4.6.6 order-driven and quote-driven

4.6.6 order-driven and quote-driven secondary markets
The phrases order-driven and quote driven secondary markets are pertinent to all markets: they are one or the other or a hybrid. Many a bond market can be described as a dual market in that is it both order- driven and quote-driven.
The interdealer brokers trade solely on an order-driven basis, Le they react only to orders that they receive from the other members of the exchange. The other non-market maker members of the exchange generally also trade on an order-driven basis to the extent that they deal with clients. This means that in their dealings with investors they react to orders and try and fill these orders.
A seen earlier, the market makers, on the other hand, trade solely on a quote-driven basis. 4.6.7 Commissions
In the case of market makers, commissions are not payable, because they take positions in bonds at risk to their capital base. At the central bank auctions, and in their function as the market makers, they bid at prices that they believe are a reasonable reflection of market conditions at that time. However, this is not always the case and rates can"turn against them" at times. This means that at time they hold certain bonds at a loss. For this reason, commissions are not applicable to them.

Kết quả (Việt) 1:

4.6.6 lệnh-hướng và thúc đẩy báo thị trường thứ cấp Các cụm từ để thúc đẩy và trích dẫn hướng thị trường thứ cấp là cần thiết cho tất cả thị trường: họ có một hay khác hoặc một lai. Nhiều thị trường trái phiếu có thể được mô tả như một thị trường kép trong đó là nó đều đặt hàng - hướng và thúc đẩy báo. Interdealer môi giới thương mại duy nhất trên cơ sở thứ tự-driven, Le họ phản ứng chỉ với các đơn đặt hàng mà họ nhận được từ các thành viên khác trong việc trao đổi. Các thành viên không-market maker của trao đổi nói chung cũng thương mại trên cơ sở thứ tự lái xe đến mức mà họ đối phó với khách hàng. Điều này có nghĩa rằng trong các giao dịch với các nhà đầu tư họ phản ứng với các đơn đặt hàng và cố gắng và điền vào các đơn đặt hàng. Một nhìn thấy trước đó, các nhà hoạch định thị trường, mặt khác, thương mại trên cơ sở định hướng báo. 4.6.7 Hoa hồng Trong trường hợp của các nhà hoạch định thị trường, Hoa hồng không được trả, bởi vì họ mất vị trí vào trái phiếu rủi ro đến thủ đô của cơ sở. Tại phiên đấu giá của ngân hàng Trung ương, và chức năng của họ như là các nhà hoạch định thị trường, họ đặt giá thầu ở mức giá mà họ tin rằng có một sự phản ánh điều kiện thị trường hợp lý tại thời điểm đó. Tuy nhiên, đây không phải luôn luôn là trường hợp và tỷ giá có thể "quay sang chống họ" thời điểm. Điều này có nghĩa rằng tại thời điểm họ nắm giữ trái phiếu nhất định ở một mất mát. Vì lý do này, tiền hoa hồng không được áp dụng đối với họ.

Kết quả (Việt) 2:

4.6.6 để định hướng và thị trường thứ cấp quote-driven
Các cụm từ để định hướng và báo hướng thị trường thứ cấp là thích hợp cho tất cả các thị trường: họ là một hay khác hoặc một lai. Nhiều thị trường trái phiếu có thể được mô tả như là một thị trường kép trong đó là nó cả về trật tự lái và báo-driven.
Các nhà môi giới interdealer thương mại hoàn toàn vào một cơ sở để định hướng, Lê họ phản ứng chỉ với đơn hàng mà họ nhận được từ các thành viên khác của việc trao đổi. Các thành viên sản xuất phi thị trường khác của việc trao đổi thường cũng kinh doanh trên cơ sở để hướng tới mức mà họ đối phó với khách hàng. Điều này có nghĩa rằng trong khi giao dịch với các nhà đầu tư họ phản ứng với đơn đặt hàng và thử và điền vào các đơn đặt hàng.
Một thấy trước đây, các nhà sản xuất thị trường, mặt khác, thương mại chỉ trên cơ sở trích dẫn hướng. 4.6.7 Ban
Trong trường hợp của các nhà sản xuất thị trường, tiền hoa hồng không phải nộp, vì họ mất vị trí trong trái phiếu rủi ro cho nguồn vốn của họ. Tại cuộc đấu giá ngân hàng trung ương, và chức năng của họ như là các nhà sản xuất thị trường, họ chào giá ở mức giá mà họ tin là một sự phản ánh hợp lý của điều kiện thị trường tại thời điểm đó. Tuy nhiên, đây không phải là luôn luôn như vậy và giá có thể "biến chống lại họ" ở lần. Điều này có nghĩa là vào thời gian họ nắm giữ trái phiếu nhất định tại một mất mát. Vì lý do này, tiền hoa hồng không được áp dụng đối với họ.