Table 3 reports our maximum likelih

Table 3 reports our maximum likelihood estimates of the real exchange rate according to
the system of Eqs. (2)–(4). We first-differenced the data in Eq. 2, except inflation so as to
induce stationarity and eliminate spurious regression bias. Note that the variables are expressed in terms of growth rates, using log-differenced data
on RER, productivity, producer prices, and oil prices (all multiplied by 100). The results are
reported with six lags. The choice of lag length is based on the Akiake criterion.12 As noted
above, we include two dummy variables in the mean equation to account for the effect of
the Russian crisis in August 1998 and the switch to a floating exchange rate system in April
1999.
The results reported in Table 3 indicate that the productivity growth rate has a
statistically significant impact on real exchange rate movements, but with a significant lag
(recall that an increase in the real effective exchange rate indicates an appreciation of the
tenge). Productivity growth lagged by five periods is significantly associated with an
appreciation of the domestic currency in the current one. These results reflect the
importance of including lagged variables in estimations aimed at capturing the dynamic
adjustment of real exchange rate to changes in such explanatory variables as productivity

Kết quả (Việt) 1:

Bảng 3 báo cáo của chúng tôi ước tính khả năng tối đa của tỷ giá hối đoái thực theoHệ thống Eqs. (2)–(4). Chúng tôi đầu tiên sử dữ liệu trong Eq. 2, ngoại trừ lạm phát so như đểgây ra stationarity và loại bỏ các hồi quy giả mạo thiên vị. Lưu ý rằng các biến được thể hiện trong điều khoản của tốc độ tăng trưởng, bằng cách sử dụng dữ liệu đăng nhập sửRER, năng suất, nhà sản xuất giá và giá dầu (Tất cả nhân với 100). Kết quả làbáo cáo với sáu chậm lại. Sự lựa chọn của tụt hậu chiều dài dựa trên criterion.12 Akiake như đã nóiở trên, chúng tôi bao gồm hai giả biến trong phương trình có nghĩa là để giải thích cho tác dụng củacuộc khủng hoảng Nga trong tháng 8 năm 1998 và chuyển sang một hệ thống tỷ giá hối đoái nổi trong tháng tưnăm 1999.Kết quả báo cáo trong bảng 3 cho thấy rằng tốc độ tăng trưởng của năng suất có mộtthống kê quan trọng tác động vào các phong trào thực tỷ giá hối đoái, nhưng với một độ trễ đáng kể(nhớ rằng sự gia tăng trong tỷ giá hối đoái thực sự hiệu quả cho thấy một sự đánh giá cao của cácTenge). Năng suất tăng trưởng lagged bởi những giai đoạn năm là đáng kể kết hợp với mộtđánh giá cao của các loại tiền tệ trong nước trong một hiện tại. Những kết quả này phản ánh cáctầm quan trọng của bao gồm lagged biến trong estimations nhằm mục đích chụp năng độngđiều chỉnh tỷ giá thực tế để những thay đổi trong các biến giải thích như năng suất

Kết quả (Việt) 2:

Bảng 3 báo cáo ước tính khả năng tối đa của chúng ta về tỷ giá hối đoái thực tế theo
hệ thống của phương trình. (2) - (4). Chúng tôi đầu tiên-differenced các dữ liệu trong biểu thức. 2, ngoại trừ lạm phát để
tạo ra tính dừng và loại bỏ thiên vị hồi quy giả. Lưu ý rằng các biến được biểu diễn theo tỷ lệ tăng trưởng, sử dụng dữ liệu log-differenced
trên RER, năng suất, giá sản xuất, và giá dầu (tất cả nhân với 100). Các kết quả được
báo cáo với sáu trễ. Sự lựa chọn chiều dài lag dựa trên criterion.12 Akiake Như đã nói
ở trên, chúng tôi đưa vào hai biến trong phương trình trung bình vào tài khoản cho các ảnh hưởng của
cuộc khủng hoảng Nga vào tháng Tám năm 1998 và chuyển sang một hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi vào tháng Tư
năm 1999 .
Kết quả trong Bảng 3 cho thấy tỷ lệ tăng trưởng năng suất có một
tác động đáng kể về mặt thống kê về biến động tỷ giá hối đoái thực, nhưng với độ trễ đáng kể
(nhớ lại rằng sự gia tăng tỷ giá thực hiệu quả chỉ ra một sự đánh giá cao của các
tenge). Tăng năng suất tụt lại bởi năm giai đoạn có liên quan đáng kể với một
sự đánh giá của đồng nội tệ trong hiện tại. Những kết quả này phản ánh
tầm quan trọng của việc đưa các biến trễ trong dự toán nhằm nắm bắt các động
điều chỉnh tỷ giá hối đoái thực với những thay đổi trong các biến giải thích như năng suất