Dual IPOs and adequate market disci

Dual IPOs and adequate market discipline
The Anglo-American corporate governance model relies on
the market to monitor and discipline corporate misbehaviour.
Although a large body of research claims that the market-oriented
approach is behind governance failures, the approach
has positive elements such as more regulators, more disciplines,
and it is better focused on shareholder value creation
and long-term profit maximization. For ICBC, therefore,
going public was the last step to distance itself from political
interference and political ties with the SOEs.
In October 2006, ICBC had simultaneous IPOs on the
SEHK and the SSE respectively. With 76 times oversubscription,
ICBC's Hong Kong IPO retail tranche attracted the largest
amount of orders ever. Given such strong interest, ICBC priced
its shares at the top end of the range specified in its prospectus.
ICBC sold 35.39 billion “H” shares in Hong Kong and 13
billion “A” shares in Shanghai. After the bank exercised the
over-allotment option in November 2006, ICBC raised USD
21.9 billion, making it the world’s biggest IPO at the time.
The dual IPOs diversified investors further. By introducing
new investors, ICBC strengthened its objective of maximizing
return and change its service culture. By listing on the SEHK
and SSE separately, the bank was required to operate by international
standards, which brought in international auditors,
added compliance rules, and offered more protection of minority
shareholders. The public monitoring and outside control
by international investors reduced risk, improved CAR,
brand value, and market value. Further information disclosure
pushed the bank to reform its report system and internal
control. With more disclosure and transparency, ICBC opened
the door for international expansion and cooperation.
The market-approach, however, could not solve all the
problems. Some negative effects, such as short-term profit
maximization, excessive risk-taking, or information asymmetry
can lead to governance failures. For ICBC, therefore, transforming
itself from a state-owned to a publicly listed bank was
an added measure to monitor the status of its governance and
an effective way to further improve its governance practices.
China’s banking reform has been a continuous process.
Without downsizing, debt restructures, and capability building in
the past, ICBC would not be restructured to a joint-stock limited
company. Without joint-stock restructure and going public,
ICBC would not get rid of historical NPLs and build a modern
corporate governance structure and system. Without continuous
reforms and innovation as a public company, history (bad
loans) might repeat itself, as governance should be continuously
improved. As an old Chinese saying goes, the arduous task of
corporate governance improvement is still an uphill journey.

Kết quả (Việt) 1:

IPO kép và kỷ luật thích hợp thị trườngCác mô hình quản trị doanh nghiệp Anh-Mỹ dựa trênthị trường để theo dõi và kỷ luật công ty misbehaviour.Mặc dù một cơ thể lớn của nghiên cứu tuyên bố rằng các thị trường theo định hướngphương pháp tiếp cận là đằng sau thất bại quản lý nhà nước, phương pháp tiếp cậncó các yếu tố tích cực như điều chỉnh thêm, thêm môn,và nó là tốt hơn tập trung vào sáng tạo giá trị cổ đôngvà tối đa hóa lợi nhuận lâu dài. Cho ICBC, do đó,đi công cộng là bước cuối cùng để khoảng cách chính nó từ chính trịsự can thiệp và các quan hệ chính trị với các nhà.Tháng 10 năm 2006, ICBC đã IPO đồng thời cácSEHK và SSE tương ứng. Với 76 lần oversubscription,ICBC của Hong Kong IPO bán lẻ tranche thu hút lớn nhấtsố lượng đơn đặt hàng bao giờ. Đưa ra quan tâm mạnh mẽ như vậy, ICBC đã ghicổ phần của mình vào cuối hàng đầu của phạm vi được chỉ định trong bản cáo bạch của nó.ICBC bán 35.39 tỷ "H" cổ phần trong Hong Kong và 13tỷ "Một" cổ phiếu tại Thượng Hải. Sau khi ngân hàng thực hiện cáctùy chọn hơn giao tháng 11 năm 2006, ICBC tăng USD21900000000, làm cho nó IPO lớn nhất thế giới lúc đó.Các kép IPO đa dạng nhà đầu tư hơn nữa. Bằng cách giới thiệunhà đầu tư mới, ICBC củng cố mục tiêu của tối đa hóatrở lại và thay đổi văn hóa dịch vụ của nó. Bởi niêm yết trên SEHKvà SSE một cách riêng biệt, các ngân hàng đã được yêu cầu hoạt động quốc tếtiêu chuẩn, mà đã mang trong kiểm toán viên quốc tế,Thêm vào quy tắc tuân thủ, và cung cấp thêm bảo vệ của dân tộc thiểu sốcổ đông. Khu vực giám sát và kiểm soát bên ngoàibởi nhà đầu tư quốc tế giảm rủi ro, cải tiến xe,giá trị thương hiệu, và giá trị thị trường. Công bố thông tin thêmđẩy các ngân hàng để cải cách hệ thống báo cáo của nó và nội bộkiểm soát. Với nhiều công bố và minh bạch, ICBC đã mởcửa mở rộng quốc tế và hợp tác.Tiếp cận thị trường, Tuy nhiên, có thể không giải quyết tất cả cácvấn đề. Một số tác động tiêu cực, chẳng hạn như lợi nhuận ngắn hạntối đa hóa, chấp nhận rủi ro quá nhiều hoặc bất đối xứng thông tincó thể dẫn đến thất bại quản trị. ICBC, do đó, chuyển đổichính nó từ một nhà nước cho một ngân hàng công khai được liệt kê làmột biện pháp bổ sung để theo dõi tình trạng của quản trị của nó vàmột cách hiệu quả để tiếp tục cải thiện thực tiễn quản trị của nó.Cải cách ngân hàng của Trung Quốc đã là một quá trình liên tục.Không có thu hẹp, nợ Crisis, và khả năng xây dựngquá khứ, ICBC nào không được tái cấu trúc để một cổ phần giới hạncông ty. Nếu không có cổ phần restructure và đi công cộng,ICBC sẽ không thoát khỏi lịch sử NPLs và xây dựng một hiện đạicơ cấu quản trị doanh nghiệp và hệ thống. Mà không cần liên tụccải cách và đổi mới như là một công ty công cộng, lịch sử (xấucho vay) có thể lặp lại chính nó, như quản trị nên liên tụccải thiện. Như là một Trung Quốc cũ nói đi, nhiệm vụ gian khổcải thiện quản trị doanh nghiệp vẫn còn là một cuộc hành trình khó khăn.

Kết quả (Việt) 2:

IPO kép và kỷ luật thị trường đầy đủ
các mô hình quản trị công ty Anglo-American dựa vào
thị trường để giám sát và kỷ luật hành vi sai trái của công ty.
Mặc dù một cơ thể lớn các nghiên cứu khẳng định rằng thị trường theo định hướng
tiếp cận là sau thất bại quản trị, phương pháp tiếp cận
có những yếu tố tích cực như nhiều quản lý, kỷ luật hơn,
và tốt hơn là tập trung vào việc tạo ra giá trị cổ đông
và tối đa hóa lợi nhuận lâu dài. Đối với ICBC, do đó,
sẽ công là bước cuối cùng phải rút ra khỏi chính trị
can thiệp và các mối quan hệ chính trị với các doanh nghiệp nhà nước.
Trong tháng 10 năm 2006, ICBC đã có đợt IPO đồng thời trên
SEHK và SSE tương ứng. Với 76 lần oversubscription,
Hồng Kông đợt IPO lẻ ICBC đã thu hút lớn nhất
số lượng đơn đặt hàng bao giờ hết. Với sự quan tâm mạnh mẽ như vậy, ICBC giá
cổ phần của mình tại đầu cuối của phạm vi quy định trong bản cáo bạch của nó.
ICBC bán 35390000000 "H" cổ phiếu tại Hồng Kông và 13
tỷ "A" cổ phiếu ở Thượng Hải. Sau khi ngân hàng thực hiện các
tùy chọn qua giao trong tháng 11 năm 2006, ICBC nâng USD
21,9 tỷ, làm cho nó IPO lớn nhất thế giới vào thời điểm đó.
Các đợt IPO kép đa dạng hóa đầu tư thêm. Bằng việc giới thiệu
nhà đầu tư mới, ICBC tăng cường mục tiêu là tối đa hóa
lợi nhuận và thay đổi văn hóa dịch vụ của mình. By niêm yết trên SEHK
và SSE riêng biệt, các ngân hàng đã được yêu cầu hoạt động của quốc tế
tiêu chuẩn, trong đó đưa vào kiểm toán viên quốc tế,
thêm vào các quy tắc tuân thủ, và cung cấp bảo vệ nhiều hơn các dân tộc thiểu số
cổ đông. Việc giám sát công và kiểm soát bên ngoài
bởi các nhà đầu tư quốc tế giảm rủi ro, cải thiện CAR,
giá trị thương hiệu và giá trị thị trường. Công bố thông tin tiếp tục
đẩy các ngân hàng để cải cách hệ thống báo cáo và nội bộ
điều khiển. Với nhiều công khai và minh bạch, ICBC đã mở
cánh cửa cho việc mở rộng và hợp tác quốc tế.
Các thị trường tiếp cận, tuy nhiên, không thể giải quyết tất cả các
vấn đề. Một số tác động tiêu cực, chẳng hạn như ngắn hạn lợi nhuận
tối đa hóa, rủi ro quá mức, hoặc thông tin không đối xứng
có thể dẫn đến thất bại của quản trị. Đối với ICBC, do đó, chuyển
thân từ một là nhà nước cho một ngân hàng niêm yết công khai
một biện pháp bổ sung để theo dõi tình trạng của quản trị và
là một cách hiệu quả để cải thiện hơn nữa hoạt động quản trị của nó.
cải cách ngân hàng của Trung Quốc đã là một quá trình liên tục.
Nếu không có tinh giản biên chế , nợ cơ cấu lại, và xây dựng năng lực trong
quá khứ, ICBC sẽ không được cơ cấu lại để một hạn chế cổ phần
công ty. Nếu không có cổ phần chuyển dịch cơ cấu và công khai,
ICBC sẽ không thoát khỏi nợ xấu lịch sử và xây dựng hiện đại
cấu trúc quản trị doanh nghiệp và hệ thống. Nếu không liên tục
cải cách và đổi mới như là một công ty đại chúng, lịch sử (xấu
cho vay) có thể lặp lại chính nó, như quản trị nên được tiếp tục
cải thiện. Như một câu nói Trung Quốc có câu, những nhiệm vụ khó khăn của
sự cải thiện quản trị doanh nghiệp vẫn là một cuộc hành trình khó khăn.