investor protection at the cost of

investor protection at the cost of reducing investment opportunities or imposing high transaction costs on investing.
Some commentators argue that the SEC’s financial reporting requirements for foreign companies deter them from making their securities available in the United States.6,7 As a result, it is claimed, U.S. investors are more likely to trade in markets such as the U.S. Over-the-Counter (OTC) market or overseas markets where liquidity may be relatively low, transaction costs relatively high, and investor protection less important than on the national exchanges in the United States. It then is argued that the SEC could provide U.S. investors with more investment opportunities within the regulated U.S. markets by relaxing its financial reporting requirements; this, in turn, would better balance the SEC’s objectives of investor protection and market quality.
Others counter that the current accounting and disclosure system both protects investors and ensures the quality of U.S. capital markets.8 Underlying this argument are the principles of full disclosure and equal treatment of foreign and domestic issuers. Indeed, the competitive strength of U.S. capital markets, including their substantial liquidity and high level of investor confidence, is often attributed (at least in part) to the SEC’s existing disclosure system and vigorous enforcement. Research shows that cross-listing in U.S. markets can significantly reduce a foreign firm’s cost of capital, particularly if the firm is from a country with weak shareholder protection.9
The implementation of the 2002 Sarbanes-Oxley Act (SOX) has been accompa- nied by new complaints about its Section 404 requiring the chief executives and chief financial officers of public companies (and their external auditors) to appraise and certify the effectiveness and adequacy of internal controls. Some foreign firms have delisted from U.S. stock exchanges (such as British companies Cable and Wireless and Rank Group). Others are apparently avoiding U.S. listings and choosing to list on other markets such as the London Stock Exchange.10 This issue raises concerns similar to those about the SEC’s reporting requirements. Sarbanes-Oxley has imposed significant new audit costs on companies (estimates range from 35 to 150 percent of pre-SOX audit fees). But the benefits of better auditing and more trustworthy financial state- ments are no less real.11

Kết quả (Việt) 1:

nhà đầu tư các bảo vệ với chi phí của việc giảm cơ hội đầu tư hoặc áp đặt chi phí giao dịch cao về đầu tư.Một số nhà bình luận cho rằng yêu cầu của SEC báo cáo tài chính cho các công ty nước ngoài ngăn chặn chúng từ làm cho chứng khoán của họ có sẵn trong các Vương States.6,7 như là một kết quả, đó là tuyên bố, nhà đầu tư Hoa Kỳ có nhiều khả năng thương mại trong thị trường như các thị trường Hoa Kỳ Over-the-Counter (OTC) hoặc thị trường nước ngoài nơi thanh khoản có thể tương đối thấp, giao dịch chi phí tương đối cao, và nhà đầu tư bảo vệ ít quan trọng hơn trên thị trường quốc gia tại Hoa Kỳ. Nó sau đó người ta cho rằng SEC có thể cung cấp cho nhà đầu tư Hoa Kỳ với nhiều cơ hội đầu tư trong quy định thị trường Hoa Kỳ bởi thư giãn của nó yêu cầu báo cáo tài chính; Điều này, đến lượt nó, sẽ tốt hơn cân bằng của SEC mục tiêu chất lượng bảo vệ và thị trường nhà đầu tư.Những người khác truy cập rằng hệ thống kế toán và tiết lộ tất cả bảo vệ nhà đầu tư và đảm bảo chất lượng Mỹ thủ phủ markets.8 tiềm ẩn đối số này là các nguyên tắc của tiết lộ đầy đủ và bình đẳng điều trị người nước ngoài và trong nước của mình. Thật vậy, sức mạnh cạnh tranh của thị trường vốn Hoa Kỳ, bao gồm đáng kể khả năng thanh toán và mức độ cao của sự tự tin nhà đầu tư, thường là thực thi pháp luật (tối thiểu một phần) do hệ thống tiết lộ sẵn có của SEC và mạnh mẽ. Nghiên cứu cho thấy rằng chữ thập-danh sách trong thị trường Mỹ có thể làm giảm đáng kể chi phí của một công ty nước ngoài vốn, đặc biệt là nếu công ty này là từ một quốc gia với yếu cổ đông protection.9Việc thực hiện của đạo luật luật Sarbanes-Oxley năm 2002 (SOX) đã là búp-nied bởi các khiếu nại mới về của nó 404 phần yêu cầu giám đốc điều hành và trưởng cán bộ tài chính của công ty (và của kiểm toán viên bên ngoài) để đánh giá và xác nhận hiệu quả và tính đầy đủ của kiểm soát nội bộ. Một số công ty nước ngoài có delisted từ thị trường chứng khoán Mỹ (chẳng hạn như Anh công ty cáp và không dây và xếp hạng nhóm). Những người khác rõ ràng là tránh các bảng liệt kê Hoa Kỳ và lựa chọn vào danh sách trên các thị trường khác chẳng hạn như vấn đề Luân Đôn cổ Exchange.10 này làm tăng mối quan tâm tương tự như về yêu cầu báo cáo của SEC. Luật Sarbanes-Oxley đã áp đặt chi phí kiểm toán mới đáng kể về các công ty (ước tính khoảng từ 35 đến 150 phần trăm trước SOX kiểm toán phí). Nhưng những lợi ích của kiểm toán tốt hơn và nhiều hơn đáng tin cậy tài chính nhà nước-ments là không có real.11 ít hơn

Kết quả (Việt) 2:

bảo vệ nhà đầu tư tại các chi phí của việc giảm cơ hội đầu tư hoặc áp đặt các chi phí giao dịch cao trên đầu tư.
Một số nhà bình luận cho rằng yêu cầu báo cáo tài chính của SEC cho các công ty nước ngoài ngăn cản họ không đưa ra chứng khoán của họ có sẵn trong States.6,7 United Kết quả là, nó là tuyên bố, các nhà đầu tư Mỹ có nhiều khả năng thương mại tại các thị trường như Mỹ Over-the-Counter (OTC) thị trường hoặc thị trường nước ngoài mà thanh khoản có thể là tương đối thấp, chi phí giao dịch tương đối cao, và bảo vệ nhà đầu tư ít quan trọng hơn trên các sàn giao dịch quốc gia Hoa Kỳ. Sau đó người ta lập luận rằng SEC có thể cung cấp cho các nhà đầu tư Mỹ với các cơ hội đầu tư nhiều hơn trong các thị trường Mỹ quy định bằng cách thư giãn yêu cầu báo cáo tài chính; này, đến lượt nó, sẽ cân bằng tốt hơn mục tiêu của SEC bảo vệ nhà đầu tư và chất lượng của thị trường.
Những người khác lại cho rằng các hệ thống kế toán và công bố thông tin hiện tại cả hai bảo vệ nhà đầu tư và đảm bảo chất lượng của Mỹ markets.8 vốn tiềm ẩn đối số này là những nguyên tắc công khai đầy đủ và xử bình đẳng của tổ chức phát hành nước ngoài và trong nước. Thật vậy, sức mạnh cạnh tranh của thị trường vốn của Mỹ, trong đó có thanh khoản đáng kể của họ và mức độ cao của sự tự tin đầu tư, thường do (ít nhất là trong một phần) cho hệ thống công bố thông tin hiện có của SEC và thực thi mạnh mẽ. Nghiên cứu cho thấy niêm yết chéo tại các thị trường Mỹ có thể làm giảm đáng kể chi phí một công ty nước ngoài về vốn, đặc biệt nếu công ty là từ một nước có cổ đông protection.9 yếu
Việc thực hiện của năm 2002 Sarbanes-Oxley (SOX) đã được accompa- nied bởi đơn khiếu nại mới về mục của nó 404 yêu cầu các giám đốc điều hành và cán bộ tài chính trưởng các công ty công cộng (và kiểm toán viên bên ngoài của họ) để thẩm định và xác nhận tính hiệu quả và đầy đủ của kiểm soát nội bộ. Một số công ty nước ngoài đã huỷ bỏ niêm yết từ sàn giao dịch chứng khoán Mỹ (chẳng hạn như các công ty Anh Cable and Wireless và Rank Group). Những người khác dường như đang tránh US danh sách và chọn niêm yết trên các thị trường khác như London Stock Exchange.10 Vấn đề này làm tăng mối quan tâm tương tự như những người về yêu cầu báo cáo của SEC. Sarbanes-Oxley đã áp đặt chi phí kiểm toán mới đáng kể vào công ty (ước tính khoảng 35-150 phần trăm lệ phí kiểm toán trước SOX). Nhưng những lợi ích của kiểm toán tốt hơn và đáng tin cậy hơn cáo tài chính không có real.11 ít