As an example, assume that the aver

As an example, assume that the average time it takes to replace a defaulted intermediary is six months if the default is individual (i.e., that one-period is six months), that the one period discount factor is d ¼ 0 :99 (so that the one-year discount rate is approximately 2%), and that if there is massive intermediary default, it takes five years to restore the whole market. In this case, Z ¼ ð1 0 :9910Þ = ð1 0 :99Þ  9 :6. From Fig. 7, if the risk has a tail exponent of a ¼ 4, there needs to be about M ¼ 30 risk classes to guarantee that it is optimal to diversify at a VaR at the 99% confidence level in this case. Thus, diversification may be suboptimal from society’s perspective even with moderately heavy-tailed risks, as long as the number of risk classes is not large.

Kết quả (Việt) 1:

Ví dụ, giả sử rằng trung bình thời gian để thay thế một trung gian defaulted là sáu tháng nếu mặc định là cá nhân (ví dụ, một thời gian đó là sáu tháng), một yếu tố thời gian giảm giá là d ¼ 0: 99 (vì vậy một năm giảm tỷ lệ là khoảng 2%), và rằng nếu không có mặc định trung gian lớn, phải mất 5 năm để khôi phục lại toàn bộ thị trường. Trong trường hợp này, Z ¼ ð1 0: 9910Þ = ð1 0: 99Þ 9:6. Từ hình 7, nếu nguy cơ có một số mũ đuôi của một 4 ¼, có nhu cầu để về lớp học rủi ro ¼ 30 M để đảm bảo rằng nó là tối ưu để đa dạng hóa tại một VaR ở mức độ tin cậy 99% trong trường hợp này. Vì vậy, đa dạng hóa có thể được suboptimal từ quan điểm của xã hội ngay cả với rủi ro vừa phải nặng đuôi, miễn là số các lớp học rủi ro là không lớn.

Kết quả (Việt) 2:

Như một ví dụ, giả sử rằng thời gian trung bình để thay thế một trung gian định sẵn là sáu tháng nếu mặc định là cá nhân (tức là một khoảng thời gian là sáu tháng), mà những yếu tố giảm giá một giai đoạn là d ¼ 0: 99 (vì vậy suất chiết khấu một năm là khoảng 2%), và rằng nếu có mặc định là trung gian lớn, phải mất năm năm để khôi phục lại toàn bộ thị trường. Trong trường hợp này, Z ¼ D1 0: 9910Þ = D1 0: 99? 9: 6. Từ hình. 7, nếu rủi ro có đuôi mũ của một ¼ 4, cần có khoảng ¼ M 30 lớp rủi ro để đảm bảo rằng nó là tối ưu để đa dạng hóa ở một VaR ở mức độ tin cậy 99% trong trường hợp này. Do đó, đa dạng hóa có thể được tối ưu từ quan điểm của xã hội, ngay cả với những rủi ro vừa phải nặng đuôi, miễn là số lượng các lớp rủi ro là không lớn.