Discount rate adjustment techniqueB

Discount rate adjustment technique

B18 The discount rate adjustment technique uses a single set of cash flows from the range of possible estimated amounts, whether contractual or promised (as is the case for a bond) or most likely cash flows. In all cases, those cash flows are conditional upon the occurrence of specified events (eg contractual or promised cash flows for a bond are conditional on the event of no default by the debtor). The discount rate used in the discount rate adjustment technique is derived from observed rates of return for comparable assets or liabilities that are traded in the market. Accordingly, the contractual, promised or most likely cash flows are discounted at an observed or estimated market rate for such conditional cash flows (ie a market rate of return).

B19 The discount rate adjustment technique requires an analysis of market data for comparable assets or liabilities. Comparability is established by considering the nature of the cash flows (eg whether the cash flows are contractual or non-contractual and are likely to respond similarly to changes in economic conditions), as well as other factors (eg credit standing, collateral, duration, restrictive covenants and liquidity). Alternatively, if a single comparable asset or liability does not fairly reflect the risk inherent in the cash flows of the asset or liability being measured, it may be possible to derive a discount rate using data for several comparable assets or liabilities in conjunction with the risk-free yield curve (ie using a ‘build-up’ approach).

B20 To illustrate a build-up approach, assume that Asset A is a contractual right to receive CU8001 in one year (ie there is no timing uncertainty). There is an established market for comparable assets, and information about those assets, including price information, is available. Of those comparable assets:

(a) Asset B is a contractual right to receive CU1,200 in one year and has a market price of CU1,083. Thus, the implied annual rate of return (ie a one-year market rate of return) is 10.8 per cent [(CU1,200/CU1,083) – 1].
(b) Asset C is a contractual right to receive CU700 in two years and has a market price of CU566. Thus, the implied annual rate of return (ie a two-year market rate of return) is 11.2 per cent [(CU700/CU566)^0.5 – 1].


1 In this IFRS monetary amounts are denominated in ‘currency units (CU)’.



(c) All three assets are comparable with respect to risk (ie dispersion of possible pay-offs and credit).

B21 On the basis of the timing of the contractual payments to be received for Asset A relative to the timing for Asset B and Asset C (ie one year for Asset B versus two years for Asset C), Asset B is deemed more comparable to Asset A. Using the contractual payment to be received for Asset A (CU800) and the one-year market rate derived from Asset B (10.8 per cent), the fair value of Asset A is CU722 (CU800/1.108). Alternatively, in the absence of available market information for Asset B, the one-year market rate could be derived from Asset C using the build-up approach. In that case the two-year market rate indicated by Asset C (11.2 per cent) would be adjusted to a one-year market rate using the term structure of the risk-free yield curve. Additional information and analysis might be required to determine whether the risk premiums for one-year and two-year assets are the same. If it is determined that the risk premiums for one-year and two-year assets are not the same, the two-year market rate of return would be further adjusted for that effect.

B22 When the discount rate adjustment technique is applied to fixed receipts or payments, the adjustment for risk inherent in the cash flows of the asset or liability being measured is included in the discount rate. In some applications of the discount rate adjustment technique to cash flows that are not fixed receipts or payments, an adjustment to the cash flows may be necessary to achieve comparability with the observed asset or liability from which the discount rate is derived.

Kết quả (Việt) 1:

Tỷ lệ giảm giá điều chỉnh kỹ thuậtB18 Kỹ thuật điều chỉnh tỷ lệ giảm giá sử dụng một bộ duy nhất của dòng tiền mặt từ phạm vi có thể ước tính số lượng, cho dù hợp đồng hoặc hứa hẹn (như là trường hợp cho một trái phiếu) hoặc có thể tiền mặt chảy. Trong mọi trường hợp, những dòng tiền mặt là có điều kiện khi sự xuất hiện của sự kiện quy định (ví dụ như dòng tiền hợp đồng hoặc hứa hẹn cho một mối quan hệ đang có điều kiện về sự kiện này không có mặc định của các con nợ). Tỷ lệ giảm giá được sử dụng trong kỹ thuật điều chỉnh tỷ lệ giảm giá có nguồn gốc từ quan sát tỷ lệ trả lại cho so sánh tài sản hoặc trách nhiệm pháp lý đang được giao dịch trên thị trường. Vì vậy, dòng tiền hợp đồng, hứa hẹn hoặc nhiều khả năng được giảm giá tại một tỷ lệ thị trường quan sát hoặc ước tính cho các dòng tiền mặt có điều kiện (tức là một tỷ lệ thị trường trở lại).B19 Kỹ thuật điều chỉnh tỷ lệ giảm giá đòi hỏi một phân tích về thị trường dữ liệu cho so sánh tài sản hoặc trách nhiệm pháp lý. Comparability được thành lập bằng cách xem xét bản chất của các dòng tiền (ví dụ như cho dù dòng tiền mặt được hợp đồng hoặc phòng không hợp đồng và có khả năng đáp ứng tương tự với những thay đổi trong điều kiện kinh tế), cũng như các yếu tố khác (ví dụ như tín dụng đứng, tài sản thế chấp, thời gian, hạn chế ước và phương tiện thanh toán). Ngoài ra, nếu một tài sản duy nhất so sánh hoặc trách nhiệm pháp lý không khá phản ánh rủi ro vốn có trong dòng tiền mặt của các tài sản hoặc trách nhiệm pháp lý được đo, nó có thể có thể lấy được một tỷ lệ giảm giá bằng cách sử dụng dữ liệu cho một số so sánh tài sản hoặc trách nhiệm pháp lý cùng với năng suất rủi ro đường cong (tức là sử dụng một cách tiếp cận 'xây dựng').B20 để minh họa cho một cách tiếp cận xây dựng, giả sử rằng tài sản A là một hợp đồng phải nhận được CU8001 trong một năm (tức là có là không có thời gian không chắc chắn). Có một thị trường được thành lập để so sánh tài sản, và các thông tin về những tài sản, bao gồm thông tin về giá, có sẵn. Những tài sản tương tự:(a) tài sản B là một hợp đồng phải nhận được CU1, 200 trong một năm và có một mức giá thị trường của CU1, 083. Vì vậy, ngụ ý tỷ lệ hàng năm trở lại (tức là một tỷ lệ thị trường một năm trở lại) có 10.8% [(CU1, 200/CU1, 083)-1].(b) tài sản C là một hợp đồng phải nhận được CU700 trong hai năm và có một mức giá thị trường của CU566. Vì vậy, ngụ ý tỷ lệ hàng năm trở lại (tức là một tỷ lệ thị trường hai năm trở lại) có 11.2% [(CU700/CU566) ^ 0,5-1].1 trong này IFRS tiền tệ số tiền được thanh toán bằng đồng trong 'thu đơn vị (CU)'. (c) tất cả các tài sản ba được so sánh đối với rủi ro (tức là sự phân tán của có thể trả tiền-offs và tín dụng).B21 trên cơ sở của thời gian của các khoản thanh toán hợp đồng để được nhận cho tài sản A tương đối so với thời gian cho B tài sản và tài sản C (tức là một năm cho tài sản B so với hai năm cho tài sản C), tài sản B được coi là hơn so sánh với tài sản A. sử dụng các khoản thanh toán hợp đồng để được nhận cho tài sản một (CU800) và tỷ giá thị trường một năm có nguồn gốc từ tài sản B (10.8 phần trăm), chợ giá trị của tài sản A là CU722 (CU800/1.108). Ngoài ra, trong trường hợp không có thị trường thông tin cho tài sản B, tỷ giá thị trường một năm có thể được bắt nguồn từ tài sản C bằng cách sử dụng phương pháp xây dựng. Trong trường hợp đó tỷ lệ hai năm thị trường được chỉ định bởi tài sản C (11.2 phần trăm) sẽ được điều chỉnh để một tỷ lệ thị trường một năm sử dụng cấu trúc hạn của đường cong sản lượng nguy cơ miễn phí. Thêm thông tin và phân tích có thể được yêu cầu để xác định liệu các phí bảo hiểm rủi ro tài sản trong một năm và hai năm đều giống nhau. Nếu chúng tôi xác định rằng các phí bảo hiểm rủi ro tài sản trong một năm và hai năm là không giống nhau, thị trường hai năm, lệ lợi nhuận sẽ được tiếp tục điều chỉnh cho có hiệu lực.B22 khi kỹ thuật điều chỉnh tỷ lệ giảm giá được áp dụng cho hóa đơn cố định hoặc thanh toán, điều chỉnh rủi ro vốn có trong dòng tiền tài sản hoặc trách nhiệm pháp lý được đo được bao gồm trong tỷ lệ giảm giá. Trong một số ứng dụng của điều chỉnh tỷ lệ giảm giá kỹ thuật để dòng tiền mặt không cố định biên lai hoặc thanh toán, điều chỉnh để dòng tiền mặt có thể là cần thiết để đạt được comparability với quan sát tài sản hoặc trách nhiệm pháp lý mà từ đó tỷ lệ giảm giá có nguồn gốc.

Kết quả (Việt) 2:

Giảm giá điều chỉnh lãi kỹ thuật B18 Kỹ thuật điều chỉnh lãi suất chiết khấu sử dụng một bộ duy nhất của các luồng tiền từ các dải số tiền ước tính có thể, cho dù hợp đồng hoặc cam kết (như là trường hợp của một trái phiếu) hoặc dòng tiền có khả năng nhất. Trong mọi trường hợp, dòng tiền đang có điều kiện khi xảy ra sự kiện quy định (ví dụ như dòng tiền theo hợp đồng hoặc cam kết cho một trái phiếu là các điều kiện về trường hợp không có mặc định của con nợ). Tỷ lệ chiết khấu được sử dụng trong việc giảm giá kỹ thuật điều chỉnh tỷ giá có nguồn gốc từ quan sát trở lại đối với tài sản tương đương hoặc nợ được giao dịch trên thị trường. Theo đó, hợp đồng, cam kết hoặc các luồng tiền rất có thể được giảm giá với tỷ lệ thị trường quan sát hoặc ước tính cho dòng tiền có điều kiện như vậy (tức là lãi suất thị trường trở lại). B19 Kỹ thuật điều chỉnh lãi suất chiết khấu đòi hỏi một phân tích dữ liệu thị trường đối với tài sản tương đương hoặc nợ phải trả. So sánh được thiết lập bằng cách xem xét bản chất của dòng tiền (ví dụ như dòng tiền là hợp đồng hoặc ngoài hợp đồng và có khả năng phản ứng tương tự như những thay đổi trong điều kiện kinh tế), cũng như các yếu tố khác (ví dụ như đứng tín dụng, tài sản thế chấp, thời gian, giao ước hạn chế và thanh khoản). Ngoài ra, nếu một tài sản duy nhất có thể so sánh hoặc trách nhiệm không khá phản ánh rủi ro vốn có trong các dòng tiền của tài sản hoặc nợ phải trả được đo, nó có thể là có thể lấy được một tỷ lệ chiết khấu sử dụng dữ liệu cho một số tài sản hoặc nợ phải trả so sánh kết hợp với nguy cơ -miễn phí đường cong lãi suất (tức là sử dụng một cách tiếp cận xây dựng-up '). B20 Để minh họa một cách tiếp cận xây dựng-up, giả định rằng tài sản A là một quyền hợp đồng để nhận CU8001 trong một năm (tức là không có thời gian không chắc chắn). Có một thị trường thành lập đối với tài sản tương đương, và thông tin về những tài sản, bao gồm cả thông tin về giá, có sẵn. Trong số những tài sản tương đương với: (a) Tài sản B là một quyền hợp đồng để nhận CU1,200 trong một năm và có giá thị trường của CU1,083. Như vậy, tỷ lệ ngụ ý lợi hàng năm (tức là lãi suất thị trường một năm trở lại) là 10,8 phần trăm [(CU1,200 / CU1,083) - 1]. (b) Tài sản C là một quyền hợp đồng để nhận CU700 trong hai năm và có giá thị trường của CU566. Như vậy, tỷ lệ ngụ ý lợi hàng năm (tức là lãi suất thị trường hai năm trở lại) là 11,2 phần trăm [(CU700 / CU566) ^ 0,5 - 1]. Trong IFRS 1 lượng tiền tệ này được tính bằng đơn vị tiền tệ (CU) . (c) Tất cả ba tài sản có thể so sánh đối với rủi ro (tức là phân tán có thể phần thưởng và tín dụng) với. B21 Trên cơ sở thời gian của các khoản thanh toán theo hợp đồng để được nhận tài sản cho A liên quan đến thời gian cho tài sản B và tài sản C (tức là một năm đối với tài sản B so với hai năm đối với tài sản C), tài sản B được coi là tương đương hơn để tài sản A. Sử dụng thanh toán theo hợp đồng để được nhận tài sản cho A (CU800) và tỷ giá thị trường một năm có nguồn gốc từ tài sản B (10,8 phần trăm), giá trị hợp lý của tài sản A là CU722 (CU800 / 1,108). Ngoài ra, trong sự vắng mặt của thông tin thị trường cho tài sản B, tỷ giá thị trường một năm có thể được bắt nguồn từ tài sản C bằng cách sử dụng xây dựng-up tiếp cận. Trong trường hợp đó, tỷ giá thị trường hai năm được chỉ định bởi tài sản C (11,2 phần trăm) sẽ được điều chỉnh để tỷ lệ thị trường một năm sử dụng cấu trúc kỳ hạn của đường cong lãi suất phi rủi ro. Bổ sung thông tin và phân tích có thể được yêu cầu để xác định xem phí bảo hiểm rủi ro cho một năm và hai năm tài sản đều giống nhau. Nếu nó được xác định rằng phí bảo hiểm rủi ro cho một năm và hai năm tài sản là không giống nhau, tỷ giá thị trường hai năm trở lại sẽ được tiếp tục điều chỉnh cho hiệu lực đó. B22 Khi giảm giá kỹ thuật điều chỉnh tỷ giá được áp dụng cho hóa đơn cố định hoặc các khoản thanh toán, điều chỉnh cho rủi ro vốn có trong các dòng tiền của tài sản hoặc nợ phải trả được đo được bao gồm trong tỷ lệ chiết khấu. Trong một số ứng dụng của việc giảm giá kỹ thuật điều chỉnh tỷ lệ tiền mặt dòng chảy mà không phải là cố định hoặc biên lai thanh toán, điều chỉnh để dòng tiền có thể cần thiết để đạt được so sánh với các tài sản quan sát hoặc trách nhiệm mà từ đó tỷ lệ chiết khấu được bắt nguồn.