This shows that the excess market r

This shows that the excess market return plays a significant important role in explaining the cross-sectional variation of the six analyzed portfolios over the range of time-scales. Nevertheless, it should be stressed here that estimated coefficients show positive values for all scales except for the smallest high-frequency scale d1 (level 1, covering a period of two to four months). In fact for d1, we have a negative effect that is almost constant for all the portfolios with coefficients values ranging from 20.39 to 20.45. Another interesting feature here is that the impact of the market factor increases when increasing the multiresolution scale, i.e. with time period. Compared to the results obtained by the single scale Fama-French model, the coefficients in the multi-sale framework are lower-valued reflecting a lower impact of the market factor for all the portfolios.

Kết quả (Việt) 2:

Điều này cho thấy sự trở lại thị trường dư thừa đóng một vai trò quan trọng đáng kể trong việc giải thích sự thay đổi mặt cắt ngang của sáu danh mục đầu tư đã phân tích trong phạm vi thời gian, quy mô. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh ở đây là hệ số ước lượng cho thấy giá trị tích cực cho tất cả các mô ngoại trừ d1 nhỏ tần số cao quy mô (cấp 1, bao gồm một khoảng thời gian 2-4 tháng). Trong thực tế cho d1, chúng tôi có một tác động tiêu cực đó là gần như không đổi cho tất cả các danh mục đầu tư với các hệ số giá trị khác nhau 20,39-20,45. Một tính năng thú vị ở đây là tác động của các yếu tố thị trường tăng lên khi tăng quy mô multiresolution, tức là với khoảng thời gian. So với kết quả thu được bằng cách quy mô đơn mô hình Fama-French, các hệ số trong các khuôn khổ đa bán thấp hơn giá trị phản ánh tác động thấp hơn của các yếu tố thị trường cho tất cả các danh mục đầu tư.