I demonstrate that acquisitions are

I demonstrate that acquisitions are accompanied by large, permanent increases in Chief Executive Officer (CEO) compensation, which create strong financial incentives for CEOs to pursue acquisitions earlier in their career. Accordingly, I document that a firm’s acquisition propensity is decreasing in the age of its CEO: a firm with a CEO who is 20 years older is 30% less likely to announce an acquisition. This negative effect of CEO age on acquisitions is
strongest among firms where CEOs likely anticipate or can influence high post-acquisition compensation, and is absent for other investment decisions that are not rewarded with permanent compensation gains. The age effect can not be explained by the selection of young CEOs by acquisition-prone firms, nor by a story of declining over confidence with age. This paper under scores the relevance of CEO personal characteristics and CEO-level variation in agency problems for corporate decisions

Kết quả (Việt) 1:

Tôi chứng minh rằng mua lại được đi kèm với lớn, thường tăng trong bồi thường giám đốc điều hành (CEO), mà tạo ra mạnh tài chính ưu đãi cho các CEO để theo đuổi sự thu nhận trước đó trong sự nghiệp của họ. Vì vậy, tôi tài liệu mà một công ty mua lại xu hướng giảm trong thời đại của CEO của nó: 30% ít có khả năng để công bố mua lại một là một công ty với một CEO người là 20 năm trở lên. Này tác động tiêu cực của CEO tuổi mua lại là mạnh nhất trong số các công ty nơi CEO có khả năng dự đoán hoặc có thể ảnh hưởng đến sau khi mua lại cao bồi thường thiệt hại, và phù hợp cho các quyết định đầu tư không được khen thưởng với lợi ích lâu dài bồi thường. Các hiệu ứng tuổi không có thể được giải thích bởi sự lựa chọn của trẻ CEO bởi dễ bị mua lại công ty, cũng không phải bởi một câu chuyện của giảm trong sự tự tin với tuổi tác. Điều này giấy dưới điểm sự liên quan của CEO đặc điểm cá nhân và CEO cấp biến thể trong cơ quan vấn đề cho công ty quyết định