Across the globe, EMs have placed g

Across the globe, EMs have placed great
emphasis on developing their bond markets
in recent years. Why have they done so? In
large part, it is because EMs have heavy
investment requirements and bond markets
play an important role in financing large
investment projects. Such projects tend to
be risky and take time before they yield
returns; risks that bond markets can spread
over a large number of holders of securities.
Moreover, because bond contracts (unlike
loans) are designed to be traded, they allow
investors to transfer credit risks to others,
even before the projects are completed. The
combination of these characteristics—the
scope for risk-sharing and risk-shedding,
both within and across national boundaries—
means that bond markets complement
banks, which are constrained by limits on
the scope of their cross-border activities
and the extent to which they can transform
maturities.
Beyond these general principles, there are
particular reasons why ASEAN-5 countries
have put so much emphasis on developing
bond markets since the Asian crisis. These
reasons stem from the consensus diagnosis
of what happened in 1997. According to this
view, the Asian crisis can be traced in large
part to several underlying problems in national
financial systems

Kết quả (Việt) 1:

Trên toàn cầu, EMs đã đặt tuyệt vờinhấn mạnh vào việc phát triển của thị trường trái phiếunhững năm gần đây. Tại sao họ đã làm như vậy? Ởphần lớn, đó là bởi vì EMs có nặngyêu cầu đầu tư và thị trường trái phiếuđóng một vai trò quan trọng trong tài chính lớndự án đầu tư. Dự án như vậy có xu hướngđược nguy hiểm và mất thời gian trước khi họ mang lạilợi nhuận; rủi ro thị trường trái phiếu có thể lây lantrong một số lớn các chủ sở hữu chứng khoán.Hơn nữa, bởi vì hợp đồng trái phiếu (không giống nhưkhoản vay) được thiết kế để được buôn bán, họ cho phépnhà đầu tư để chuyển rủi ro tín dụng cho người khác,ngay cả trước khi các dự án được hoàn thành. Cácsự kết hợp của những đặc điểm — cácphạm vi để chia sẻ rủi ro và nguy cơ-shedding,cả hai bên trong và trên ranh giới quốc gia —có nghĩa là liên kết thị trường bổ sungNgân hàng, trong đó được hạn chế bởi các giới hạn trênphạm vi hoạt động của họ qua biên giớivà mức độ mà họ có thể chuyển đổimaturities.Ngoài các nguyên tắc chung, cólý do cụ thể lý do tại sao các nước ASEAN-5đã đặt rất nhiều nhấn mạnh vào việc phát triểnBond các thị trường kể từ cuộc khủng hoảng Châu á. Đâylý do xuất phát từ sự đồng thuận chẩn đoáncủa những gì đã xảy ra vào năm 1997. Theo điều nàyxem, Châu á cuộc khủng hoảng có thể được truy tìm trong lớnmột phần để một số vấn đề cơ bản trong quốc giaHệ thống tài chính

Kết quả (Việt) 2:

Trên toàn cầu, DTTS đã đặt lớn
chú trọng vào việc phát triển thị trường trái phiếu của họ
trong những năm gần đây. Tại sao họ làm như vậy? Trong
phần lớn, đó là vì DTTS có nặng
yêu cầu đầu tư và thị trường trái phiếu
đóng một vai trò quan trọng trong việc tài trợ lớn
các dự án đầu tư. Các dự án này có xu hướng
thể nguy hiểm và mất thời gian trước khi họ mang lại
lợi nhuận; những rủi ro mà các thị trường trái phiếu có thể lây lan
qua một số lượng lớn các sở hữu chứng khoán.
Hơn nữa, bởi vì hợp đồng trái phiếu (không giống như
các khoản cho vay) được thiết kế để giao dịch, họ cho phép
các nhà đầu tư để chuyển giao rủi ro tín dụng cho người khác,
ngay cả trước khi dự án được hoàn thành. Việc
kết hợp những đặc điểm này, các
phạm vi chia sẻ rủi ro và nguy cơ phát sáng,
cả trong và giữa các quốc gia boundaries-
có nghĩa là thị trường trái phiếu bổ sung cho
các ngân hàng, mà thường bị hạn chế bởi giới hạn về
phạm vi hoạt động xuyên biên giới của họ
và mức độ mà họ có thể chuyển đổi
kỳ hạn.
Ngoài những nguyên tắc chung, có những
lý do cụ thể tại sao ASEAN-5 quốc gia
đã đặt quá nhiều trọng tâm vào phát triển
thị trường trái phiếu kể từ khi cuộc khủng hoảng châu Á. Những
lý do xuất phát từ việc chẩn đoán sự đồng thuận
về những gì đã xảy ra trong năm 1997. Theo đó
xem, cuộc khủng hoảng châu Á có thể được truy tìm trong lớn
một phần đến một số vấn đề cơ bản trong quốc gia
hệ thống tài chính