By the time the Korean crisis, the

By the time the Korean crisis, the merchant banks are allowed to borrow abroad and has virtually unregulated. The chaebol found their opportunity. Government officials, often attracted to bribery and kickbacks, many finance companies allow (some were owned by chaebol) which is not allowed to borrow abroad are converted into merchant bank, in it may. In 1990 only six banks and all of them are foreign affiliates. By 1997, after the chaebol have made their political influence, has 30 merchant banks, sixteen of which were owned by chaebol, two of which are foreign but which chaebol are who hold large stocks, and twelve of which are independent of the chaebol, but the Korean capital. The chaebol are now able to exploit loan connected with a vengeance: The banks transferred large amounts of money for their chaebol owners, where they flow into the inefficient investments by steel, automobile manufacturing and chemicals. When the loans were sour, the stage was set for a financial crisis worse.
The economy has hit MEICO political shocks in 1994 (in particular, the assassination of a candidate of the ruling party's president, Lui Coloi, and an uprising in the southern state of Chiap) has created no certainly, during a recession increases the uncertainty in Agentina. Shortly before their crisis, Thailand and South Korea experienced massive failure of financial companies and non-financial, but increased general uncertainty in the financial markets.
As we have seen, the increase in volatility and decrease in net worth as a result of the decline of the stock market increases the problem of information asymmetry. It becomes more difficult to filter out good from bad borrowers. The decline in net worth reduces the collateral value of the company and increase their incentives to perform risky investment because there is less money to lose if the investment fails. The increased volatility and falling stock markets occurred before the crisis, along with the deterioration in the balance sheets of banks, worsened selection and moral hazard problems adversely and do the economy is ripe for a financial emergency serious.
At this time, speculative attacks developed full blown in the foreign exchange market, plunging the country into a full-scale crisis. With Coloi assassinations, uprisings Chiap, and growing weakness in the banking sector, and of MEICO péo was attacked. Although the central bank has intervened in MEICO forex markets and increased interest rates sharply, it has been unable to stop the attacks and forced to devalue péo on December 20, 1994. In the case Thailand, concerns about large current account deficit and weakness in the Thai financial system, culminating with the failure of a large financial company, Finance One, led to an attack successful speculation. The Thai central bank was forced to allow baht devaluation in July 1997. Soon after, the speculative attacks developed than other countries in the region, leading to the collapse of copper péo Philippine Indoneia rupiah, ringgit Malayia, and the South Korean won. At Agentina, a bank panic began full scale in October November 2001. This, coupled with the perception that the government is about its insolvency, also led to a speculative attack on péo Agentina , leading to its demise on January 6, 2002.
Institutional structure of debt markets in East Asia today MEICO and interact with currency devaluations to boost the economy in a comprehensive global financial crisis. Because many companies in these countries have debts in foreign currencies as copper UD 'and the yen, the depreciation of their currencies, leading to an increase in their debt in local currency, although net worth their production remains unchanged. After péo lost half its value in December 1995 and Thailand, the Philippines, Malayia, and Korean currencies lost between one-third and one- half of their value in early 1998, the table the balance of the company took a big hit negative, causing a significant increase in adverse selection and moral hazard problems. Negative shocks are particularly serious for Indoneia and Agentina, which shows the value of the currency down more than 70%, resulting in insolvency for companies with a significant amount of foreign currency denominated debt .
The collapse of the currency has also led to an increase in actual inflation and expected in these countries. Market interest rates rise excessively high (about 100% of MEICO and Agentina). The result is an increase in interest payments caused reduction in household and company cash flows. One feature of the debt markets in emerging market countries, such as those in MEICO, East Asia, and Agentina, is the debt with a term contract very short, usually less than a month. Thus the increase in short-term rates in the coun¬trie affect cash flows and thereby on the balance sheet significantly. As analysis of information asymmetry our shows, the decline in household and corporate "balance sheet increase adverse selection and moral hazard problems in credit markets, as for lenders in the country and abroad are even less willing to lend.
Consistent with the theory of financial crisis outlined in this chapter, the sharp decline in lending helped lead to the collapse of economic activity, with the growth rate of real GDP plummeted. Further deterioration in the economy occurred because the collapse in economic activity and the deterioration in cash flows and balance sheets of both businesses and households worsened banking crisis. Many businesses and households are no longer able to pay their debts, leading to significant losses for banks. Even more problematic for the banks have much of their short-term debt denominated in foreign currencies. The strong rise in the value of the debt after the devaluation led to a further deterioration in the balance sheets of banks. In this context, the banking system would collapse in the absence of a safety net of government as it did in the US during the Great Depression. With the support of the International Monetary Fund, these countries are in some cases it can to protect depositors and avoid bank panic. However, losses due to bank capital and the government needs to intervene to prop up the banks, lending capacity of the banks were strong but diminished. As we have seen, a banking crisis of this kind impede the ability of banks to lend and also makes adverse selection and moral hazard problems worse in financial markets, banking goods because less likely role of financial intermediary of their traditional. The banking crisis, along with other factors increase adverse selection and moral hazard problems in credit markets of MEICO, East Asia, and Agentina, explain the collapse of lending and thus economic activity in the aftermath of the crisis.
After their crisis, MEICO began to recover in 1996, while the crisis in East Asian countries is expected to begin to recover in 1999, with stronger recovery later. Agentina still in a serious depression in 2003, but then the economy has rebounded. In all these countries, the economic difficulties caused by the financial crisis is huge. Unemployment soared, poverty increased dramatically, and even the social fabric of society has been stretched thin. For example, after the financial crisis, MEICO City and Bueno become crime-ridden AIE, while Indoneia undergo waves of sectarian violence.
BRIEF
A financial crisis occurs when a disruption in the financial system caused the increase in information asymmetry that makes adverse selection and moral hazard problems far more serious over That rendering financial markets are not capable of cash flows to households and businesses have the opportunity to invest in production, and caused a sharp contraction in economic activity. Six types of factors play an important role in the financial crisis: asset market effects on the balance sheet, the decline in the balance sheets of financial institutions, the banking crisis, increased uncertainty, rising interest rates, and financial imbalances of government.
There are several possible ways that the financial crisis can begin in the advanced countries like USA: mi¬mangemnt ^^ 'of financial liberalization / innovations, asset price boom and bust , interest rate spikes, or a general increase in uncertainty when there are failures of major financial institutions. The result is a significant increase in selection and moral hazard problems adversely lead to the contraction of lending and a decline in economic activity. The business conditions worsening and deterioration in bank balance sheets then triggers the second stage of the crisis, the failure of many organizations and banks, there is a crisis the bank. The result is a decline in the number of banks caused losses their capital information, resulting in a continued decline in lending and a downward spiral of the economy. In some cases, led to the economic downturn led to a sharp decline in prices, which increases the real debt of the business and therefore reduce the value of their assets, resulting in a reduced state explode. The decline in net worth of the company deteriorated adverse selection
and the moral hazard problem, to lend, spend invet¬ment, and general economic activity remains low in a long time. The biggest financial crisis in US history, which led to the Great Depression, showing the debt deflation.
The financial crisis started in 2007 was triggered by mismanagement of financial innovation related to home mortgages in the subprime and the bursting of the asset price bubble hou¬ing.
Financial crises in emerging market countries develop in two basic paths: one related to the mismanagement of financial liberalization / globalization weaken bank balance sheets and the financial imbalances related serious. Both lead to a speculative attack on the currency, and finally to a cri¬si currency, including a sharp fall of the currency value. The decline in value of the domestic currency caused a sharp rise in the debt

Kết quả (Việt) 1:

Khi cuộc khủng hoảng Triều tiên, các ngân hàng thương gia được phép mượn ở nước ngoài và có hầu như unregulated. Chaebol tìm thấy cơ hội của họ. Quan chức chính phủ, thường được thu hút vào hối lộ và quả, nhiều công ty tài chính cho phép (một số đã thuộc sở hữu của chaebol) mà không được phép để mượn ở nước ngoài được chuyển đổi thành thương gia ngân hàng, trong khi nó có thể. Năm 1990, ngân hàng chỉ sáu và tất cả chúng đã là chi nhánh nước ngoài. Tới năm 1997, sau khi chaebol đã làm ảnh hưởng chính trị của họ, có các ngân hàng thương gia 30, mười sáu của mà đã thuộc sở hữu của chaebol, hai trong số đó là nước ngoài nhưng mà chaebol là người nắm giữ cổ phiếu lớn và mười hai người trong số đó là độc lập của chaebol, nhưng thủ đô Triều tiên. Chaebol bây giờ có thể khai thác các khoản cho vay được kết nối với một sự trả thù: các ngân hàng chuyển một lượng lớn tiền cho các chủ sở hữu chaebol, nơi chúng chảy vào những khoản đầu tư kém hiệu quả bằng thép, sản xuất ô tô và hóa chất. Khi các khoản vay đã được chua, giai đoạn này được đặt cho một cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ hơn.Nền kinh tế đã trúng MEICO chấn động chính trị năm 1994 (trong đó, vụ ám sát của một ứng cử viên tổng thống của đảng cầm quyền, Lui Coloi, và một cuộc nổi dậy ở bang Chiap) đã tạo ra không chắc chắn, trong một cuộc suy thoái tăng không chắc chắn trong Agentina. Một thời gian ngắn trước khi cuộc khủng hoảng của, Thái Lan và Nam Triều tiên có kinh nghiệm thất bại lớn của công ty tài chính và phi tài chính, nhưng tăng không chắc chắn chung trong các thị trường tài chính.Như chúng ta đã thấy, sự gia tăng trong bay hơi và giảm giá trị tài sản là kết quả của sự suy giảm của thị trường chứng khoán tăng vấn đề của đối xứng thông tin. Nó trở nên khó khăn hơn để lọc ra các tốt từ xấu đi vay. Sự suy giảm trong giá trị tài sản làm giảm giá trị tài sản thế chấp của công ty và tăng của ưu đãi để thực hiện đầu tư mạo hiểm bởi vì có ít tiền để mất nếu không đầu tư. Bay hơi tăng và giảm chứng khoán thị trường xảy ra trước khi cuộc khủng hoảng, cùng với sự suy thoái trong bảng cân đối của các ngân hàng, càng nghiêm trọng hơn vấn đề lựa chọn và đạo đức nguy hiểm bất lợi và làm nền kinh tế là chín muồi cho một trường hợp khẩn cấp tài chính nghiêm trọng.Tại thời điểm này, suy đoán các cuộc tấn công phát triển đầy đủ thổi vào thị trường nước ngoài trao đổi, chìm nước vào một cuộc khủng hoảng quy mô đầy đủ. Với Coloi vụ ám sát, những cuộc nổi loạn Chiap, và ngày càng tăng điểm yếu trong lĩnh vực ngân hàng, và của MEICO péo đã bị tấn công. Mặc dù ngân hàng Trung ương đã can thiệp vào thị trường ngoại hối MEICO và tăng lãi suất mạnh, nó đã được không thể để ngăn chặn các cuộc tấn công và buộc phải hạ giá péo ngày 20 tháng 12 năm 1994. Trong trường hợp Thái Lan, mối quan tâm về thâm hụt tài khoản hiện tại lớn và điểm yếu trong hệ thống tài chính Thái Lan, lên tới đỉnh điểm với sự thất bại của một công ty tài chính lớn, một tài chính, đã dẫn đến một cuộc tấn công thành công nhiều suy đoán. Ngân hàng Trung ương Thái phải cho phép baht mất giá trong tháng 7 năm 1997. Ngay sau đó, các cuộc tấn công suy đoán phát triển hơn so với các quốc gia khác trong khu vực, dẫn đến sự sụp đổ của đồng péo Philippines Indoneia rupiah, Malaixia Malayia và Nam Triều tiên chiến thắng. Tại Agentina, một hoảng sợ ngân hàng bắt đầu quy mô đầy đủ vào tháng 11 năm 2001. Điều này, cùng với nhận thức rằng chính phủ là về phá sản của nó, cũng dẫn đến một cuộc tấn công suy đoán trên péo Agentina, dẫn đến sự sụp đổ của nó ngày 6 tháng 1 năm 2002.Các cơ cấu thể chế của nợ thị trường đông á ngày nay MEICO và tương tác với thu devaluations để thúc đẩy nền kinh tế trong một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu toàn diện. Bởi vì nhiều công ty ở những quốc gia có các khoản nợ Ngoại tệ như đồng UD ' và yên, chi phí khấu hao của đồng tiền của họ, dẫn đến sự gia tăng của nợ tiền tệ địa phương, mặc dù giá trị sản xuất của ròng vẫn không thay đổi. Sau khi péo bị mất một nửa giá trị của nó trong tháng 12 năm 1995 và Thái Lan, Philippines, Malayia và Triều tiên đơn vị tiền tệ bị mất giữa một phần ba và một nửa của giá trị của họ vào đầu năm 1998, bảng sự cân bằng của công ty đã một lớn đạt tiêu cực, gây ra một sự gia tăng đáng kể trong các vấn đề bất lợi của lựa chọn và đạo đức nguy hiểm. Những cú sốc tiêu cực đặc biệt nghiêm trọng cho Indoneia và Agentina, mà cho thấy giá trị của các loại tiền tệ xuống hơn 70%, kết quả là phá sản cho các công ty với một số lượng đáng kể của nước ngoài tiền tệ thanh toán bằng nợ.Sự sụp đổ của các loại tiền tệ cũng đã dẫn tới sự gia tăng lạm phát thực tế và dự kiến trong những quốc gia này. Thị trường lãi suất tỷ giá tăng quá cao (khoảng 100% của MEICO và Agentina). Kết quả là sự gia tăng trong quan tâm gây ra các khoản thanh toán giảm trong hộ gia đình và công ty dòng tiền mặt. Các tính năng một trong những thị trường nợ mới nổi thị trường quốc gia, chẳng hạn như những người trong MEICO, đông á và Agentina, là các khoản nợ với một hợp đồng nhiệm kỳ rất ngắn, thường ít hơn một tháng. Vì vậy sự gia tăng trong ngắn hạn giá trong dòng tiền mặt ảnh hưởng đến coun¬trie và do đó trên bảng cân đối đáng kể. Như phân tích của đối xứng thông tin cho thấy chúng tôi, sự suy giảm trong hộ gia đình và doanh nghiệp "cân bằng sự gia tăng lựa chọn bất lợi và các vấn đề đạo đức nguy hiểm tại các thị trường tín dụng, đối với cho vay trong nước và ở nước ngoài thậm chí còn ít sẵn sàng để cho vay.Consistent with the theory of financial crisis outlined in this chapter, the sharp decline in lending helped lead to the collapse of economic activity, with the growth rate of real GDP plummeted. Further deterioration in the economy occurred because the collapse in economic activity and the deterioration in cash flows and balance sheets of both businesses and households worsened banking crisis. Many businesses and households are no longer able to pay their debts, leading to significant losses for banks. Even more problematic for the banks have much of their short-term debt denominated in foreign currencies. The strong rise in the value of the debt after the devaluation led to a further deterioration in the balance sheets of banks. In this context, the banking system would collapse in the absence of a safety net of government as it did in the US during the Great Depression. With the support of the International Monetary Fund, these countries are in some cases it can to protect depositors and avoid bank panic. However, losses due to bank capital and the government needs to intervene to prop up the banks, lending capacity of the banks were strong but diminished. As we have seen, a banking crisis of this kind impede the ability of banks to lend and also makes adverse selection and moral hazard problems worse in financial markets, banking goods because less likely role of financial intermediary of their traditional. The banking crisis, along with other factors increase adverse selection and moral hazard problems in credit markets of MEICO, East Asia, and Agentina, explain the collapse of lending and thus economic activity in the aftermath of the crisis.Sau cuộc khủng hoảng của, MEICO bắt đầu phục hồi vào năm 1996, trong khi cuộc khủng hoảng quốc gia đông á dự kiến sẽ bắt đầu phục hồi vào năm 1999, với sự phục hồi mạnh mẽ hơn sau này. Agentina vẫn còn trong một cuộc suy thoái nghiêm trọng vào năm 2003, nhưng sau đó nền kinh tế có rebounded. Trong tất cả các quốc gia, những khó khăn kinh tế do cuộc khủng hoảng tài chính là rất lớn. Tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, nghèo tăng lên đáng kể, và thậm chí là cấu xã hội của xã hội đã được kéo dài mỏng. Ví dụ, sau khi cuộc khủng hoảng tài chính, thành phố MEICO và Bueno trở thành tội phạm-ridden AIE, trong khi Indoneia trải qua sóng của tông phái bạo lực.GIỚI THIỆU TÓM TẮTMột cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra khi một gián đoạn trong hệ thống tài chính gây ra sự gia tăng trong đối xứng thông tin làm cho vấn đề lựa chọn và đạo đức nguy hiểm bất lợi nghiêm trọng hơn trên thị trường tài chính thể hiện là không có khả năng của dòng tiền mặt để các hộ gia đình và doanh nghiệp có cơ hội để đầu tư vào sản xuất, và gây ra sự co sắc nét trong hoạt động kinh tế. Sáu loại yếu tố đóng một vai trò quan trọng trong cuộc khủng hoảng tài chính: hiệu ứng thị trường tài sản trên bảng cân đối, sự suy giảm trong bảng cân đối của các tổ chức tài chính, cuộc khủng hoảng ngân hàng, tăng sự không chắc chắn, tăng lãi suất và sự mất cân bằng tài chính của chính phủ.There are several possible ways that the financial crisis can begin in the advanced countries like USA: mi¬mangemnt ^^ 'of financial liberalization / innovations, asset price boom and bust , interest rate spikes, or a general increase in uncertainty when there are failures of major financial institutions. The result is a significant increase in selection and moral hazard problems adversely lead to the contraction of lending and a decline in economic activity. The business conditions worsening and deterioration in bank balance sheets then triggers the second stage of the crisis, the failure of many organizations and banks, there is a crisis the bank. The result is a decline in the number of banks caused losses their capital information, resulting in a continued decline in lending and a downward spiral of the economy. In some cases, led to the economic downturn led to a sharp decline in prices, which increases the real debt of the business and therefore reduce the value of their assets, resulting in a reduced state explode. The decline in net worth of the company deteriorated adverse selectionand the moral hazard problem, to lend, spend invet¬ment, and general economic activity remains low in a long time. The biggest financial crisis in US history, which led to the Great Depression, showing the debt deflation.The financial crisis started in 2007 was triggered by mismanagement of financial innovation related to home mortgages in the subprime and the bursting of the asset price bubble hou¬ing.Cuộc khủng hoảng tài chính ở mới nổi thị trường quốc gia phát triển trong hai đường dẫn cơ bản: một liên quan đến sự quản lý kém tài chính tự do hoá / toàn cầu hóa làm suy yếu bảng cân đối ngân hàng và sự mất cân bằng tài chính liên quan đến nghiêm trọng. Cả hai dẫn đến một cuộc tấn công suy đoán trên các loại tiền tệ, và cuối cùng một loại tiền tệ cri¬si, trong đó có một mùa thu sắc nét của giá trị tiền tệ. Sự suy giảm trong giá trị của các loại tiền tệ trong nước gây ra một sự gia tăng mạnh trong các khoản nợ

Kết quả (Việt) 2:

Vào thời điểm cuộc khủng hoảng Triều Tiên, các ngân hàng thương gia được phép vay nước ngoài và hầu như không được kiểm soát. Các chaebol tìm thấy cơ hội của họ. Quan chức chính phủ, thường thu hút để hối lộ và lại quả, nhiều công ty tài chính cho phép (một số đã thuộc sở hữu của tập đoàn) mà không được phép vay ở nước ngoài được chuyển đổi thành ngân hàng thương mại, trong đó có thể. Năm 1990 chỉ có sáu ngân hàng và tất cả trong số đó là các chi nhánh nước ngoài. Đến năm 1997, sau khi các chaebol đã làm ảnh hưởng chính trị của họ, có 30 ngân hàng thương gia, mười sáu trong số đó đã thuộc sở hữu của tập đoàn, hai trong số đó là người nước ngoài nhưng mà chaebol được những người nắm giữ cổ phiếu lớn, và mười hai trong số đó là độc lập của các chaebol, nhưng thủ đô Hàn Quốc. Các chaebol hiện nay có thể khai thác được kết nối với một sự trả thù cho vay: Các ngân hàng chuyển một số tiền lớn cho các chủ chaebol của họ, nơi họ chảy vào các khoản đầu tư không hiệu quả bằng thép, sản xuất ô tô và hóa chất. Khi các khoản vay là chua, sân khấu đã được thiết lập cho một cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ hơn.
Các nền kinh tế đã đạt những cú sốc chính trị MEICO vào năm 1994 (trong đó, vụ ám sát của một ứng cử viên tổng thống của đảng cầm quyền, Lui Coloi, và một cuộc nổi dậy tại bang miền nam của Chiap) đã tạo ra không chắc chắn, trong một cuộc suy thoái làm tăng sự không chắc chắn trong Agentina. Ngay trước khi cuộc khủng hoảng của họ, Thái Lan và Hàn Quốc trải qua thất bại lớn của các công ty tài chính và phi tài chính, nhưng tăng không chắc chắn nói chung trong các thị trường tài chính.
Như chúng ta đã thấy, sự gia tăng biến động và giảm trong giá trị tài như là kết quả của sự suy giảm của thị trường chứng khoán tăng vấn đề thông tin bất cân xứng. Nó trở nên khó khăn hơn để lọc ra tốt từ khách hàng vay xấu. Sự suy giảm trong giá trị tài làm giảm giá trị thế chấp của công ty và tăng ưu đãi của họ để thực hiện đầu tư mạo hiểm vì có ít tiền để mất nếu đầu tư không thành công. Các biến động tăng và thị trường chứng khoán sụt giảm xảy ra trước khi cuộc khủng hoảng, cùng với sự suy thoái trong bảng cân đối của các ngân hàng, trở nên tồi tệ lựa chọn và luân lý các vấn đề nguy hại và làm nền kinh tế chín muồi cho một trường hợp khẩn cấp tài chính nghiêm trọng.
Tại thời điểm này, các cuộc tấn công đầu cơ phát triển đầy đủ thổi vào thị trường ngoại hối, giảm mạnh đất nước vào một cuộc khủng hoảng toàn diện. Với Coloi ám sát, các cuộc nổi dậy Chiap, và ngày càng yếu kém trong lĩnh vực ngân hàng, và các MEICO péo đã bị tấn công. Mặc dù các ngân hàng trung ương đã can thiệp vào thị trường ngoại hối MEICO và tăng lãi suất mạnh, nó đã không thể ngăn chặn các cuộc tấn công và buộc phải phá giá péo vào ngày 20 tháng 12, năm 1994. Trong trường hợp Thái Lan, những lo ngại về thâm hụt tài khoản vãng lai lớn và sự yếu kém trong hệ thống tài chính Thái Lan, mà đỉnh cao với sự thất bại của một công ty tài chính lớn, Tài chính One, dẫn đến một cuộc tấn công đầu cơ thành công. Các ngân hàng trung ương Thái Lan đã buộc phải cho phép phá giá baht vào tháng Bảy năm 1997. Ngay sau đó, các cuộc tấn công đầu cơ phát triển so với các nước khác trong khu vực, dẫn đến sự sụp đổ của đồng péo Philippine Indoneia rupiah, ringgit Malayia, và đồng won Hàn Quốc. Tại Agentina, một hoảng loạn ngân hàng đã bắt đầu quy mô đầy đủ vào tháng Mười năm 2001. Điều này, cùng với nhận thức rằng chính phủ về khả năng thanh toán của mình, cũng dẫn đến một cuộc tấn công đầu cơ trên péo Agentina, dẫn đến sự sụp đổ của nó trên 06 tháng 1, năm 2002.
Cơ cấu tổ chức của thị trường nợ trong khu vực Đông Á hiện nay MEICO và tương tác với sự phá giá tiền tệ để thúc đẩy nền kinh tế trong một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu toàn diện. Bởi vì nhiều công ty ở các nước này có các khoản nợ bằng ngoại tệ như đồng UD 'và đồng yên, sự mất giá của đồng nội tệ, dẫn đến sự gia tăng nợ của họ bằng tiền địa phương, mặc dù giá trị tài sản của họ vẫn không thay đổi. Sau péo mất đi một nửa giá trị của nó vào tháng năm 1995, Thái Lan, Philippines, Malayia, và tiền tệ Hàn Quốc mất giữa một phần ba và một nửa one- giá trị của họ vào đầu năm 1998, bảng cân đối của công ty đã một hit lớn tiêu cực, gây một sự gia tăng đáng kể trong lựa chọn bất lợi và các vấn đề rủi ro đạo đức. Những cú sốc tiêu cực đặc biệt nghiêm trọng cho Indoneia và Agentina, trong đó cho thấy giá trị của đồng tiền giảm hơn 70%, dẫn đến mất khả năng thanh cho các công ty với một số lượng đáng kể ngoại tệ nợ gốc.
Sự sụp đổ của đồng tiền cũng đã dẫn đến sự gia tăng lạm phát thực tế và dự kiến trong các quốc gia này. Lãi suất thị trường tăng quá cao (khoảng 100% của MEICO và Agentina). Kết quả là sự gia tăng các khoản thanh toán lãi suất gây ra giảm trong hộ gia đình và công ty lưu chuyển tiền tệ. Một đặc điểm của thị trường nợ ở các nước thị trường mới nổi, chẳng hạn như những người trong MEICO, Đông Á, và Agentina, là các khoản nợ với một hợp đồng dài hạn rất ngắn, thường ít hơn một tháng. Vì vậy việc tăng lãi suất ngắn hạn trong coun¬trie ảnh hưởng đến dòng tiền và do đó trên bảng cân đối đáng kể. Theo phân tích của thông tin bất đối xứng chương trình của chúng tôi, sự suy giảm trong các vấn đề rủi ro đạo đức trong thị trường tín dụng hộ gia đình và doanh nghiệp "tăng bảng cân đối lựa chọn bất lợi, và đối với những người cho vay ở trong nước và ở nước ngoài thậm chí còn ít sẵn sàng cho vay.
Phù hợp với các lý thuyết của cuộc khủng hoảng tài chính nêu trong chương này, sự sụt giảm mạnh trong cho vay đã giúp dẫn đến sự sụp đổ của hoạt động kinh tế, với tốc độ tăng trưởng GDP thực tế giảm mạnh. suy thoái sâu hơn trong nền kinh tế xảy ra vì sự sụp đổ trong hoạt động kinh tế và sự suy giảm trong lưu chuyển tiền tệ và bảng cân đối của cả doanh nghiệp và hộ gia đình trở nên tồi tệ khủng hoảng ngân hàng. Nhiều doanh nghiệp và hộ gia đình không còn khả năng trả nợ của họ, dẫn đến thiệt hại đáng kể cho ngân hàng. Thậm chí nhiều vấn đề cho các ngân hàng có nhiều nợ ngắn hạn có gốc ngoại tệ. Sự gia tăng mạnh mẽ trong giá trị của các khoản nợ sau khi sự mất giá dẫn đến một sự suy giảm hơn nữa trong bảng cân đối của các ngân hàng. Trong bối cảnh này, hệ thống ngân hàng sẽ sụp đổ trong sự vắng mặt của một mạng lưới an toàn của chính phủ như nó đã làm ở Mỹ trong thời kỳ Đại suy thoái. Với sự hỗ trợ của Quỹ tiền tệ quốc tế, các quốc gia này trong một số trường hợp, nó có thể để bảo vệ người gửi tiền và tránh hoảng loạn ngân hàng. Tuy nhiên, thiệt hại do nguồn vốn ngân hàng và chính phủ cần can thiệp để chống đỡ cho các ngân hàng, khả năng cho vay của các ngân hàng đã mạnh nhưng giảm bớt. Như chúng ta đã thấy, một cuộc khủng hoảng ngân hàng của loại hình này cản trở khả năng của các ngân hàng cho vay và cũng làm cho lựa chọn bất lợi và các vấn đề rủi ro đạo đức tồi tệ hơn trong thị trường tài chính, ngân hàng hàng hóa vì vai trò ít có khả năng trung gian tài chính của các truyền thống của họ. Các cuộc khủng hoảng ngân hàng, cùng với các yếu tố khác làm tăng lựa chọn bất lợi và các vấn đề rủi ro đạo đức trong thị trường tín dụng của MEICO, Đông Á, và Agentina, giải thích sự sụp đổ của cho vay và hoạt động do đó kinh tế do hậu quả của cuộc khủng hoảng.
Sau cuộc khủng hoảng của họ, MEICO bắt đầu phục hồi vào năm 1996, khi cuộc khủng hoảng ở các nước Đông Á dự kiến sẽ bắt đầu phục hồi vào năm 1999, với sự phục hồi mạnh mẽ sau đó. Agentina vẫn còn trong một cuộc suy thoái nghiêm trọng vào năm 2003, nhưng sau đó nền kinh tế đã tăng trở lại. Trong tất cả các quốc gia này, những khó khăn kinh tế do khủng hoảng tài chính là rất lớn. Tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, nghèo đói tăng lên đáng kể, và thậm chí cả cơ cấu xã hội của xã hội đã được dàn trải. Ví dụ, sau khi cuộc khủng hoảng tài chính, MEICO City và Bueno trở thành tội phạm-ridden AIE, trong khi Indoneia trải qua sóng bạo lực sắc tộc.
Tóm tắt
Một cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra khi một sự gián đoạn trong hệ thống tài chính gây ra sự gia tăng thông tin bất đối xứng mà làm cho lựa chọn bất lợi và đạo đức vấn đề nguy hiểm nghiêm trọng hơn so với thị trường tài chính render Đó là không có khả năng lưu chuyển tiền tệ cho hộ gia đình và các doanh nghiệp có cơ hội để đầu tư vào sản xuất, và gây ra sự co mạnh trong hoạt động kinh tế. Sáu loại yếu tố này đóng một vai trò quan trọng trong cuộc khủng hoảng tài chính:. Hiệu ứng thị trường tài sản trên bảng cân đối, sự suy giảm trong bảng cân đối của các tổ chức tài chính, các cuộc khủng hoảng ngân hàng, tăng sự không chắc chắn, lãi suất tăng cao, và sự mất cân bằng tài chính của chính phủ
có một số cách có thể là cuộc khủng hoảng tài chính có thể bắt đầu ở các nước tiên tiến như Mỹ: mi¬mangemnt ^^ 'của tự do hóa tài chính / đổi mới, sự bùng nổ giá tài sản và phá sản, gai lãi suất, hoặc một gia tăng nói chung trong sự không chắc chắn khi có những thất bại của chính các tổ chức tài chính. Kết quả là một sự gia tăng đáng kể trong lựa chọn và luân lý vấn đề nguy hiểm dẫn bất lợi đến sự co cho vay và một sự suy giảm trong hoạt động kinh tế. Các điều kiện kinh doanh ngày càng tồi tệ và suy thoái trong bảng cân đối ngân hàng sau đó gây nên các giai đoạn thứ hai của cuộc khủng hoảng, sự thất bại của nhiều tổ chức và các ngân hàng, có một cuộc khủng hoảng ngân hàng. Kết quả là một sự suy giảm về số lượng các ngân hàng gây ra tổn thất thông tin vốn của họ, dẫn đến một sự suy giảm tiếp tục cho vay và một vòng xoáy đi xuống của nền kinh tế. Trong một số trường hợp, dẫn đến sự suy thoái kinh tế dẫn đến sự sụt giảm mạnh về giá, làm tăng nợ thực tế của doanh nghiệp và do đó làm giảm giá trị tài sản của họ, dẫn đến tình trạng giảm phát nổ. Sự suy giảm trong giá trị ròng của công ty xấu đi lựa chọn bất lợi
và các vấn đề rủi ro đạo đức, để cho vay, chi tiêu invet¬ment, và hoạt động kinh tế nói chung vẫn ở mức thấp trong một thời gian dài. Cuộc khủng hoảng tài chính lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, dẫn đến cuộc Đại khủng hoảng, cho thấy sự giảm phát nợ.
Cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu vào năm 2007 đã được kích hoạt bằng cách quản lý yếu kém của sự đổi mới tài chính liên quan đến thế chấp nhà ở dưới chuẩn và sự bùng nổ của bong bóng giá tài sản hou¬ . ing
cuộc khủng hoảng tài chính ở các nước thị trường mới nổi phát triển trong hai con đường cơ bản: một liên quan đến việc quản lý yếu kém của tự do hóa tài chính / toàn cầu suy yếu bảng cân đối ngân hàng và sự mất cân đối tài chính nghiêm trọng liên quan. Cả hai dẫn đến một cuộc tấn công đầu cơ tiền tệ, và cuối cùng là một loại tiền tệ cri¬si, trong đó có sự sụt giảm mạnh của giá trị tiền tệ. Sự suy giảm trong giá trị đồng nội tệ gây ra một sự gia tăng mạnh trong nợ