The French Banking and Financial Sy

The French Banking and Financial System and the Crisis
The goal of this paper is twofold. First, we describe briefly the French banking sector, presenting its main development since the 1980s and its key characteristics. Second, we analyse the consequences of the financial crisis on the French economy and its banks. In particular, we emphasise the resilience of the French banking model, as no major bankruptcy has occurred in the banking sector since 2008 and private agents have continued to finance their activity without intense credit rationing. However, concerns over the soundness of the French financial system remain unaddressed.

Most French banks operate according to the "universal bank" model, in the sense that the diversification of business activities should effectively protect the bank from idiosyncratic shocks in any particular banking division, whether in domestic retail banking (households, corporations, SMEs), international retail banking, specialised financial services (consumer credit, leasing, etc.), corporate and investment banking, or asset management. However, as an effective barrier between retail and investment activities within a universal bank does not exist, some have recently argued that separating retail and investment activities could make the banking sector safer.1

Description of the French banking system
At the beginning of the 1980s, the French banking system was highly regulated, compartmentalised, uncompetitive and closed internationally. Moreover, the French financial markets were underdeveloped. The left-wing government led by François Mitterrand faced two main challenges: (i) the need to open the financial system internationally, under the impetus of European and global integration; and (ii) the crisis in the banking and financial system due to its unbalanced organisation and poor profitability. The government responded by implementing profound legal and regulatory changes which modified the banking and financial landscape. These changes included:

the nationalisation of banks, with 36 deposit banks and two investment banks becoming state-owned;
the free determination of interest rates - subject to interventions by the central bank - thus signalling the end of almost all regulated or subsidised interest rates;
the endorsement of the Banking Act in 1984, which made all financial institutions subject to the same regulatory and supervisory authorities;
the development of new financial instruments and markets, including very short-term debt securities for professional investors (certificates of deposits), and markets for futures (MATIF) and for options (MONEP).
The bank nationalisations gave the state control of virtually the entire banking sector, meaning that it could now steer investment and reform the financial system. In this context, the Banking Act aimed at "unifying, renovating and streamlining the laws and regulations governing the banking industry, promoting competition within the banking sector and making banking a more widespread activity". Thus, the French banks were brought in line with the model of the universal bank, as recommended by the Mayoux Report in 1979.

However, the process of nationalisation began to be partially reversed in 1986 with the arrival of a right-wing government in the context of the "cohabitation regime".2 Pressure from the European Union's policy on competition and the need to find fiscal revenues (the proceeds from privatisation immediately helped to reduce public debt) explain the pursuit of privatisations initiated in 1986. However, most of the privatisations were only partial: the state continued to hold the majority of shares in formerly fully state-owned banks (e.g. Le Credit Lyonnais). Left-wing politicians were perceptive in foreseeing how to take advantage of the market economy's benefits, determined to make Paris an important financial centre. Thus, when the left-wing government came back to power in 1988, the nationalisation process was once again pursued.

The opening of the French banking and financial system began in the late 1980s with the dismantling of foreign exchange controls in 1989 and the removal of almost all administrative barriers to foreign entry in the banking sector. Moreover, France's stock exchange watchdog (the Commission des Operations de Bourse or COB) saw its power and independence strengthened, which enhanced its credibility and consequently the attractiveness of Paris in the eyes of international investors. In the context of increased competitive pressures, a first wave of banking concentration was undertaken in 1991-92 to generate productivity gains and to streamline both structures and activities. Later, the internationalisation of French banks gained momentum with the adoption of the euro. This was conducive to a second wave of concentration, in particular in the field of investment banking. The increase in the size of the potential market led to a search for an optimal size and economies of scale. The result was an intensification of international competition in the French market, leading the country's banks to diversify into other regions and into the major foreign financial centres.

Two other important trends which contributed to the internationalisation (or at least Europeanisation) of the French financial system also have to be mentioned: the mergers and clustering of European stock markets (leading notably to Euronext) and adhesion to the "wholesale" payment system TARGET2, which enables transactions to be settled in real time using central bank money.

A consequence of the movement towards deregulation is the recent financial crisis. That is the only systemic French banking crisis acknowledged by the IMF, but one must nonetheless keep in mind that the development of the French banking system since the 1980s has not been linear.3 The crisis encountered by Credit Lyonnais in the 1990s is a good example of the occasional instability of this system.

Kết quả (Việt) 1:

Các ngân hàng Pháp và hệ thống tài chính và khủng hoảngMục đích của giấy này là gấp đôi. Trước tiên, chúng tôi mô tả ngắn gọn lĩnh vực ngân hàng Pháp, trình bày của nó phát triển chính kể từ những năm 1980 và đặc điểm chính của nó. Thứ hai, chúng tôi phân tích những hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính trên nền kinh tế Pháp và ngân hàng của mình. Đặc biệt, chúng tôi nhấn mạnh khả năng đàn hồi của các mô hình ngân hàng Pháp, như không có phá sản lớn đã diễn ra trong lĩnh vực ngân hàng từ năm 2008 và đại lý riêng có tiếp tục để tài trợ cho hoạt động của họ mà không có tín dụng dữ dội phân. Tuy nhiên, những lo lắng về soundness của hệ thống tài chính của Pháp vẫn unaddressed.Đặt pháp ngân hàng hoạt động theo mô hình "phổ quát ngân hàng", trong ý nghĩa rằng đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh nên có hiệu quả bảo vệ ngân hàng từ các cú sốc mang phong cách riêng ở bất kỳ bộ phận ngân hàng cụ thể, cho dù trong nước bán lẻ ngân hàng (hộ, tập đoàn, DNN & v), quốc tế bán lẻ ngân hàng, các dịch vụ tài chính chuyên môn (người tiêu dùng tín dụng, cho thuê, vv), công ty và ngân hàng đầu tư, hoặc quản lý tài sản. Tuy nhiên, như một rào cản có hiệu quả giữa các hoạt động bán lẻ và đầu tư trong một ngân hàng phổ không tồn tại, một số có gần đây cho rằng tách các hoạt động bán lẻ và đầu tư có thể làm cho lĩnh vực ngân hàng safer.1Mô tả của hệ thống ngân hàng PhápVào đầu những năm 1980, Hệ thống ngân hàng Pháp là cao quy định, compartmentalised, uncompetitive và đóng cửa, quốc tế. Hơn nữa, các thị trường tài chính Pháp đã kém phát triển. Chính phủ cánh do François Mitterrand phải đối mặt với hai thách thức chính: (i) cần phải mở hệ thống tài chính quốc tế, theo động lực của hội nhập châu Âu và toàn cầu; và (ii) cuộc khủng hoảng trong hệ thống ngân hàng và tài chính do tổ chức không cân bằng và kém lợi nhuận của nó. Chính phủ phản ứng bằng cách thực hiện thay đổi sâu sắc quy phạm pháp luật và quy định sửa đổi cảnh quan ngân hàng và tài chính. Những thay đổi bao gồm:nationalisation ngân hàng, với 36 tiền gửi ngân hàng và ngân hàng đầu tư hai trở thành nhà nước;việc xác định miễn phí của lãi suất-tùy thuộc vào sự can thiệp của ngân hàng Trung ương - do đó báo hiệu sự kết thúc của hầu hết các quy định hoặc song lãi suất tỷ giá;sự ủng hộ của đạo luật ngân hàng năm 1984, mà thực hiện tất cả các tổ chức tài chính tùy thuộc vào chính quyền tương tự quy định và giám sát;sự phát triển của công cụ tài chính mới và thị trường, bao gồm rất ngắn hạn nợ chứng khoán cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp (giấy chứng nhận tiền gửi), và thị trường cho tương lai (MATIF) và cho các tùy chọn (MONEP).Ngân hàng hoá cho nhà nước kiểm soát của hầu như là lĩnh vực ngân hàng toàn bộ, có nghĩa là nó bây giờ có thể chỉ đạo đầu tư và cải cách hệ thống tài chính. Trong bối cảnh này, đạo luật ngân hàng nhằm "thống nhất, cải tạo và sắp xếp các luật và quy định áp dụng cho ngành công nghiệp ngân hàng, thúc đẩy cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực ngân hàng và làm cho ngân hàng một hoạt động lan rộng hơn". Vì vậy, các ngân hàng Pháp được mang phù hợp với mô hình của ngân hàng phổ quát, theo khuyến cáo của báo cáo Mayoux vào năm 1979.Tuy nhiên, quá trình nationalisation bắt đầu được một phần đảo ngược vào năm 1986 với sự xuất hiện của một chính phủ cánh phải trong bối cảnh của "chế độ cùng chung sống".2 áp lực từ liên minh châu Âu chính sách về cạnh tranh và sự cần thiết phải tìm thấy doanh thu tài chính (tiền thu được từ các tư nhân hoá ngay lập tức giúp giảm nợ công) giải thích theo đuổi privatisations bắt đầu vào năm 1986. Tuy nhiên, hầu hết các privatisations được chỉ một phần: nhà nước tiếp tục nắm giữ đa số cổ phần trong ngân hàng trước đây là hoàn toàn nước (ví dụ như tín dụng Le Lyonnais). Chính trị gia cánh tả được perceptive trong nắm bắt làm thế nào để tận dụng lợi thế của thị trường lợi ích của nền kinh tế, được xác định để làm cho Paris một trung tâm tài chính quan trọng. Vì vậy, khi chính phủ cánh trở lại nắm quyền lực năm 1988, quá trình nationalisation được một lần nữa theo đuổi.Việc mở cửa của các ngân hàng Pháp và hệ thống tài chính bắt đầu vào cuối thập niên 1980 với phá dỡ của ngoại hối điều khiển vào năm 1989 và loại bỏ hầu như tất cả các rào cản hành chính với các cụm từ nước ngoài trong lĩnh vực ngân hàng. Hơn nữa, cơ quan giám sát chứng khoán của Pháp (Ủy ban des hoạt động de Bourse hoặc COB) thấy sức mạnh và độc lập củng cố, nâng cao độ tin cậy của nó và do đó sự hấp dẫn của Paris trong mắt nhà đầu tư quốc tế của nó. Trong bối cảnh của gia tăng áp lực cạnh tranh, một làn sóng đầu tiên của ngân hàng tập trung được thực hiện trong năm 1991-92 để tạo ra lợi nhuận năng suất và để tinh giản cấu trúc và hoạt động. Sau đó, hình Pháp ngân hàng đã đạt được đà với thông qua đồng euro. Điều này là có lợi cho một làn sóng thứ hai của tập trung, đặc biệt trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư. Sự gia tăng kích thước của thị trường tiềm năng đã dẫn đến một tìm kiếm cho một kích thước tối ưu và nền kinh tế của quy mô. Kết quả là tăng cường quốc tế cạnh tranh trong thị trường Pháp, hàng đầu của quốc gia ngân hàng để đa dạng hóa thành các khu vực khác và những trung tâm tài chính lớn của nước ngoài.Hai khác xu hướng quan trọng góp phần vào hình (hoặc ít Europeanisation) của hệ thống tài chính của Pháp cũng phải được đề cập: sự sáp nhập và clustering của thị trường chứng khoán châu Âu (dẫn đáng chú ý là đến Euronext) và bám dính vào hệ thống thanh toán "bán buôn" TARGET2, cho phép các giao dịch được định cư trong thời gian thực bằng cách sử dụng tiền ngân hàng Trung ương.Một hệ quả của phong trào Hướng tới bãi bỏ quy định là khủng hoảng tài chính gần đây. Đó là cuộc khủng hoảng ngân hàng Pháp chỉ hệ thống công nhận bởi IMF, nhưng một trong những phải Tuy nhiên xin lưu ý rằng sự phát triển của hệ thống ngân hàng Pháp kể từ những năm 1980 đã không là linear.3 cuộc khủng hoảng tín dụng Lyonnais gặp phải trong thập niên 1990 là một ví dụ điển hình của sự bất ổn không thường xuyên của hệ thống này.

Kết quả (Việt) 2:

Các ngân hàng Pháp và hệ thống tài chính và khủng hoảng
Mục tiêu của bài viết này là gấp đôi. Đầu tiên, chúng tôi mô tả ngắn gọn các lĩnh vực ngân hàng Pháp, trình bày sự phát triển chính của nó từ những năm 1980 và đặc điểm chính của nó. Thứ hai, chúng tôi phân tích những hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính vào nền kinh tế Pháp và các ngân hàng của mình. Đặc biệt, chúng tôi nhấn mạnh khả năng phục hồi của các mô hình ngân hàng Pháp, như là không có phá sản lớn đã xảy ra trong lĩnh vực ngân hàng từ năm 2008 và các đại lý tư nhân đã tiếp tục tài trợ cho hoạt động của họ mà không hạn chế tín dụng cường độ cao. Tuy nhiên, những lo ngại về tính bền vững của hệ thống tài chính Pháp vẫn chưa được giải quyết. Hầu hết các ngân hàng Pháp hoạt động theo mô hình "ngân hàng toàn cầu", theo nghĩa là sự đa dạng hóa các hoạt động kinh doanh có hiệu quả cần phải bảo vệ các ngân hàng từ những cú sốc mang phong cách riêng trong bất kỳ bộ phận ngân hàng nói riêng, cho dù trong ngân hàng trong nước bán lẻ (hộ gia đình, các tập đoàn, doanh nghiệp nhỏ), ngân hàng bán lẻ quốc tế, dịch vụ tài chính chuyên ngành (tín dụng tiêu dùng, cho thuê, vv), ngân hàng doanh nghiệp và đầu tư, quản lý tài sản. Thời gian gần đây tuy nhiên, như một hàng rào hiệu quả giữa bán lẻ và các hoạt động đầu tư trong vòng một ngân hàng phổ quát không tồn tại, một số có lập luận rằng tách các hoạt động bán lẻ và đầu tư có thể thực hiện các lĩnh vực ngân hàng safer.1 Mô tả của hệ thống ngân hàng Pháp Vào đầu những năm 1980, hệ thống ngân hàng Pháp đã được quy định rất, compartmentalised, không cạnh tranh và đóng cửa trường quốc tế. Hơn nữa, thị trường tài chính Pháp chưa phát triển. Chính phủ cánh tả do François Mitterrand phải đối mặt với hai thách thức chính: (i) sự cần thiết phải mở hệ thống tài chính quốc tế, dưới sự thúc đẩy hội nhập châu Âu và toàn cầu; và (ii) các cuộc khủng hoảng trong hệ thống ngân hàng và tài chính do tổ chức không cân bằng của nó và khả năng sinh lợi kém. Chính quyền phản ứng bằng cách thực hiện những thay đổi pháp lý và điều sâu sắc mà sửa đổi các ngân hàng và tài chính cảnh quan. Những thay đổi này bao gồm: quốc hữu hóa các ngân hàng, với 36 ngân hàng tiền gửi và hai ngân hàng đầu tư trở thành nhà nước; việc xác định miễn lãi suất - có can thiệp của ngân hàng trung ương - do đó báo hiệu sự kết thúc của mức lãi suất gần như tất cả các quy định hoặc được trợ cấp; sự ủng hộ của Luật Ngân hàng trong năm 1984, trong đó thực hiện tất cả các tổ chức tài chính bị các cơ quan quản lý và giám sát cùng; sự phát triển của các công cụ tài chính và thị trường mới, trong đó có chứng khoán ngắn hạn nợ cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp (chứng chỉ tiền gửi), và thị trường cho tương lai (MATIF) và cho các tùy chọn (MONEP). Các quốc hữu ngân hàng đã làm cho nhà nước kiểm soát của hầu như toàn bộ ngành ngân hàng, có nghĩa là nó bây giờ có thể chỉ đạo đầu tư và cải cách hệ thống tài chính. Trong bối cảnh này, Luật Ngân hàng nhằm mục đích "đoàn kết, đổi mới và sắp xếp lại các luật và quy định của ngành ngân hàng, thúc đẩy cạnh tranh trong lĩnh vực ngân hàng và làm cho ngân hàng là một hoạt động phổ biến rộng rãi hơn". Như vậy, các ngân hàng Pháp đã được đưa vào phù hợp với mô hình của các ngân hàng phổ quát, theo khuyến cáo của Báo cáo Mayoux vào năm 1979. Tuy nhiên, quá trình quốc hữu bắt đầu bị đảo ngược một phần vào năm 1986 với sự xuất hiện của một chính phủ cánh hữu trong bối cảnh "sống chung chế độ" 0,2 Áp lực từ chính sách của Liên minh châu Âu về cạnh tranh và sự cần thiết phải tìm nguồn thu ngân sách (số tiền thu được từ việc tư nhân ngay lập tức giúp giảm nợ công) giải thích sự theo đuổi của tư nhân khởi xướng vào năm 1986. Tuy nhiên, hầu hết các tư nhân là chỉ một phần: Nhà nước tiếp tục nắm giữ phần lớn cổ phần trong các ngân hàng trước đây là hoàn toàn thuộc sở hữu nhà nước (ví dụ như Lê Credit Lyonnais). Các chính trị gia cánh tả là sâu sắc trong tiên đoán làm thế nào để tận dụng lợi ích của nền kinh tế thị trường, quyết tâm thực hiện Paris là một trung tâm tài chính quan trọng. Vì vậy, khi các chính phủ cánh tả đã trở lại nắm quyền vào năm 1988, quá trình quốc hữu hóa một lần nữa theo đuổi. Việc mở của ngân hàng Pháp và hệ thống tài chính bắt đầu vào cuối năm 1980 với việc xóa bỏ kiểm soát ngoại hối trong năm 1989 và việc loại bỏ các hầu như tất cả các rào cản hành chính để gia của nước ngoài trong lĩnh vực ngân hàng. Hơn nữa, cơ quan giám sát thị trường chứng khoán của Pháp (Ủy ban des Operations de Bourse hoặc COB) đã thấy sức mạnh và sự độc lập của nó củng cố, nâng cao uy tín của mình trong đó và do đó sự hấp dẫn của Paris trong mắt các nhà đầu tư quốc tế. Trong bối cảnh gia tăng áp lực cạnh tranh, một làn sóng đầu tiên tập trung ngân hàng được thực hiện trong 1991-1992 để tạo ra tăng năng suất và để sắp xếp cả hai cấu trúc và hoạt động. Sau đó, việc quốc tế của ngân hàng Pháp đã đạt được đà với sự thông qua của đồng euro. Điều này đã dẫn đến một làn sóng thứ hai của sự tập trung, đặc biệt là trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư. Sự gia tăng kích thước của các thị trường tiềm năng dẫn tới tìm kiếm một kích thước tối ưu và các nền kinh tế của quy mô. Kết quả là một sự tăng cường cạnh tranh quốc tế tại thị trường Pháp, dẫn đầu các ngân hàng của nước này để đa dạng hóa sang các khu vực khác và vào trung tâm tài chính nước ngoài lớn. Hai xu hướng quan trọng khác góp phần vào việc quốc tế (hoặc ít nhất là Europeanisation) của hệ thống tài chính Pháp cũng phải được đề cập:. các vụ sáp nhập và phân nhóm các thị trường châu Âu cổ (dẫn đặc biệt đối với Euronext) và bám dính vào "bán buôn" hệ thống thanh toán target2, cho phép các giao dịch để được giải quyết trong thời gian thực bằng cách sử dụng tiền của ngân hàng trung ương Một hệ quả của phong trào hướng bãi bỏ quy định là cuộc khủng hoảng tài chính gần đây. Đó là chỉ có hệ thống ngân hàng Pháp thừa nhận cuộc khủng hoảng của IMF, nhưng dù sao một phải ghi nhớ rằng sự phát triển của hệ thống ngân hàng của Pháp từ những năm 1980 đã không được linear.3 Cuộc khủng hoảng gặp phải do Credit Lyonnais trong những năm 1990 là một ví dụ tốt của sự bất ổn thường xuyên của hệ thống này.