You don’t have to be wealthy to own

You don’t have to be wealthy to own a diversified portfolio. You can buy shares in one
of the more than 6,000 mutual funds in the United States.
Investors buy shares of the funds, and the funds use the money to buy portfolios of
securities. The returns on the portfolios are passed back to the funds’ owners in proportion
to their shareholdings. Therefore, the funds act like investment cooperatives,
offering even the smallest investors diversification and professional management at
low cost.
Let’s look at the betas of two mutual funds that invest in stocks. Figure 4.9a plots the
monthly returns of Vanguard’s Windsor II mutual fund and of the S&P index from July
1994 to June 1999. You can see that the stocks in the Windsor II fund had nearly average
sensitivity to market changes: they had on average a beta of .87.
If the Windsor II fund had no unique risk, its portfolio would have been .87 times as
variable as the market portfolio. But the fund had not diversified away quite all the
unique risk; there is still some scatter about the line in Figure 4.9a. As a result, the variability
of the fund was somewhat more than .87 times that of the market.
Figure 4.9b shows the same sort of plot for Vanguard’s Index Trust 500 Portfolio mutual
fund. Notice that this fund has a beta of 1.0 and only a tiny residual of unique risk—
the fitted line fits almost exactly because an index fund is designed to track the market
as closely as possible. The managers of the fund do not attempt to pick good stocks but
just work to achieve full diversification at very low cost. (The Vanguard index fund
takes investments of as little as $3,000 and manages the fund for an annual fee of less
than .20 percent of the fund’s assets.) The index fund is fully diversified. Investors in
this fund buy the market as a whole and don’t have to worry at all about unique risk.

Kết quả (Việt) 1:

Bạn không cần phải giàu có để sở hữu một danh mục đầu tư đa dạng. Bạn có thể mua cổ phần trong mộtcủa các quỹ tương hỗ hơn 6.000 tại Hoa Kỳ.Nhà đầu tư mua cổ phần của các quỹ và các khoản tiền sử dụng tiền để mua danh mục đầu tư củachứng khoán. Trở về các danh mục được truyền lại cho chủ sở hữu số tiền tỷ lệđể cổ phần của họ. Vì vậy, các quỹ hoạt động giống như đầu tư hợp tác xã,cung cấp ngay cả những nhỏ nhất nhà đầu tư đa dạng hóa và quản lý chuyên nghiệp tạivới chi phí thấp.Hãy xem xét các betas hai mutual quỹ đầu tư cổ phiếu. Hình 4.9a lô cáctrả lại hàng tháng của quỹ lẫn nhau của Vanguard Windsor II và chỉ số S & P từ tháng bảynăm 1994 đến tháng 6 năm 1999. Bạn có thể thấy rằng các cổ phiếu quỹ Windsor II đã gần như trung bìnhđộ nhạy cảm với thay đổi thị trường: trung bình có một phiên bản beta của.87.Nếu quỹ Windsor II đã không có nguy cơ duy nhất, danh mục đầu tư đã có lần.87 nhưbiến như danh mục đầu tư của thị trường. Nhưng Quỹ đã không phải đa dạng hóa đi khá tất cả cácnguy cơ duy nhất; vẫn còn một số phân tán về dòng trong hình 4.9a. Kết quả là, sự biến đổiQuỹ là hơi nhiều hơn.87 lần của thị trường.Hình 4.9b Hiển thị cùng một loại âm mưu của Vanguard Index tin 500 danh mục đầu tư lẫn nhauvốn đầu tư. Thông báo rằng quỹ này có một phiên bản beta 1.0 và chỉ là một dư nhỏ rủi ro duy nhất-Các dòng được trang bị phù hợp với gần như chính xác vì một quỹ chỉ số được thiết kế để theo dõi thị trườngnhư là chặt chẽ càng tốt. Các nhà quản lý quỹ không cố gắng để lựa chọn cổ phiếu tốt nhưngchỉ cần làm việc để đạt được đa dạng hóa đầy đủ với chi phí rất thấp. (Vanguard index quỹmất khoản đầu tư của ít nhất là $3,000 và quản lý quỹ cho một khoản phí hàng năm của ít hơnhơn.20 phần trăm của các quỹ tài sản.) Quỹ chỉ số đầy đủ đa dạng hóa. Nhà đầu tưQuỹ này mua trên thị trường như một toàn thể và không cần phải lo lắng cả về nguy cơ duy nhất.

Kết quả (Việt) 2:

Bạn không phải là giàu có sở hữu một danh mục đầu tư đa dạng. Bạn có thể mua cổ phiếu ở một
trong số hơn 6.000 quỹ tương hỗ tại Hoa Kỳ.
Các nhà đầu tư mua cổ phiếu của các quỹ và các quỹ sử dụng tiền để mua danh mục đầu tư của
chứng khoán. Lợi nhuận trên danh mục đầu tư được chuyển lại cho chủ sở hữu của Quỹ theo tỷ lệ
đến các cổ đông của họ. Do đó, các quỹ hoạt động như hợp tác đầu tư,
cung cấp thậm chí các nhà đầu tư đa dạng hóa nhỏ nhất và quản lý chuyên nghiệp ở
chi phí thấp.
Chúng ta hãy nhìn vào bản beta của hai quỹ đầu tư vào cổ phiếu. Hình 4.9a âm mưu
lợi nhuận hàng tháng của quỹ Windsor II Vanguard và của chỉ số S & P từ tháng Bảy
năm 1994 đến tháng sáu năm 1999. Bạn có thể thấy rằng các cổ phiếu trong quỹ Windsor II có gần trung bình
nhạy cảm với những thay đổi của thị trường: họ có trung bình một phiên bản beta của 0,87.
Nếu quỹ Windsor II không có nguy cơ độc đáo, danh mục đầu tư của mình sẽ là 0,87 lần
biến như danh mục thị trường. Nhưng quỹ đã không đa dạng hóa khá tất cả các
nguy cơ độc đáo; vẫn còn một số phân tán về các dòng trong hình 4.9a. Kết quả là, sự thay đổi
của quỹ đã phần nào hơn 0,87 lần so với thị trường.
Hình 4.9b cho thấy cùng một loại âm mưu của chỉ số tin cậy lẫn nhau 500 danh mục đầu tư Vanguard của
quỹ. Chú ý rằng quỹ này có hệ số beta 1.0 và chỉ có một dư nhỏ độc đáo rủi ro
dòng được trang bị phù hợp gần như chính xác vì một quỹ chỉ số được thiết kế để theo dõi thị trường
càng sát càng tốt. Các nhà quản lý quỹ không cố gắng để chọn cổ phiếu tốt, nhưng
chỉ làm việc để đạt được đa dạng hóa đầy đủ với chi phí rất thấp. (Các quỹ chỉ số Vanguard
có các khoản đầu tư của ít nhất là $ 3,000 và quản lý các quỹ cho một khoản phí hàng năm thấp
hơn 0,20 phần trăm tài sản của quỹ.) Các quỹ chỉ số là hoàn toàn đa dạng. Các nhà đầu tư trong
quỹ này mua trên thị trường như một toàn thể và không cần phải lo lắng cả về nguy cơ độc đáo.