4 Regression Analysis of leverage a

4 Regression Analysis of leverage and Blockholders.
The alignment of interest hypothesis suggested that the ownership of blockholders increases their economic stake in the firm will also be increased and blockholders will make more efforts to protect their investment and thus will closely monitor the performance of corporate managers. Thus, the monitoring will be increase with the increase in the ownership level of blockholders. Bethel et al (1998) argued the performance of the firms improves after the activist block holders becomes the shareholder of the firm. Therefore, increasing the blockholder will minimize the agency conflicts there by maximizing firm value. Ordinary least square (OLS) multiple regression, fixed effects and random effect model are estimated to test for the two competing hypothesis i.e. Active monitoring hypothesis and Passive voter’s hypothesis. The empirical results show that the coefficients blockholders estimated through OLS regression model is slightly significant at 5% but insignificant at 1% and 2% confidence level. Therefore random and fixed effects models are estimated the Hausman test results of the random effect model suggested that there is no random effect in the data while F-value of the fixed effect model suggested that fixed effect is exists there in the data. The empirical results of the fixed effect model suggested a positive relationship between the Tobin’s Q and 5% blockholders ownership. The statistical significance of the coefficient supported the active monitoring hypothesis, which states that blockholders can lessen the capability of manager to take such decisions that could not maximize shareholders wealth by quality of monitoring system and leads to increase in the firm value. While rejecting the Passive voter’s hypothesis that large group of blockholders can be treated as like dispersed shareholders and thus are negatively related with the firm value.

Kết quả (Việt) 2:

4 Regression Analysis của đòn bẩy và Blockholders.
Các liên kết của giả thuyết quan tâm cho rằng quyền sở hữu của blockholders làm tăng lợi ích kinh tế của họ trong công ty cũng sẽ được tăng lên và blockholders sẽ làm cho nỗ lực nhiều hơn để bảo vệ đầu tư của họ và do đó sẽ giám sát chặt chẽ việc thực hiện quản lý công ty . Do đó, việc giám sát sẽ được tăng lên cùng với sự gia tăng mức độ sở hữu của blockholders. Bethel et al (1998) lập luận việc thực hiện của các doanh nghiệp cải thiện sau khi chủ sở hữu khối nhà hoạt động sẽ trở thành cổ đông của công ty. Do đó, tăng blockholder sẽ giảm thiểu các xung đột cơ quan có tối đa hóa giá trị công ty. Bình thường bình phương tối thiểu (OLS) hồi quy nhiều, tác dụng cố định và các mẫu hiệu ứng ngẫu nhiên được ước tính để kiểm tra hai giả thuyết cạnh tranh tức là tích cực giám sát giả thuyết và giả thuyết Passive của cử tri. Các kết quả thực nghiệm cho thấy rằng blockholders hệ số ước lượng thông qua mô hình hồi quy OLS là hơi đáng kể ở mức 5%, nhưng không đáng kể ở mức 1% và 2% mức độ tin cậy. Do đó ảnh hưởng ngẫu nhiên và cố định mô hình được tính vào kết quả thử nghiệm của Hausman của mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên cho rằng không có hiệu ứng ngẫu nhiên trong các dữ liệu trong khi F-giá trị của mô hình hiệu ứng cố định cho rằng hiệu ứng cố định là tồn tại ở đó trong dữ liệu. Các kết quả thực nghiệm của mô hình hiệu ứng cố định cho một mối quan hệ tích cực giữa Q của Tobin và 5% quyền sở hữu blockholders. Ý nghĩa thống kê của hệ số hỗ trợ giả thuyết giám sát hoạt động, trong đó nói rằng blockholders có thể làm giảm khả năng của người quản lý để đưa ra quyết định như vậy mà không có thể tối đa hóa các cổ đông giàu bởi chất lượng của hệ thống giám sát và dẫn đến tăng giá trị công ty. Trong khi bác bỏ giả thuyết cử tri thụ động của nhóm lớn blockholders có thể được coi là cổ đông phân tán như vậy và có liên quan tiêu cực với giá trị công ty.