantially over the years, following the waxing and waning of conceptual frameworks and the changing characteristics of the financial system. In this paper, taking as a starting point a brief overview of the extant work on the interaction between capital regulation, the business cycle and the transmission mechanism, we offer some broader reflections on the characteristics of the transmission mechanism in light of the evolution of the financial system. We argue that insufficient attention has so far been paid to the link between monetary policy and the perception and pricing of risk by economic agents – what might be termed the “risk-taking channel” of monetary policy. We develop the concept, compare it with current views of the transmission mechanism, explore its mutually reinforcing link with “liquidity” and analyse its interaction with monetary policy reaction functions. We argue that changes in the financial system and prudential regulation may have increased the importance of the risk-taking channel and that prevailing macroeconomic paradigms and associated models are not well suited to capturing it, thereby also reducing their effectiveness as guides to monetary policy

Kết quả (Việt) 1:

Vài khu vực kinh tế tiền tệ đã được nghiên cứu như rộng rãi như là cơ chế truyền dẫn. Văn học về chủ đề này đã phát triển đáng kể trong những năm qua, sau các tẩy lông và waning khuôn khổ khái niệm và đặc điểm thay đổi của hệ thống tài chính. Trong bài báo này, chúng tôi tham gia như là một điểm khởi đầu một tổng quan về các công việc còn tồn tại trên sự tương tác giữa thủ đô quy định, chu kỳ kinh doanh và các cơ chế truyền dẫn, cung cấp một số phản ánh rộng hơn về các đặc tính của các cơ chế truyền dẫn trong ánh sáng của sự tiến hóa của hệ thống tài chính. Chúng tôi cho rằng không đủ đã cho đến nay được sự chú ý đến mối liên hệ giữa chính sách tiền tệ và sự nhận thức và giá cả của các rủi ro của các đại lý kinh tế-những gì có thể được gọi là các kênh chấp nhận rủi ro"" của chính sách tiền tệ. Chúng tôi phát triển các khái niệm, so sánh nó với các quan điểm hiện tại của cơ chế truyền dẫn, khám phá hai bên tăng cường liên kết của nó với "thanh khoản" và phân tích các tương tác của nó với chức năng phản ứng chính sách tiền tệ. Chúng tôi lập luận rằng những thay đổi trong tài chính hệ thống và prudential quy định có thể đã tăng tầm quan trọng của các kênh chấp nhận rủi ro và rằng hiện hành kinh tế vĩ mô mô và các mô hình liên kết không tốt phù hợp với việc chụp nó, do đó cũng làm giảm hiệu quả của họ như là hướng dẫn chính sách tiền tệ

Kết quả (Việt) 2:

Vài lĩnh vực kinh tế tiền tệ đã được nghiên cứu rộng rãi như các cơ chế truyền tải. Các tài liệu về chủ đề này đã phát triển đáng kể trong những năm qua, sau khi waxing và suy yếu của các khuôn khổ khái niệm và đặc điểm thay đổi của hệ thống tài chính. Trong bài báo này, dùng như là một khởi đầu chỉ là một tổng quan về các công việc còn tồn tại trên sự tương tác giữa quy định vốn, chu kỳ kinh doanh và cơ chế truyền dẫn, chúng tôi cung cấp một số phản xạ rộng hơn về các đặc điểm của cơ chế truyền tải trong ánh sáng của sự tiến hóa của hệ thống tài chính. Chúng tôi cho rằng không đủ sự chú ý cho đến nay đã được trả tiền để liên kết giữa chính sách tiền tệ và sự nhận thức và giá cả của các rủi ro bằng cách tác nhân kinh tế - những gì có thể được gọi là "kênh chấp nhận rủi ro" của chính sách tiền tệ. Chúng tôi phát triển các khái niệm, so sánh nó với quan điểm hiện tại của cơ chế truyền dẫn, khám phá liên kết củng cố lẫn nhau của nó với "thanh khoản" và phân tích các tương tác của nó với chức năng phản ứng chính sách tiền tệ. Chúng tôi cho rằng những thay đổi trong hệ thống tài chính và các quy định bảo đảm an toàn có thể làm tăng tầm quan trọng của các kênh chấp nhận rủi ro và rằng mô hình kinh tế vĩ mô hiện hành và các mô hình liên quan là không thích hợp để chụp nó, do đó cũng làm giảm hiệu quả của họ là hướng dẫn chính sách tiền tệ