Many researchers have studied empir

Many researchers have studied empirical evidences on nonlinear exchange rate
models. Michael et al. (1997) characterize the nonlinear adjustment process using a
smooth transition autoregressive model, where the speed of adjustment varies with
the extent of the deviation from PPP hypothesis. They show that PPP hypothesis may
be rejected on the basis of a linear model even though the long-run PPP holds. Using
monthlydataoffourcountries(UnitedStates,UnitedKingdom,France,andGermany),
they find strong evidence of mean-reverting behavior for the real exchange rate. Baum
et al. (2001) confirm the results of Michael et al. (1997) using the data in the post Bretton Woods era.They estimate exponential smooth transition autoregressive models
of deviations from PPP and find clear evidence of a mean-reverting dynamic process
for sizable deviations from PPP, with the equilibrium tendency varying nonlinearly
with the magnitude of disequilibrium. Imbs et al. (2003) estimate various empirical
models for relative prices allowing for the existence of transactions costs, and show
the presence of substantial nonlinearities in exchange rate dynamics at sectoral levels.
In this paper, we use an alternative nonlinear specification, a semiparametric varying coefficient model, to test the PPP hypothesis. This flexible semiparametric specification allows for price levels from different countries and the bilateral exchange to
move together with a varying nonlinear relationship. We describe the semiparametric
varying coefficient model in the next section.

Kết quả (Việt) 2:

Nhiều nhà nghiên cứu đã nghiên cứu các bằng chứng thực nghiệm về tỷ giá hối đoái phi tuyến
mô hình. Michael et al. (1997) mô tả quá trình điều chỉnh phi tuyến sử dụng một
mô hình tự hồi quy chuyển tiếp trơn tru, nơi tốc độ điều chỉnh thay đổi theo
mức độ sai lệch so với PPP giả thuyết. Họ cho thấy rằng PPP giả thuyết có thể
bị từ chối trên cơ sở của một mô hình tuyến tính mặc dù PPP dài hạn nắm giữ. Sử dụng
monthlydataoffourcountries (UnitedStates, Vương quốc Liên hiệp Anh và Bắc Ireland, Pháp, andGermany),
họ tìm thấy bằng chứng mạnh mẽ về hành vi bình-quay trở lại với tỷ giá thực tế. Baum
et al. (2001) xác nhận các kết quả của Michael et al. (1997) sử dụng các dữ liệu trong bài viết Bretton Woods era.They ước lượng mô hình tự hồi quy chuyển tiếp trơn hàm mũ
của độ lệch từ PPP và tìm thấy bằng chứng rõ ràng về một quá trình động bình-quay trở lại
với độ lệch khá lớn từ PPP, với xu hướng cân bằng khác nhau phi tuyến
với độ lớn của sự mất cân bằng. Imbs et al. (2003) ước tính thực nghiệm khác nhau
mô hình cho giá tương đối cho phép sự tồn tại của chi phí giao dịch, và cho thấy
sự hiện diện của phi tuyến đáng kể trong động tỷ giá ở các cấp ngành.
Trong bài báo này, chúng tôi sử dụng một đặc điểm kỹ thuật phi tuyến thay thế, một thay đổi mô hình hệ số bán tham số, để kiểm tra giả thuyết PPP. Đặc điểm kỹ thuật bán tham số linh hoạt này cho phép các mức giá từ các nước khác nhau và trao đổi song phương để
di chuyển cùng với một mối quan hệ phi tuyến khác nhau. Chúng tôi mô tả bán tham số
mô hình hệ số khác nhau trong phần tiếp theo.