Another issue relates to opportunit

Another issue relates to opportunity costs associated with assets the firm already
owns. For example, suppose Home Depot owns land with a market value of
$2 million and that land will be used for the new store if HD decides to build it. If
HD decides to go forward with the project, only another $15 million will be
required, not the typical $17 million because HD would not need to buy the
required land. Does this mean that HD should use $15 million as the cost of the
new store? The answer is no. If the new store is not built, HD could sell the land
and receive a cash flow of $2 million. This $2 million is an opportunity cost—
something that HD would not receive if the land was used for the new store.
Therefore, the $2 million must be charged to the new project, and a failure to do so
would artificially and incorrectly increase the new project’s NPV.
If this is not clear, consider the following example. Assume that a firm owns a
building and equipment with a market (resale) value of $10 million. The property is
not being used, and the firm is considering using it for a new project. The only
required additional investment would be $100,000 for working capital, and the new
project would produce a cash inflow of $50,000 forever. If the firm has a WACC of
10% and evaluates the project using only the $100,000 of working capital as the
required investment, it would find an NPV of $50,000/0.10 ¼ $500,000. Does this
mean that the project is a good one? The answer is no. The firm can sell the property
for $10 million, which is a much larger amount than $500,000.

Kết quả (Việt) 1:

Một vấn đề khác liên quan đến chi phí cơ hội liên quan đến tài sản công ty đãsở hữu. Ví dụ, giả sử Home Depot sở hữu đất với một giá trị thị trường của2 triệu và đất đó sẽ được sử dụng cho các cửa hàng mới nếu HD quyết định xây dựng nó. NếuHD quyết định đi về phía trước với các dự án, chỉ một 15 triệu đô la sẽbắt buộc, không điển hình 17 triệu vì HD sẽ không cần phải mua cácyêu cầu đất. Điều này có nghĩa rằng HD nên sử dụng 15 triệu USD là chi phí của cáccửa hàng mới? Câu trả lời là không. Nếu các cửa hàng mới không được chế tạo, HD có thể bán đấtvà nhận được một dòng tiền mặt với 2 triệu đô la. Này $2 triệu là một chi phí cơ hội —một cái gì đó HD sẽ không nhận được nếu đất được sử dụng cho các cửa hàng mới.Vì vậy, $2 triệu phải được trả cho dự án mới, và không làm như vậysẽ giả tạo và không chính xác tăng NPV của dự án mới.Nếu điều này là không rõ ràng, hãy xem xét ví dụ sau. Giả sử rằng một công ty sở hữu mộtxây dựng và thiết bị với giá trị thị trường (bán lại) với 10 triệu đô la. Tài sản làkhông được sử dụng, và các công ty đang xem xét việc sử dụng nó cho một dự án mới. Duy nhấtyêu cầu đầu tư bổ sung sẽ là $100.000 cho vốn lưu động, và mớidự án sẽ tạo ra một dòng tiền mặt $50.000 mãi mãi. Nếu công ty có một WACC của10% và đánh giá dự án bằng cách sử dụng chỉ là $100.000 của vốn lưu động như cácyêu cầu đầu tư, nó sẽ tìm thấy một NPV $50,000/0,10 ¼ $500,000. Thực hiện điều nàycó nghĩa là dự án là tốt nhất? Câu trả lời là không. Công ty có thể bán tài sảncho $10 triệu, mà là một số tiền lớn hơn nhiều hơn $500,000.

Kết quả (Việt) 2:

Một vấn đề khác liên quan đến chi phí cơ hội liên quan đến tài sản của công ty đã
sở hữu. Ví dụ, giả Home Depot sở hữu đất có giá trị thị trường của
$ 2 triệu và đất sẽ được sử dụng cho các cửa hàng mới nếu HD quyết định để xây dựng nó. Nếu
HD quyết định đi về phía trước với dự án, chỉ khác $ 15.000.000 sẽ được
yêu cầu, không phải là điển hình 17.000.000 $ vì HD sẽ không cần phải mua
đất cần thiết. Điều này có nghĩa rằng HD nên sử dụng $ 15.000.000 như chi phí của các
cửa hàng mới? Câu trả lời là không. Nếu các cửa hàng mới không được xây dựng, HD có thể bán đất
và nhận được một dòng tiền của các triệu $ 2. Đây 2.000.000 $ là một cơ hội về mặt chi phí
một cái gì đó mà HD sẽ không nhận được nếu đất được sử dụng cho các cửa hàng mới.
Do đó, 2.000.000 $ phải được tính vào các dự án mới, và một thất bại để làm như vậy
sẽ giả tạo và không chính xác tăng mới NPV của dự án.
Nếu điều này là không rõ ràng, hãy xem xét ví dụ sau. Giả sử một công ty sở hữu một
tòa nhà và trang thiết bị với một thị trường (bán lại) giá trị của $ 10 triệu. Khách sạn được
không được sử dụng, và công ty đang xem xét sử dụng nó cho một dự án mới. Chỉ
cần đầu tư bổ sung sẽ là $ 100,000 cho vốn lưu động, và mới
dự án sẽ tạo ra một dòng tiền $ 50,000 mãi mãi. Nếu công ty có WACC là
10% và đánh giá các dự án sử dụng chỉ có $ 100,000 vốn lưu động như
đầu tư cần thiết, nó sẽ tìm thấy một NPV là $ 50.000 / 0.10 ¼ $ 500,000. Liệu điều này
có nghĩa là dự án là một tốt nhất? Câu trả lời là không. Các công ty có thể bán tài sản
với $ 10 triệu, đó là một số tiền lớn hơn nhiều so với $ 500,000.