Morck, Shleifer, and Vishny (1988)

Morck, Shleifer, and Vishny (1988) used piecewise linear regression to estimates the relationship between the firm value (proxy used was Tobin’s Q) and the board of director shareholdings for 500 firms and for period of one year i.e. 1980. The results shows that a positive relationship exist between the firm value and ownership structure at 0% to 5% of board ownership range and thus showed a dominant convergence of interest effect of management ownership. While after 5% to 25%, there is a negative relationship between the two variables so entrenchment effects overcome the convergence of interest effects. Morck et al. are of the view that
“Theoretical arguments alone cannot unambiguously predict the relationship
between management ownership and market valuation of the firm's assets.
While the convergence-of-interest hypothesis suggests a uniformly positive
relationship, the entrenchment hypothesis suggests that market valuation can be
adversely affected for some range of high ownership stakes.

Kết quả (Việt) 1:

Morck, Shleifer, và Vishny (1988), được sử dụng piecewise hồi qui tuyến tính để ước tính các mối quan hệ giữa các giá trị công ty (proxy được sử dụng là Q của Tobin) và ban giám đốc cổ phần cho 500 công ty và cho khoảng thời gian một năm tức là năm 1980. Kết quả cho thấy tồn tại một mối quan hệ tích cực giữa các giá trị vững chắc và cơ cấu sở hữu lúc 0% đến 5% của quyền sở hữu của Hội đồng quản trị phạm vi và do đó cho thấy một sự hội tụ chi phối của quan tâm đến hiệu quả của quản lý quyền sở hữu. Trong khi sau khi 5% đến 25%, đó là một mối quan hệ tiêu cực giữa hai biến để khắc phục hiệu ứng entrenchment hội tụ của các hiệu ứng quan tâm. Morck et al. đang xem mà"Lý thuyết lý luận một mình không thể rõ ràng dự đoán các mối quan hệgiữa quản lý quyền sở hữu và thị trường xác định giá trị tài sản của công ty.Trong khi các giả thuyết hội tụ lãi suất gợi ý thống nhất tích cựcmối quan hệ, các giả thuyết entrenchment cho thấy có thể xác định giá trị thị trườngbị ảnh hưởng bất lợi cho một số phạm vi cao quyền sở hữu cổ phần.

Kết quả (Việt) 2:

Morck, Shleifer và Vishny (1988) được sử dụng hồi quy tuyến tính từng phần theo ước tính của các mối quan hệ giữa các giá trị công ty (proxy được sử dụng là Tobin Q) và hội đồng quản trị của các cổ phần đạo diễn cho 500 doanh nghiệp và cho thời hạn một năm tức là năm 1980. Kết quả cho thấy rằng một mối quan hệ tích cực tồn tại giữa các giá trị công ty và cơ cấu sở hữu ở mức 0% đến 5% trong phạm vi quyền sở hữu tàu và do đó cho thấy một sự hội tụ chiếm ưu thế về hiệu quả lợi ích của chủ sở hữu quản lý. Trong khi sau 5% đến 25%, có một mối quan hệ tiêu cực giữa hai biến số hiệu ứng như vậy quyền cố vượt qua sự hội tụ của các hiệu ứng suất. Morck et al. là quan điểm rằng
"lập luận lý thuyết một mình không thể rõ ràng dự đoán mối quan hệ
giữa quyền sở hữu và quản lý định giá thị trường của tài sản của công ty.
Trong khi giả thuyết hội tụ-của-tâm cho thấy một thống nhất tích cực
mối quan hệ, các giả thuyết cố vị cho thấy rằng giá trị thị trường có thể
ảnh hưởng bất lợi cho một số phạm vi cổ phần sở hữu cao.