For most of 19 October 1987, future

For most of 19 October 1987, futures prices were at a significant discount to the underlying index. For example, at the close of trading the S&P 500 Index was at 225.06 (down 57.88 on the day), whereas the futures price for December delivery on the S&P 500 was 201.50 (down 80.75 on the day). This was largely because the delays in processing orders made index arbitrage impossible. On the next day, Tuesday, 20 October 1987, the New York Stock Exchange placed temporary restrictions on the way in which program trading could be done. This also made index arbitrage very difficult and the breakdown of the traditional linkage between stock indices and stock index futures continued. At one point the futures price for the December contract was 18% less than the S&P 500 Index. However, after a few days the market returned to normal and the activities of arbitrageurs ensured that equation (5.8) governed the relationship between futures and spot prices of indices

Kết quả (Việt) 1:

Đối với hầu hết của 19 tháng 10 năm 1987, tương lai giá cả đã tại một giảm đáng kể chỉ số cơ bản. Ví dụ, gần gũi của thương mại S & P 500 Index đang ở tại 225.06 (xuống 57.88 trong ngày), trong khi giá cả tương lai cho giao hàng tháng trên S & P 500 201.50 (xuống 80.75 trong ngày). Điều này đã chủ yếu là do sự chậm trễ trong xử lý đơn đặt hàng khiến chỉ số arbitrage. Ngày hôm sau, thứ ba, 20 tháng 10 năm 1987, thị trường chứng khoán New York đặt tạm thời hạn chế trên đường mà trong đó các chương trình thương mại có thể làm được. Điều này cũng làm cho chỉ số arbitrage rất khó khăn và sự phân hủy của liên kết truyền thống giữa các chỉ số chứng khoán và tương lai chỉ số chứng khoán tiếp tục. Tại một thời điểm tương lai giá cho các hợp đồng tháng là 18% ít hơn so với S & P 500 Index. Tuy nhiên, một vài ngày sau khi thị trường trở lại bình thường và hoạt động của arbitrageurs đảm bảo rằng phương trình (5.8) quản lý các mối quan hệ giữa tương lai và giá tại chỗ chỉ số

Kết quả (Việt) 2:

Đối với hầu hết 19 tháng 10 năm 1987, giá tương lai là giá giảm đáng kể để các chỉ số cơ bản. Ví dụ, vào lúc đóng cửa giao dịch chỉ số S & P 500 đã ở 225,06 (giảm 57,88 vào ngày), trong khi giá kỳ hạn giao tháng mười hai trên chỉ số S & P 500 là 201.50 (giảm 80,75 vào ngày). Điều này phần lớn vì sự chậm trễ trong đơn đặt hàng chế biến đã khiến chỉ số chênh lệch không thể. Ngày hôm sau, Thứ Ba 20 tháng 10, 1987, thị trường chứng khoán New York đặt hạn chế tạm thời trên đường, trong đó giao dịch chương trình có thể được thực hiện. Điều này cũng đã khiến chỉ số chênh lệch rất khó khăn và sự tan vỡ của mối liên kết truyền thống giữa các chỉ số chứng khoán và chỉ số chứng khoán tương lai tiếp tục. Tại một thời điểm giá tương lai cho hợp đồng tháng mười hai là ít hơn so với chỉ số S & P 500 tăng 18%. Tuy nhiên, sau một vài ngày thị trường trở lại bình thường và các hoạt động của arbitrageurs đảm bảo rằng phương trình (5.8) điều chỉnh các mối quan hệ giữa tương lai và giá giao ngay của các chỉ số