construction. Consider this stateme

construction. Consider this statement by John Bogle, made when he was chairman of the
Vanguard Group of Investment Companies:
The most fundamental decision of investing is the allocation of your assets: How much
should you own in stock? How much should you own in bonds? How much should you
own in cash reserves? .  .  . That decision [has been shown to account] for an astonish-ing 94% of the differences in total returns achieved by institutionally managed pension
funds. . . . There is no reason to believe that the same relationship does not also hold true
for individual investors.
1
Therefore, we start our discussion of the risk–return trade-off available to investors by
examining the most basic asset allocation choice: the choice of how much of the portfolio
to place in risk-free money market securities versus other risky asset classes.
We denote the investor’s portfolio of risky assets as Pand the risk-free asset as F.We
assume for the sake of illustration that the risky component of the investor’s overall portfo-lio comprises two mutual funds, one invested in stocks and the other invested in long-term
bonds. For now, we take the composition of the risky portfolio as given and focus only on
the allocation between it and risk-free securities. In the next chapter, we turn to asset allo-cation and security selection across risky assets.
When we shift wealth from the risky portfolio to the risk-free asset, we do not change
the relative proportions of the various risky assets within the risky portfolio. Rather, we
reduce the relative weight of the risky portfolio as a whole in favor of risk-free assets.
For example, assume that the total market value of an initial portfolio is $300,000, of
which $90,000 is invested in the Ready Asset money market fund, a risk-free asset for
practical purposes. The remaining $210,000 is invested in risky securities—$113,400 in
equities ( E) and $96,600 in long-term bonds ( B). The equities and bond holdings comprise
“the” risky portfolio, 54% in Eand 46% in B:

Kết quả (Việt) 1:

xây dựng. Xem xét tuyên bố này bởi John Bogle, được thực hiện khi ông là chủ tịch của các Vanguard nhóm các công ty đầu tư: Quyết định cơ bản nhất của đầu tư là việc phân bổ tài sản của bạn: làm thế nào nhiều bạn nên sở hữu vào cổ phiếu? Bao nhiêu bạn nên sở hữu trong trái phiếu? Bao nhiêu bạn nên dự trữ của riêng bằng tiền mặt? . . . Quyết định [đã được hiển thị cho tài khoản] một astonish-ing 94% của sự khác biệt trong tổng số trả về đạt được nhờ pension institutionally được quản lý Quỹ.... Có là không có lý do để tin rằng mối quan hệ cùng không cũng giữ đúng cho các nhà đầu tư cá nhân. 1Vì vậy, chúng tôi bắt đầu chúng tôi thảo luận về thương mại-off nguy cơ-trở lại dành cho nhà đầu tư bởi kiểm tra lựa chọn cơ bản nhất phân bổ tài sản: sự lựa chọn của bao nhiêu của danh mục đầu tư để đặt tại rủi ro tiền thị trường chứng khoán so với các lớp tài sản rủi ro khác. Chúng tôi biểu thị danh mục đầu tư của nhà đầu tư mạo hiểm tài sản như là Pand tài sản rủi ro như F.We giả định vì lợi ích của minh hoạ rằng các thành phần nguy hiểm của các nhà đầu tư tổng thể portfo-lio này bao gồm hai tiền lẫn nhau, một trong những đầu tư vào cổ phiếu và khác vốn đầu tư trong dài hạn trái phiếu. Bây giờ, chúng ta hãy thành phần của danh mục đầu tư rủi ro như được đưa ra và tập trung chỉ trên việc phân bổ giữa nó và rủi ro chứng khoán. Trong chương kế tiếp, chúng tôi chuyển sang lựa chọn allo-cation và an ninh tài sản trên rủi ro tài sản. Khi chúng tôi thay đổi sự giàu có từ danh mục đầu tư mạo hiểm tài sản rủi ro, chúng tôi không thay đổi the relative proportions of the various risky assets within the risky portfolio. Rather, we reduce the relative weight of the risky portfolio as a whole in favor of risk-free assets. For example, assume that the total market value of an initial portfolio is $300,000, of which $90,000 is invested in the Ready Asset money market fund, a risk-free asset for practical purposes. The remaining $210,000 is invested in risky securities—$113,400 in equities ( E) and $96,600 in long-term bonds ( B). The equities and bond holdings comprise “the” risky portfolio, 54% in Eand 46% in B:

Kết quả (Việt) 2:

xây dựng. Hãy xem xét tuyên bố này của John Bogle, thực hiện khi ông là chủ tịch của
Tập đoàn Vanguard của công ty đầu tư:
Quyết định cơ bản nhất của đầu tư là việc phân bổ tài sản của bạn: Bao nhiêu
bạn nên sở hữu trong kho? Bạn nên sở hữu bao nhiêu trái phiếu? Bạn nên bao nhiêu
sở hữu dự trữ tiền mặt? . . . Đó là quyết định [đã được chứng minh là tài khoản] cho một kì diệu-ing 94% sự khác biệt về tổng lợi nhuận đạt được bằng lương hưu thể chế quản lý
quỹ. . . . Không có lý do để tin rằng mối quan hệ tương tự không còn giữ
đúng. Cho các nhà đầu tư cá nhân
1
Do đó, chúng tôi bắt đầu cuộc thảo luận của chúng ta về các rủi ro trở thương mại-off có sẵn cho các nhà đầu tư bằng cách
kiểm tra các lựa chọn phân bổ tài sản cơ bản nhất: sự lựa chọn như thế nào nhiều của các danh mục đầu tư
để đặt vào chứng khoán thị trường tiền tệ có rủi ro so với các loại tài sản rủi ro khác.
Chúng tôi biểu danh mục đầu tư của nhà đầu tư tài sản rủi ro như pand các tài sản rủi ro như F.We
giả định vì lợi ích của hình minh họa là thành phần nguy hiểm của tổng portfo-Lio của nhà đầu tư bao gồm hai quỹ lẫn nhau, một đầu tư vào cổ phiếu và vốn đầu tư khác trong dài hạn
trái phiếu. Để bây giờ, chúng tôi có những thành phần của danh mục đầu tư mạo hiểm như được đưa ra và chỉ tập trung vào
việc phân bổ giữa nó và chứng khoán phi rủi ro. Trong chương tiếp theo, chúng ta chuyển sang tài sản allo-cation và lựa chọn bảo mật trên tài sản rủi ro.
Khi chúng ta chuyển sự giàu có từ các danh mục đầu tư mạo hiểm đến tài sản phi rủi ro, chúng ta không thay đổi
các tỷ lệ tương ứng của các tài sản rủi ro khác nhau trong các danh mục đầu tư mạo hiểm . Thay vào đó, chúng tôi
giảm trọng lượng tương đối của các danh mục đầu tư mạo hiểm như một toàn thể trong lợi của tài sản phi rủi ro.
Ví dụ, giả sử rằng tổng giá trị thị trường của một danh mục đầu tư ban đầu là $ 300.000, trong
đó 90.000 $ được đầu tư vào các quỹ thị trường tiền tệ Ready Asset , một tài sản phi rủi ro cho
các mục đích thực tế. Còn lại 210.000 $ được đầu tư vào rủi ro securities- $ 113,400 trong
thị trường chứng khoán (E) và $ 96,600 vào trái phiếu dài hạn (B). Các cổ phiếu và nắm giữ trái phiếu bao gồm
"các" danh mục đầu tư mạo hiểm, 54% trong Eand 46% trong B: