Our final hypothesis predicts that

Our final hypothesis predicts that a country’s legal system affects the relationship between bond issue costs and proximate bank underwriting. Prior studies (e.g.,Bushman et al., 2004; Leuz
et al., 2003) suggest that a strong legal system improves the information environment and facilitates the transfer of firm-specific information to all the market participants, including non-proximate underwriters. To test this hypothesis, we adopt two alternative legal measures (i.e., a country’s legal origin and rule of law index from La Porta et al. (1998)) as proxies for the strength of the legal system. Consistent with the prediction of the third hypothesis, we find that the cost reduction effect of proximate bank underwriting is weaker in countries with better investor protection, which indicates the limited private information advantage of proximate banks in these countries.
The remainder of this paper is organized as follows: Section 2 briefly describes the underwriting process and the selection of underwriting managers and develops three testable hypotheses; Section 3 presents the data, our proximity variables, and summary statistics for the geographic proximity frequency distribution; Section 4 presents the empirical results related to the three hypotheses; and Section 5 presents conclusions.

Kết quả (Việt) 1:

Giả thuyết cuối cùng của chúng tôi dự đoán rằng hệ thống pháp luật của một quốc gia ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa liên kết vấn đề chi phí và proximate ngân hàng bảo lãnh phát hành. Các nghiên cứu trước (e.g.,Bushman và ctv, năm 2004; Leuzet al., 2003) đề nghị một hệ thống mạnh mẽ luật pháp cải thiện môi trường thông tin và tạo điều kiện cho việc chuyển giao thông tin cụ thể công ty đến tất cả các tham gia thị trường, bao gồm cả phòng không proximate underwriters. Để kiểm tra giả thuyết này, chúng tôi thông qua hai biện pháp pháp lý khác (ví dụ, một đất nước nguồn gốc hợp pháp và quy định của pháp luật chỉ mục từ La Porta et al. (1998)) như proxy cho sức mạnh của hệ thống pháp luật. Phù hợp với dự đoán của các giả thuyết thứ ba, chúng tôi tìm thấy tác dụng giảm chi phí của proximate ngân hàng bảo lãnh phát hành là yếu hơn các quốc gia với tốt hơn bảo vệ nhà đầu tư, cho biết lợi dụng thông tin cá nhân hạn chế proximate ngân hàng tại các quốc gia này.Phần còn lại của bài báo này được tổ chức như sau: phần 2 một thời gian ngắn mô tả quá trình bảo và sự lựa chọn của bảo lãnh phát hành quản lý và phát triển các giả thuyết testable ba; Phần 3 trình bày dữ liệu, chúng tôi gần nhau biến và tóm tắt các số liệu thống kê cho phân phối tần số khoảng cách địa lý; Mục 4 trình bày kết quả thực nghiệm liên quan đến giả thuyết ba; và phần 5 trình bày kết luận.

Kết quả (Việt) 2:

Giả thuyết chính thức của chúng tôi dự đoán rằng hệ thống pháp luật của một quốc gia ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa chi phí phát hành trái phiếu và bảo lãnh ngân hàng ở gần nhau. Các nghiên cứu trước (. Ví dụ, Bushman et al, 2004; Leuz
. Et al, 2003) cho rằng một hệ thống pháp lý mạnh cải thiện môi trường thông tin và tạo điều kiện cho việc chuyển giao thông tin công ty cụ thể cho tất cả những người tham gia thị trường, bao gồm cả bảo lãnh phát hành không ở gần nhau. Để kiểm tra giả thuyết này, chúng tôi áp dụng hai biện pháp pháp lý khác (ví dụ, nguồn gốc hợp pháp của một quốc gia và quy tắc của chỉ số luật từ La Porta et al. (1998)) như các proxy cho sức mạnh của hệ thống pháp luật. Phù hợp với dự đoán của các giả thuyết thứ ba, chúng ta thấy rằng hiệu quả giảm chi phí bảo lãnh ngân hàng gần là yếu ở các nước có bảo vệ nhà đầu tư tốt hơn, mà chỉ ra các lợi thế thông tin cá nhân hạn chế của các ngân hàng gần ở các nước này.
Phần còn lại của bài viết này được tổ chức như sau: Phần 2 mô tả ngắn gọn về quá trình bảo lãnh phát hành và các lựa chọn của các nhà quản lý bảo lãnh phát hành và phát triển ba giả thuyết có thể kiểm chứng; Phần 3 trình bày các dữ liệu, các biến gần chúng tôi, và thống kê tóm tắt cho việc phân phối tần số gần nhau về địa lý; Phần 4 trình bày kết quả thực nghiệm liên quan đến ba giả thuyết; và Phần 5 trình bày kết luận.