We model a firm’s demand for liquid

We model a firm’s demand for liquidity to develop a new test of the effect of financial constraints on corporate policies. The effect of financial constraints is captured by the firm’s propensity to save cash out of cash flows (the cash flow sensitivity of cash). We hypothesize that constrained firms should have a positive cash flow sensitivity of cash, while unconstrained firms’ cash savings should not be systematically related to cash flows. We empirically estimate the cash flow sensitivity of cash using a large sample of manufacturing firms over the 1971 to 2000 period and find robust support for our theory

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi mô hình của công ty nhu cầu về khả năng thanh toán để phát triển một thử nghiệm mới hiệu quả của các khó khăn tài chính về chính sách công ty. Tác dụng của những hạn chế tài chính bị chiếm bởi xu hướng của công ty để tiết kiệm tiền mặt ra khỏi dòng tiền mặt (sự nhạy cảm dòng tiền mặt tiền mặt). Chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng công ty hạn chế nên có một độ nhạy cảm tích cực dòng tiền mặt tiền mặt, trong khi công ty không bị giới hạn tiền mặt tiết kiệm không nên được có hệ thống liên quan đến dòng tiền mặt. Chúng tôi empirically ước tính nhạy cảm dòng tiền mặt tiền mặt bằng cách sử dụng một mẫu lớn của sản xuất công ty trong thời gian 1971 đến 2000 và tìm thấy hỗ trợ mạnh mẽ cho lý thuyết của chúng tôi

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi mô hình nhu cầu của một công ty cho thanh khoản để phát triển một thử nghiệm mới về ảnh hưởng của khó khăn tài chính về chính sách của công ty. Hiệu quả của chế về tài chính sẽ được chụp bởi xu hướng của công ty để tiết kiệm tiền mặt ra lưu chuyển tiền tệ (độ nhạy dòng tiền tiền mặt). Chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng các doanh nghiệp hạn chế nên có độ nhạy dòng tiền tích cực của tiền mặt, trong khi tiết kiệm tiền công ty không bị giới 'không nên liên quan đến hệ thống lưu chuyển tiền tệ. Chúng tôi ước tính thực nghiệm độ nhạy dòng tiền của tiền sử dụng mẫu lớn các doanh nghiệp sản xuất trong năm 1971 đến năm 2000 và giai đoạn tìm sự hỗ trợ mạnh mẽ cho lý thuyết của chúng tôi