a poison pill, and for deals that s

a poison pill, and for deals that subsequently turned into auctions. The average
volume runup is higher before tender offers and especially for deals in which the
S.E.C. subsequently prosecuted insider trading.
Table 8 shows estimates of a regression model that includes dummy variables
for all of the deal characteristics examined previously. Based on this regression,
the average pre-bid volume runup is significant even when none of the other deal
characteristics are positive. The estimate of the intercept is 1.114, with a
t-statistic of 5.06. The poison pill coefficient is -0.439 (t-statistic of -2.21) and
the auction coefficient is -0.332 (t-statistic of - 1.96). Finally, when the S.E.C.
later prosecuted insider trading, abnormal volume is higher by 83.8% with
a t-statistic of 3.47. This raises the possibility that extremely large pre-bid
trading volumes trigger S.E.C. investigations.
A remaining question about the behavior of volume runup is whether it
influences the post-bid price markup. When the volume runup is added to the
regression model estimated in Table 4 to explain the total premium paid by
successful bidders, the volume runup coefficient is 0.0035 (with a t-statistic of
2.04), implying a small positive effect on the total premium. None of the other

Kết quả (Việt) 1:

một viên thuốc độc, và cho các thoả thuận sau đó trở thành đấu giá. Trung bìnhkhối lượng runup là cao trước khi đấu thầu cung cấp và đặc biệt là cho các giao dịch trong đó cácS.E.C. sau đó đã truy tố giao dịch nội gián.Bảng 8 cho thấy ước lượng mô hình hồi quy bao gồm các biến giảĐối với tất cả các đặc tính đối phó kiểm tra trước đó. Dựa trên này hồi qui,khối lượng trung bình của giá thầu sẵn runup là quan trọng ngay cả khi không có thỏa thuận khácđặc điểm là tích cực. Các ước tính của việc đánh chặn là 1.114, với mộtt-số liệu thống kê của 5,06. Hệ số viên thuốc độc là-0.439 (t-số liệu thống kê của-2.21) vàHệ số phiên đấu giá là-0.332 (t-số liệu thống kê của - 1,96). Cuối cùng, khi S.E.C.sau này truy tố trong cuộc kinh doanh, bất thường, khối lượng là cao hơn bởi 83.8% vớimột t-thống kê của 3,47. Điều này làm tăng khả năng giá thầu rất lớn trước đókhối lượng giao dịch kích hoạt S.E.C. điều tra.Một câu hỏi còn lại về hành vi của khối lượng runup là cho dù nóảnh hưởng đến các đánh dấu sau khi giá thầu giá. Khi khối lượng runup được thêm vào cácMô hình hồi qui ước tính trong bảng 4 để giải thích tất cả phí bảo hiểm được trả bởinhà thầu thành công, các hệ số runup khối lượng là 0.0035 (với một t-số liệu thống kê của2,04), ngụ ý một tác động tích cực nhỏ trên tổng phí bảo hiểm. Không ai trong số khác

Kết quả (Việt) 2:

một viên thuốc độc, và cho những giao dịch sau đó biến thành các cuộc đấu giá. Các trung bình
khối lượng runup là cao hơn trước khi Mời thầu và đặc biệt là giao dịch trong đó
S.EC sau đó bị truy tố giao dịch nội gián.
Bảng 8 ước tính của một mô hình hồi quy bao gồm các biến giả
cho tất cả các đặc điểm thỏa thuận kiểm tra trước đó. Dựa trên hồi quy này,
trung bình khối lượng tiền đấu thầu runup là đáng kể ngay cả khi không có thỏa thuận khác
đặc điểm là tích cực. Các ước tính về đánh chặn là 1,114, với một
t-thống kê của 5.06. Hệ số viên thuốc độc là -0,439 (t-thống kê của -2,21) và
hệ số đấu giá là -0,332 (t-thống kê của - 1,96). Cuối cùng, khi SEC
sau đó bị truy tố giao dịch nội gián, khối lượng bất thường là cao hơn 83,8% với
một thống kê-t là 3,47. Điều này làm tăng khả năng vô cùng lớn tiền đấu thầu
khối lượng giao dịch kích hoạt điều tra của SEC.
Một câu hỏi còn lại về hành vi của khối lượng runup là liệu nó có
ảnh hưởng đến việc đánh dấu niêm yết giá thầu. Khi runup khối lượng được thêm vào
mô hình hồi quy ước lượng trong Bảng 4 để giải thích sự tổng phí bảo hiểm trả tiền bởi
các nhà thầu thành công, hệ số khối lượng runup là 0,0035 (với t-thống kê của
2.04), ngụ ý một hiệu ứng tích cực nhỏ trên tổng số phí bảo hiểm. Không có khác