This table reports results from reg

This table reports results from regressions of capital structure variables on firm characteristics, and ownership and institutional variables, grouped by firm
size. Our sample contains the population of manufacturing firms tracked by the NBS for the period 2000–2004. We drop observations with negative values
of total assets, total liabilities, and sales, and winsorize all firm-level variables at the 1% level in both tails of the distribution. Our final sample has 417,068
firm-year observations. There are three firm size categories: large, medium, and small. We further divide the small size category into five groups according
to sales quintiles. LEV is measured as the ratio of total liabilities over total assets. STD is the ratio of short-term liabilities over total assets. The LTD dummy
is set equal to one if the firm has long-term liabilities, and zero otherwise. Firm size is the natural logarithm of annual sales measured in millions of 2003
RMB Yuan. Profitability is earnings before tax divided by total assets adjusted by the industry median. Asset tangibility is total fixed assets divided by total
assets. Asset maturity is the sum of (current assets/total assets)  (current assets/cost of goods sold) and (fixed assets/total assets)  (fixed assets/
depreciation), divided by 1000. Industry-level leverage measures are based on 2-digit SIC code and computed yearly. Industry concentration is the
Herfindahl index using firm sales. State ownership is the fraction of paid-in-capital contributed by the state. Foreign ownership is the fraction of paid-incapital
contributed by foreign investors. The marketization index captures the regional institutional development and is from Fan and Wang (2004). The Fan
and Wang data is available for 1998–1999 and 2001–2002. We use the average of the 1999 and 2001 indices for our firms in 2000, and use the values of
2002 indices for our firms in years 2002–2004. Year dummies are included in each regression but not reported. The reported P-values, below the coefficient
estimates in brackets, are based on White heteroscedasticity-consistent standard errors adjusted to account for possible correlation within a province
cluster. Panel A reports the summary statistics for different size sub-samples. Mean and median (in parenthesis) are reported. Panel B presents the
regression results using LEV as the dependent variable. Panel C presents the regression results using STD as the dependent variable. Panel D reports the
marginal effects of a probit regression using the LTD dummy as the dependent variable.
* Statistical significance at the 10% level.
** Statistical significance at the 5% level.
*** Statistical significance at the 1% level

Kết quả (Việt) 1:

Này bảng báo cáo kết quả từ regressions của cơ cấu vốn biến vào đặc điểm công ty, và quyền sở hữu và các thể chế biến, được nhóm lại theo công ty
kích thước. Mẫu của chúng tôi có dân số sản xuất công ty theo dõi bởi các NBS trong giai đoạn 2000-2004. Chúng tôi thả các quan sát với giá trị tiêu cực
tổng tài sản, tổng nguồn vốn và doanh thu, và winsorize tất cả các biến công ty cấp ở mức 1% trong cả hai đuôi của bản phân phối. Mẫu của chúng tôi cuối cùng đã 417, 068
công ty năm quan sát. Có ba loại công ty kích thước: lớn, vừa và nhỏ. Chúng tôi tiếp tục phân chia các loại kích thước nhỏ vào năm nhóm theo
để bán hàng quintiles. BUNGARI đo bằng tỷ lệ tổng nguồn vốn trong tổng tài sản. STD là tỉ lệ ngắn hạn trách nhiệm pháp lý trên tất cả tài sản. LTD dummy
được thiết lập bằng 1 nếu công ty có trách nhiệm pháp lý lâu dài, và 0 nếu không. Công ty kích thước là logarit tự nhiên của doanh thu hàng năm đo trong hàng triệu năm 2003
RMB Yuan. Lợi nhuận là khoản thu nhập trước thuế chia tổng tài sản điều chỉnh bởi ngành công nghiệp trung bình. Tài sản điều hiển nhiên là tất cả các tài sản cố định chia cho tổng số
tài sản. Tài sản kỳ hạn thanh toán là tổng (tài sản hiện tại/Tổng tài sản) (tài sản hiện tại/chi phí của hàng hóa bán) và (cố định tài sản/Tổng tài sản) (cố định tài sản /
khấu hao), chia 1000. Ngành công nghiệp cấp đòn bẩy các biện pháp được dựa trên 2 chữ số SIC mã và tính toán hàng năm. Ngành công nghiệp tập trung là các
Herfindahl chỉ mục bằng cách sử dụng công ty bán hàng. Quyền sở hữu nhà nước là phần trả tiền-trong-vốn góp của nhà nước. Quyền sở hữu nước ngoài là các phần của thanh toán-incapital
đóng góp của các nhà đầu tư nước ngoài. Chỉ số sự nắm bắt sự phát triển thể chế khu vực và là từ fan hâm mộ và Wang (năm 2004). Các fan hâm mộ
và Wang dữ liệu có sẵn cho năm 1998-1999 và 2001-2002. Chúng tôi sử dụng mức trung bình năm 1999 và năm 2001 của chỉ số cho các công ty của chúng tôi vào năm 2000, và sử dụng các giá trị của
2002 chỉ số cho các công ty của chúng tôi trong năm 2002-2004. Năm núm vú cao su được bao gồm trong mỗi hồi quy nhưng không được báo cáo. Các báo cáo P-giá trị, bên dưới các hệ số
ước tính trong ngoặc đơn, Dựa trên trắng heteroscedasticity phù hợp tiêu chuẩn lỗi điều chỉnh vào tài khoản cho các tương quan có thể trong một tỉnh
cụm. Bảng A báo cáo thống kê tóm tắt cho kích thước khác nhau phụ mẫu. Có ý nghĩa và trung bình (trong ngoặc đơn) được báo cáo. Bảng B trình bày các
hồi quy kết quả bằng cách sử dụng BUNGARI như là phụ thuộc vào biến. Bảng C trình bày kết quả hồi quy sử dụng STD như là phụ thuộc vào biến. Bảng D báo cáo các
các hiệu ứng biên của một hồi quy probit bằng cách sử dụng LTD dummy là phụ thuộc vào biến.
* các ý nghĩa thống kê ở cấp độ 10%.
** các ý nghĩa thống kê tại mức 5%.
*** các ý nghĩa thống kê ở cấp độ 1%

Kết quả (Việt) 2:

Điều này báo cáo bảng kết quả từ hồi quy của các biến cơ cấu vốn vào đặc điểm công ty, và quyền sở hữu và các biến thể chế, nhóm theo công ty
kích thước. Mẫu của chúng tôi bao gồm dân số của các công ty sản xuất theo dõi của Cục Thống kê cho giai đoạn 2000-2004. Chúng tôi thả quan sát với các giá trị tiêu cực
của tổng tài sản, tổng nợ phải trả, và bán hàng, và winsorize tất cả các biến công ty cấp ở mức 1% trong cả đuôi của phân phối. Mẫu cuối cùng của chúng tôi có 417.068
quan sát công ty năm. Có ba loại quy mô doanh nghiệp: lớn, vừa và nhỏ. Chúng tôi tiếp tục phân chia các loại kích thước nhỏ thành năm nhóm theo
các nhóm để bán hàng. LEV được tính bằng tỷ lệ tổng nợ phải trả trên tổng tài sản. STD là tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản. Các TNHH giả
được thiết lập bằng một nếu công ty có khoản nợ dài hạn, và không khác. Quy mô doanh nghiệp là logarit tự nhiên của doanh thu hàng năm tính bằng triệu năm 2003
nhân dân tệ nhân dân tệ. Lợi nhuận là lợi nhuận trước thuế chia cho tổng số tài sản được điều chỉnh bởi các ngành công nghiệp trung bình. Hữu hình tài sản là tổng tài sản cố định chia cho tổng
tài sản. Trưởng tài sản là tổng của (Tài sản ngắn hạn / tổng tài sản)? (Tài sản ngắn hạn / giá vốn hàng bán) và (tài sản cố định / tổng tài sản)? (Tài sản cố định /
khấu hao), chia cho 1000. biện pháp đòn bẩy Công nghiệp cấp được dựa trên 2 chữ số mã SIC và tính toán hàng năm. Tập trung công nghiệp là
chỉ số Herfindahl sử dụng bán hàng công ty. Sở hữu nhà nước là phần nhỏ của trả tiền trong vốn góp của nhà nước. Sở hữu nước ngoài là các phần của trả tiền incapital
đóng góp của các nhà đầu tư nước ngoài. Chỉ số thị trường hóa nắm bắt được sự phát triển thể chế khu vực và là từ Fan và Wang (2004). Fan
dữ liệu và Wang có sẵn cho 1998-1999 và 2001-2002. Chúng tôi sử dụng mức trung bình của các chỉ số năm 1999 và 2001 cho các công ty của chúng tôi vào năm 2000, và sử dụng các giá trị của
2002 chỉ số cho các công ty của chúng tôi trong những năm 2002-2004. Núm vú cao su năm được bao gồm trong mỗi hồi quy nhưng không được báo cáo. Các báo cáo P-giá trị, dưới hệ số
ước tính trong ngoặc, được dựa trên sai số chuẩn heteroscedasticity nhất quán trắng điều chỉnh để có thể chiếm tương quan trong phạm vi tỉnh
cluster. Một bảng báo cáo số liệu thống kê tóm tắt cho khác nhau kích thước phụ mẫu. Trung bình và trung bình (trong ngoặc đơn) được báo cáo. Bảng B trình bày các
kết quả hồi quy sử dụng LEV là biến phụ thuộc. Bảng C trình bày kết quả hồi quy sử dụng STD là biến phụ thuộc. Bảng D báo cáo
tác động biên của một hồi quy probit bằng cách sử dụng giả LTD là biến phụ thuộc.
* ý nghĩa thống kê ở mức 10%.
** ý nghĩa thống kê ở mức 5%.
*** ý nghĩa thống kê ở mức 1%