Accordingly, Table 7 reports the tr

Accordingly, Table 7 reports the trace test related to the HM model. It is evident that the null hypothesis of no cointegration is rejected, but evidence for more than one cointegrating vector cannot be rejected at the 5% level. Since the cointegrating rank does not change by the inclusion of the augmenting factors, this indicates that these factors follow stochastic trends common to the nominal exchange rate and itsmonetary fundamentals in the RID model. Long-run exclusion tests are likely to give more information regarding the nature of the contribution of the augmenting factors and also the variables on which the long-run relation may be normalised.
Hence, Table 8 reports the LE, WE, and stationarity tests of the variables included in the HM model. The stationarity tests imply that none of the variables in the cointegrating relation is stationary, consistent with the results reported in Tables 1 and 2. The LE tests, by contrast, indicate that the real oil price is the primary candidate for exclusion in the long-run relation,while themoney supply and real stock price differentials could be excluded on a single-variable basis, although this would be rejected at the 15% level. However, at this stage, we do not exclude any variable based on a single-variable test. In the next subsection, we use these results to obtain a more parsimonious long-run relation.

Kết quả (Việt) 1:

Theo đó, bảng 7 báo cáo theo dõi thử nghiệm liên quan đến mô hình HM. Nó là điều hiển nhiên rằng giả thuyết null không cointegration sẽ bị từ chối, nhưng các bằng chứng cho nhiều hơn một vector cointegrating không thể bị từ chối ở mức 5%. Kể từ khi cấp bậc cointegrating không thay đổi bởi sự bao gồm của các yếu tố thông, điều này chỉ ra rằng các yếu tố theo ngẫu nhiên xu hướng phổ biến trên danh nghĩa tỷ giá hối đoái và itsmonetary nguyên tắc cơ bản trong mô hình RID. Thời gian dài loại trừ các bài kiểm tra có khả năng để cung cấp cho biết thêm thông tin về bản chất của sự đóng góp của các yếu tố thông và cũng có thể biến mà trên đó các mối quan hệ lâu dài có thể được normalised.Do đó, bảng 8 báo cáo LE, chúng tôi, và stationarity các xét nghiệm của các biến được bao gồm trong các mô hình HM. Các bài kiểm tra stationarity ngụ ý rằng không có các yếu tố liên quan cointegrating là văn phòng phẩm, phù hợp với kết quả báo cáo trong bảng 1 và 2. Các bài kiểm tra LE, ngược lại, chỉ ra rằng giá dầu thực sự là ứng cử viên chính cho loại trừ trong mối quan hệ lâu dài, trong khi nguồn cung cấp themoney và giá cổ phiếu thực khoá có thể được loại trừ trên một cơ sở duy nhất biến, mặc dù điều này sẽ bị từ chối ở mức 15%. Tuy nhiên, ở giai đoạn này, chúng tôi không loại trừ bất kỳ biến dựa trên một thử nghiệm đơn biến. Tiểu mục tiếp theo, chúng tôi sử dụng các kết quả để có được một mối quan hệ lâu dài hơn parsimonious.

Kết quả (Việt) 2:

Theo đó, Bảng 7 báo cáo kiểm tra dấu vết liên quan đến mô hình HM. Rõ ràng là giả thuyết không cùng hội nhập bị từ chối, nhưng bằng chứng cho nhiều hơn một vector cointegrating không thể bị loại bỏ ở mức 5%. Kể từ khi các bậc cointegrating không thay đổi bởi sự bao gồm những yếu tố làm tăng, điều này chỉ ra rằng các yếu tố ngẫu nhiên theo xu hướng chung của các tỷ giá hối đoái danh nghĩa và nguyên tắc cơ bản trong mô hình itsmonetary RID. Dài chạy thử nghiệm loại trừ được khả năng để cung cấp thêm thông tin liên quan đến bản chất của sự đóng góp của các yếu tố làm tăng và cũng có các biến mà trên đó các mối quan hệ lâu dài có thể được bình thường.
Do đó, Bảng 8 báo cáo LE, WE, và kiểm tra tính dừng của các biến đưa vào mô hình HM. Các bài kiểm tra tính dừng ngụ ý rằng không ai trong số các biến trong các mối quan hệ cointegrating là văn phòng phẩm, phù hợp với các kết quả báo cáo trong Bảng 1 và 2. LE kiểm tra, ngược lại, cho thấy giá dầu thực sự là ứng cử viên chính để loại trừ trong dài chạy liên quan, trong khi nguồn cung themoney và mức chênh lệch giá chứng khoán thực tế có thể được loại trừ trên cơ sở đơn biến, mặc dù điều này sẽ không được chấp nhận ở mức 15%. Tuy nhiên, ở giai đoạn này, chúng tôi không loại trừ bất kỳ biến dựa trên một thử nghiệm đơn biến. Trong phần tiếp theo, chúng tôi sử dụng các kết quả này để có được một mối quan hệ lâu dài chi li.