A country's choice of its exchange

A country's choice of its exchange rate regime is motivated by a number of considerations (Ghosh, Gulde, and Wolf 2003), but an important one, and one that is relevant to this discussion, is the degree to which the regime ties the government's hands and hence restrains it from being tempted into dysfunctional policies. Of particular relevance is the fixing (or pegging) of the exchange rate (to an anchor such as the U.S. dollar or a basket of currencies), which limits the discretion in terms of monetary policy actions and, hence, reduces the possibility that high inflation may be engineered to reduce the real value of the government's domestic debt obligations. While pegging the exchange rate thus implies a commitment to good monetary policy behavior, it limits the government's flexibility in responding to unexpected events. Moreover, as countries seek to increase their presence in international capital markets, the commitment is likely to be tested by international investors.

Kết quả (Việt) 1:

Sự lựa chọn của một quốc gia của của nó chế độ tỷ giá hối đoái thúc đẩy bởi một số cân nhắc (Ghosh, Gulde, và Wolf năm 2003), nhưng một trong những quan trọng, và một trong đó là có liên quan đến cuộc thảo luận này, là mức độ mà chế độ mối quan hệ của chính phủ tay và do đó restrains nó từ bị cám dỗ vào các chính sách khác thường. Của mức độ liên quan đặc biệt là các sửa chữa (hoặc pegging) của tỷ giá hối đoái (để một neo như đồng đô la Mỹ hoặc một giỏ các loại tiền tệ), giới hạn sự suy xét về hành động chính sách tiền tệ, và do đó, làm giảm khả năng rằng lạm phát cao có thể được thiết kế để làm giảm giá trị thực của chính phủ trong nước nợ nghĩa vụ. Trong khi pegging tỷ giá hối đoái do đó ngụ ý một cam kết hành vi tốt chính sách tiền tệ, nó giới hạn sự linh hoạt của chính phủ trong ứng phó với sự kiện bất ngờ. Hơn nữa, khi quốc gia tìm cách để tăng sự hiện diện của họ trong thị trường vốn quốc tế, các cam kết có khả năng để được kiểm tra bởi nhà đầu tư quốc tế.

Kết quả (Việt) 2:

Sự lựa chọn của một quốc gia của chế độ tỷ giá hối đoái của nó được thúc đẩy bởi một số cân nhắc (Ghosh, Gulde, và Wolf 2003), nhưng một điều quan trọng, và một trong đó là có liên quan đến cuộc thảo luận này, là mức độ mà chế độ quan hệ tay của chính phủ và do đó đã ngăn cản nó khỏi bị cám dỗ vào các chính sách khác thường. Liên quan đặc biệt là sửa chữa (hoặc neo giữ tỷ giá) của tỷ giá hối đoái (đến một anchor như đồng đô la Mỹ hoặc một rổ tiền tệ), làm hạn chế theo quyết định về hành động của chính sách tiền tệ và, do đó, làm giảm khả năng lạm phát cao có thể được thiết kế để làm giảm giá trị thực sự của nghĩa vụ nợ trong nước của Chính phủ. Trong khi neo giá tỷ giá hối đoái như vậy hàm ý một cam kết hành vi chính sách tiền tệ tốt, nó làm hạn chế tính linh hoạt của chính phủ trong việc ứng phó với các sự kiện bất ngờ. Hơn nữa, như nước đang tìm cách tăng cường sự hiện diện của họ tại các thị trường vốn quốc tế, các cam kết có thể sẽ được thử nghiệm bởi các nhà đầu tư quốc tế.