IV. ConclusionVietnam has enjoyed t

IV. Conclusion
Vietnam has enjoyed two decades of rapid economic growth, averaging 7.4 per cent per annum from 1989 to 2008. This is a remarkable achievement by any standard, and one that has transformed the lives of millions of Vietnamese people. Growth will slow in 2009 as the external environment deteriorates. Export growth will be difficult to sustain, and inward investment is likely to decline significantly. As a small, relatively open economy with a fixed exchange rate and dollarized liabilities in the banking sector, Vietnam’s policy options are limited. A unilateral monetary stimulus would increase the current account deficit, which is already running at unsustainable levels. Lowering VND interest rates too quickly could result in a run on the domestic currency, as savers abandon the dong in expectation that the difference between dollar and dong interest rates does not cover the risk of dong depreciation. Adding to the fiscal deficit could once again ignite price inflation. The most pragmatic response would be to gradually move the dong lower against the currencies of the Vietnam’s main trading partners to reclaim some of the export competitiveness lost during the recent real appreciation of the VND. A weaker dong would also prove some protection from the flood of imports from China and other countries in the region attempting to cope with demand contraction in the United States and the euro zone. SBV needs to monitor interest rates spreads between dong and dollar deposits to ensure that savers still have an incentive to hold dong balances despite the gradual depreciation of the domestic currency.

Kết quả (Việt) 1:

IV. kết luận
Việt Nam đã rất thích hai thập kỷ tăng trưởng kinh tế nhanh chóng, Trung bình 7.4 phần trăm mỗi năm từ năm 1989 đến năm 2008. Đây là một thành tựu đáng chú ý bởi bất kỳ tiêu chuẩn, và một trong đó đã chuyển đổi cuộc sống của hàng triệu người Việt Nam. Tăng trưởng sẽ chậm trong năm 2009 như môi trường bên ngoài hủy. Tăng trưởng xuất khẩu sẽ được khó khăn để duy trì, và tiền đầu tư có khả năng từ chối đáng kể. Như là một nền kinh tế nhỏ, tương đối mở với một tỷ giá hối đoái cố định và trách nhiệm pháp lý dollarized trong lĩnh vực ngân hàng, lựa chọn chính sách của Việt Nam được giới hạn. Một kích thích tiền tệ đơn phương sẽ tăng thâm hụt tài khoản hiện tại, đã chạy ở mức không bền vững. Giảm lãi suất VND quá nhanh chóng có thể dẫn đến một chạy trên các loại tiền tệ trong nước, là bảo vệ từ bỏ đồng trong kỳ vọng rằng sự khác biệt giữa dollar và đồng lãi suất tỷ giá không bao gồm nguy cơ đồng khấu hao. Thêm vào thâm hụt tài chính một lần nữa có thể đốt cháy lạm phát giá cả. Các phản ứng thực tế đặt sẽ dần dần di chuyển đồng thấp hơn so với các loại tiền tệ của đối tác thương mại chính của Việt Nam để đòi lại một số năng lực cạnh tranh xuất khẩu bị mất trong sự đánh giá cao thực tế tại đồng. Một đồng yếu hơn cũng sẽ chứng minh một số bảo vệ khỏi lũ lụt của nhập khẩu từ Trung Quốc và các nước khác trong vùng cố gắng để đối phó với nhu cầu co ở Hoa Kỳ và khu vực euro. Nhà nước cần phải theo dõi mức lãi suất lây lan giữa đồng và đồng đô la tiền gửi để đảm bảo rằng savers vẫn còn có một khuyến khích để giữ cân bằng đồng mặc dù chi phí khấu hao dần dần của các loại tiền tệ trong nước.