The exogeneity of policy shocks sug

The exogeneity of policy shocks suggests that shocks are not predictable. Yet, Leeper (1997) found that in a logit model, the Romer and Romer's (1989) dates were highly predicted by lagged economic variables.19 He concluded that these shocks were not exogenous. However, this finding should be interpreted with caution because the predictability was largely due to overfitting of the model, as pointed out by Romer and Romer (1997).20 Nevertheless, it sheds some light on the importance to examine the predictability of the narrative monetary policy shocks.
I test the Leeper critique with my identified policy shocks in a logistic model, which is parallel to the Leeper's specification, but more parsimonious. This logit model says that when the PBC's tolerance of inflation exceeded a certain threshold, it stopped accommodative policy and shifted to monetary tightening. It is given as follows:

Kết quả (Việt) 2:

Các exogeneity của cú sốc chính sách cho thấy những cú sốc không thể dự đoán. Tuy nhiên, Leeper (1997) thấy rằng trong một mô hình logit, các Romer và (1989) ngày Romer đã được đánh giá cao dự đoán của các kinh tế tụt variables.19 Ông kết luận rằng những cú sốc này không ngoại sinh. Tuy nhiên, kết quả này cần được giải thích thận trọng vì khả năng dự đoán phần lớn là do overfitting của mô hình, như chỉ ra bởi Romer và Romer (1997) .20 Tuy nhiên, nó đã làm rõ được tầm quan trọng để kiểm tra khả năng dự đoán của các câu chuyện tiền tệ cú sốc chính sách.
Tôi kiểm tra sự phê phán Leeper với cú sốc chính sách xác định của tôi trong một mô hình logistic, đó là song song với đặc điểm kỹ thuật của Leeper, nhưng chi li. Mô hình logit này nói rằng khi khoan dung của lạm phát của PBC vượt quá một ngưỡng nhất định, nó dừng lại chính sách accommodative và chuyển sang thắt chặt tiền tệ. Nó được đưa ra như sau: