Conc luding rema rksUsing a sampl e

Conc luding rema rks
Using a sampl e of Chi nese firms, we pro vide eviden ce that auditin g de crease s infor mation diverg enc e across
invest ors measur ed by reduced stock retur n varia bility and tradi ng volume . We find that the reducti on in stock
retur n v ariability and tradin g volume are bot h stat istically significan t and econo mically mate rial. Results are
robust afte r control ling for self-se lection bias and severa l other fact ors. Our findings are consis tent with the
argume nt that invest ors place more weigh t on aud ited fina ncial statement s than on non-au dited ones in
pricin g stocks .
Our resul ts sh ow that auditing has the beneficial effect of decreas ing inter-i nvestor diverg ence even in an
emerg ing econo my such as Chi na. Our findings are con sistent with the argume nt that the ben efits of a uditing
in impr oving the confiden ce of ordinar y investors who rely on public infor mation do not requir e a highly
developed market a nd legal infrastru cture. Fro m a policy perspect ive, emerg ing econo mies are just ified in
invest ing in au diting infr astructure and seeking to impro ve financial report ing quality to stimula te investmen ts
withou t necessa rily waiti ng for the full de velopm ent of legal and market infrastr uctures. Chi na ha s justifiably
taken steps to increase investo r con fidence by changes in regu lations that create a discipline d and regula ted
audit market (China Securities Regulation Commission, 2000). The actions taken by Chinese regulators
include: revocation of audit licenses for those involved in fraudulent financial reporting; closure of auditing
firms that provide misleading audit reports; implementation of new audit standards modeled after international practices; and effecting more stringent disclosure requirements on firms receiving modified audit
opinions. 15
Although this study is based on the Chinese context, we believe that investors in China are motivated by
similar economic incentives as in other parts of the world and to that extent the findings can be generalized to
other emerging economies. However, institutional differences between countries should be considered when
generalizing our results.

Kết quả (Việt) 1:

Conc lô phim rksSử dụng một e sampl chí nese công ty, chúng tôi pro vide eviden ce đó auditin g de nhăn s thông tin mation diverg enc e trênđầu tư ors bộ ed bởi giảm cổ phần tử n varia bility và tradi của khối. Chúng tôi tìm thấy rằng reducti trên vào cổ phiếutử n v ariability và tradin khối lượng g là bot h stat istically significan t và econo mically mate rial. Kết quảmạnh mẽ afte r kiểm soát linh cho tự-se lection thiên vị và severa l khác ors thực tế. Những phát hiện của chúng tôi là consis lều với cácargume nt đầu tư ors nơi hơn cân nhắc t ngày aud ited fina ncial tuyên bố s hơn trên-au dited người tronggiá g cổ phiếu.Chúng tôi resul ts sh ow rằng kiểm toán có tác dụng mang lại lợi ích của decreas ing inter-i nvestor diverg ence ngay cả trong mộtemerg ing econo của tôi chẳng hạn như Chi na. Những phát hiện của chúng tôi là con sistent với argume nt mà ben efits của một uditingở g oving confiden ce của ordinar y nhà đầu tư những người dựa trên thông tin khu vực mation không đang e một caophát triển thị trường một nd pháp lý infrastru cture. Fro m một chính sách perspect ive, emerg ing econo mies là chỉ ified trongđầu tư ing trong au diting infr astructure và tìm cách cả báo cáo tài chính ve ing chất lượng để stimula te investmen tspolyme t necessa rily rộn ng cho đầy đủ de velopm ent của pháp luật và thị trường infrastr uctures. Chí na Hà s justifiablytiến hành các bước để tăng investo r con fidence bởi những thay đổi lations regu tạo ra một kỷ luật d và regula tedkiểm tra thị trường (Trung Quốc quy định Ủy ban chứng khoán, 2000). Hành động thực hiện bởi cơ quan quản lý Trung Quốcbao gồm: việc thu hồi giấy phép kiểm toán cho tất cả những người tham gia trong báo cáo tài chính gian lận; đóng cửa kiểm toáncông ty cung cấp báo cáo kiểm toán gây hiểu nhầm; thực hiện các tiêu chuẩn kiểm toán mới mẫu sau khi được thông lệ quốc tế; và ảnh hưởng đến yêu cầu tiết lộ nghiêm ngặt hơn về công ty nhận được kiểm tra lầný kiến. 15Mặc dù nghiên cứu này dựa trên bối cảnh Trung Quốc, chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư tại Trung Quốc đang thúc đẩy bởiưu đãi kinh tế tương tự như trong các phần khác của thế giới và đến mức độ đó những phát hiện có thể được tổng quát đểcác nền kinh tế đang nổi lên. Tuy nhiên, các khác biệt thể chế giữa các quốc gia cần được xem xét khikhái quát các kết quả.

Kết quả (Việt) 2:

Phần kết luận Luding RKS REMA
Sử dụng một e sampl của Chi hãng NESE, chúng tôi ủng hộ vide eviden ce rằng auditin g de nhăn s infor thông diverg enc e trên
vốn đầu tư: ORS measur ed by giảm cổ retur n Varia trách và khối lượng ng tradi. Chúng tôi thấy rằng các reducti vào trong kho
retur nv ariability và khối lượng g tradin là bot h stat t istically significan và kinh tế mically giao phối rial. Kết quả là
mạnh mẽ afte kiểm soát r ling cho tự-se và thiên vị bộ sưu severa l ORS thực tế khác. Phát hiện của chúng tôi là lều consis với
nt argume rằng đầu tư ORS đặt nhiều trọng lượng t trên aud ited fina tuyên bố ncial s hơn về những người không-au dited trong
cổ phiếu g pricin.
Chúng tôi resul ts sh ow kiểm toán có tác dụng có lợi của kéo nhỏ ing liên -i nvestor diverg khoa ngay cả trong một
emerg ing Econo như tôi như Chi na. Phát hiện của chúng tôi là sistent con với nt argume rằng efits ben của một uditing
trong Impr oving các ce confiden của các nhà đầu tư y ordinar người dựa vào những thông tin thiếu công khai không ea requir cao
phát triển thị trường một thứ pháp infrastru cture. Fro ma chính sách perspect ive, emerg ing Mies kinh tế đang chỉ ified trong
đầu tư ing trong au diting Infr astructure và tìm cách Impro ve báo cáo tài chính ing chất lượng để stimula te tư vấn đầu tư ts
withou t necessa rily ng waiti cho ent de velopm đầy đủ các quy phạm pháp luật và uctures infrastr thị trường. Chi na ha s đáng
tiến hành các bước để tăng investo r con fidence bởi những thay đổi trong lations regu đó tạo ra một d kỷ luật và regula ted
thị trường kiểm toán (Trung Quốc Ủy ban quản lý chứng khoán, 2000). Các biện pháp do các nhà quản lý Trung Quốc
bao gồm: thu hồi giấy phép kiểm toán cho những người liên quan trong báo cáo tài chính gian lận; đóng cửa kiểm toán
các công ty cung cấp các báo cáo kiểm toán sai lệch; thực hiện các chuẩn mực kiểm toán mới theo mô hình thông lệ quốc tế; và thực hiện các yêu cầu công bố thông tin nghiêm ngặt hơn về doanh nghiệp được nhận kiểm toán sửa đổi
ý kiến. 15
Mặc dù nghiên cứu này được dựa trên bối cảnh Trung Quốc, chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư ở Trung Quốc được thúc đẩy bởi
động cơ kinh tế tương tự như trong các phần khác của thế giới và với mức độ phát hiện có thể được khái quát hóa cho
các nền kinh tế mới nổi khác. Tuy nhiên, sự khác biệt về thể chế giữa các nước nên được xem xét khi
khái quát hóa kết quả của chúng tôi.