Another cost that is associated wit

Another cost that is associated with the bankruptcy cost is distress cost. This is the cost a firm incurs if nonlending stakeholders believe that the firm will discontinue.
If a business is perceived to be close to bankruptcy, customers may be less willing to buy goods and services due to the risk of a firm not being able to meet its warranty obligations. In addition, employees might be less inclined to work for the business and suppliers less likely to extend trade credit. These stakeholders’ behavior effectively reduces the value of the firm. Therefore, firms which have high distress cost would have incentives to decrease debt financing so as to lower these costs. Given these bankruptcy costs, the operating risk of the firm would also influence the capital structure choice of the firm because firms which have higher operating risk would be exposed to higher bankruptcy costs, making cost of debt financing greater for higher risk firms. Research has found that high growth firms often display similar financial and operating profiles (Hutchinson and Mengersen, 1989). Debt financing may also lead to agency costs. Agency costs are the costs that arise as a result of a principal-stakeholder relationship, such as the relationship between equity-holders or managers of the firm and debt holders. Myers and Majluf (1984) showed that, given the incentive for the firm to benefit equity-holders at the expense of debt holders, debt-holders need to restrict and monitor the firm’s behavior. These contracting behaviors increase the cost of capital offered to the firm. Thus, firms with relatively higher agency costs due to the inherent conflict between the firm and the debt-holders should have lower levels of outside debt financing and leverage.

Kết quả (Việt) 1:

Chi phí khác liên quan đến chi phí phá sản là chi phí của đau khổ. Đây là chi phí một công ty phải gánh chịu nếu nonlending cổ đông tin rằng công ty sẽ ngừng. Nếu một doanh nghiệp cảm nhận được gần phá sản, khách hàng có thể ít sẵn sàng để mua hàng hoá và dịch vụ do rủi ro của một công ty không được khả năng đáp ứng các nghĩa vụ bảo hành. Ngoài ra, nhân viên có thể ít nghiêng để làm việc cho doanh nghiệp và nhà cung cấp ít có khả năng mở rộng kinh doanh tín dụng. Các bên liên quan hành vi có hiệu quả làm giảm giá trị của công ty. Do đó, công ty có nguy cao chi phí sẽ có ưu đãi giảm nợ tài chính để giảm những chi phí này. Cho các chi phí phá sản, rủi ro hoạt động của công ty nào cũng ảnh hưởng đến sự lựa chọn cơ cấu vốn của công ty vì công ty mà có nguy cơ cao hơn của hoạt động sẽ được tiếp xúc với chi phí phá sản cao hơn, làm cho chi phí vay nợ lớn hơn cho các công ty rủi ro cao hơn. Nghiên cứu đã tìm thấy rằng các công ty tăng trưởng cao thường hiển thị tương tự như tài chính và hoạt động cấu hình (Hutchinson và Mengersen, năm 1989). Nợ tài chính cũng có thể dẫn đến chi phí cơ quan. Chi phí cơ quan là các chi phí phát sinh do hậu quả của một mối quan hệ hiệu trưởng-bên liên quan, chẳng hạn như các mối quan hệ giữa chủ sở hữu vốn chủ sở hữu hoặc người quản lý của các chủ sở hữu công ty và nợ. Myers và Majluf (1984) đã chỉ ra rằng, được đưa ra các ưu đãi cho các công ty để đem lại lợi ích chủ sở hữu vốn cổ phần tại chi phí của chủ nợ, nợ-chủ sở hữu cần để hạn chế và giám sát hành vi của công ty. Những hành vi ký hợp đồng làm tăng chi phí vốn cho công ty. Vì vậy, công ty với chi phí tương đối cao hơn cơ quan do xung đột vốn có giữa công ty và các chủ nợ phải có cấp thấp hơn của bên ngoài vay nợ và tận dụng.

Kết quả (Việt) 2:

Một chi phí có liên quan với chi phí phá sản là chi phí bị nạn. Đây là chi phí một công ty phải gánh chịu nếu nonlending các bên liên quan tin rằng công ty sẽ không tiếp tục.
Nếu một doanh nghiệp được coi là gần phá sản, khách hàng có thể ít sẵn sàng để mua hàng hóa và dịch vụ do các nguy cơ của một công ty không thể đáp ứng nghĩa vụ bảo hành của nó. Ngoài ra, các nhân viên có thể hạn để làm việc cho các doanh nghiệp và các nhà cung cấp ít có khả năng mở rộng tín dụng thương mại. Hành vi các bên liên quan "hiệu quả làm giảm giá trị của công ty. Do đó, các doanh nghiệp có chi phí cao bị nạn sẽ có động lực để giảm nợ vay để giảm những chi phí này. Với những chi phí phá sản, rủi ro hoạt động của công ty cũng sẽ ảnh hưởng đến việc lựa chọn cơ cấu vốn của công ty vì các doanh nghiệp có nguy cơ hoạt động cao hơn sẽ được tiếp xúc với chi phí phá sản cao hơn, làm cho chi phí nợ vay tài trợ lớn hơn cho các doanh nghiệp có nguy cơ cao hơn. Nghiên cứu cho thấy rằng các công ty tăng trưởng cao thường hiển thị hồ sơ tài chính và hoạt động tương tự (Hutchinson và Mengersen, 1989). Nợ tài chính cũng có thể dẫn đến chi phí cơ quan. Chi phí đại diện là các chi phí phát sinh như là kết quả của một mối quan hệ chính các bên liên quan, chẳng hạn như mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu nắm giữ hoặc người quản lý của công ty và chủ nợ. Myers và Majluf (1984) cho thấy rằng, với những ưu đãi cho các công ty được hưởng lợi vốn chủ sở hữu nắm giữ tại các chi phí của chủ nợ, nợ người cần hạn chế và giám sát hành vi của công ty. Những hành vi ký hợp đồng làm tăng chi phí vốn cung cấp cho các công ty. Vì vậy, các doanh nghiệp với chi phí cơ quan tương đối cao do cuộc xung đột cố hữu giữa công ty và các khoản nợ đông nên có mức độ thấp hơn tiền nợ từ bên ngoài và đòn bẩy.