The tendency to gamble via tax cuts

The tendency to gamble via tax cuts or increased discretionary spending in good times is itself exacerbated by the procyclical nature of a major state obligation—pensions. Most state pension plans are defined-benefit plans, meaning that the state is responsible for any shortfall between the market return on employee contributions to the plan and the promised benefit.95 Thus, the state assumes the risk of investment performance on pension plan assets. If the stock market is up—as it tends to be during boom times—state pension obligations look well funded. When the market falls, however, state pension funding obligations increase at precisely the time that other demands on
the state budget increase.
A similar story plays out with state insurance trust funds. States hold funds in trust to pay unemployment insurance and workers’ compensation claims. These funds are invested, making them highly cyclical. Indeed, as Figure 4 shows below, for the fifty states collectively, state revenue fluctuations are primarily the result of fluctuations in insurance and pension fund revenue. (A similar picture exists if local government revenue is included.)
FIGURE 4: STATE REVENUE FLUCTUATIONS96

Kết quả (Việt) 1:

xu hướng để đánh bạc thông qua cắt giảm thuế hoặc chi tiêu tùy ý gia tăng trong thời gian tốt đẹp là chính nó càng phức tạp do procyclical của một nhà nước chính nghĩa vụ-lương hưu. hầu hết các kế hoạch lương hưu nhà nước có kế hoạch xác định lợi ích, có nghĩa là nhà nước chịu trách nhiệm về bất kỳ sự thiếu hụt giữa sự trở lại thị trường vào những đóng góp của nhân viên kế hoạch và hứa benefit.95 do đó,nhà nước chịu rủi ro của hoạt động đầu tư vào tài sản hưu trí kế hoạch. nếu thị trường chứng khoán lên như nó có xu hướng bùng nổ trong thời gian nghĩa vụ trợ cấp lần nhà nước nhìn cũng tài trợ. khi thị trường giảm xuống, tuy nhiên, lương hưu nghĩa vụ ngân sách nhà nước tăng vào đúng thời điểm mà nhu cầu khác về
sự gia tăng ngân sách nhà nước.
một câu chuyện tương tự diễn ra với các quỹ tín thác bảo hiểm nhà nước.bang tổ chức các quỹ ủy thác để trả tiền bảo hiểm thất nghiệp và yêu cầu bồi thường của người lao động. các quỹ này đang đầu tư, làm cho chúng có tính chu kỳ. thực sự, như hình 4 cho thấy dưới đây, cho năm mươi tiểu bang chung, biến động thu ngân sách chủ yếu là kết quả của sự biến động bảo hiểm và doanh thu quỹ lương hưu. (Một hình ảnh tương tự tồn tại nếu chính quyền địa phương thu được bao gồm.)
Hình 4: Doanh thu nhà nước fluctuations96

Kết quả (Việt) 2:

Xu hướng để đánh bạc qua cắt giảm thuế hoặc chi tiêu tùy tăng trong thời gian tốt là chính nó trầm trọng hơn do tính chất procyclical của một nghĩa vụ chính nhà nước-nhà trọ. Hầu hết các kế hoạch trợ cấp nhà nước là kế hoạch lợi ích xác định, có nghĩa là nhà nước chịu trách nhiệm về bất kỳ thiếu hụt giữa thị trường trở về nhân viên đóng góp cho kế hoạch và hứa hẹn benefit.95 vì vậy, nhà nước giả định nguy cơ đầu tư hiệu quả trên pension kế hoạch tài sản. Nếu thị trường chứng khoán lên-vì nó có xu hướng trong thời đại bùng nổ-nhà nước trợ cấp nghĩa vụ xem xét tài trợ tốt. Khi thị trường rơi, Tuy nhiên, nhà nước trợ cấp tài trợ nghĩa vụ tăng chính xác thời gian đó các nhu cầu trên
các nhà nước ngân sách tăng.
một câu chuyện tương tự như phát ra với nhà nước bảo hiểm quỹ. Kỳ giữ tiền trong sự tin tưởng phải tuyên bố thất nghiệp bảo hiểm và tai nạn lao động. Những khoản tiền này được đầu tư, làm cho chúng rất chu kỳ. Thật vậy, như hình 4 cho thấy bên dưới, cho năm mươi tiểu bang chung, bang doanh thu biến động là chủ yếu là kết quả của biến động về bảo hiểm và trợ cấp quỹ thu nhập. (Một hình ảnh tương tự tồn tại nếu doanh thu chính quyền địa phương được bao gồm.)
HÌNH 4: NHÀ NƯỚC DOANH THU FLUCTUATIONS96