This paper analyzes monetary policy

This paper analyzes monetary policy implementation under an Inflation Targeting (IT) regime in Thailand. The paper applies the Bayesian Maximum Likelihood estimation to a small open economy model, proposed by Lubik and Schorfheide (2007). The study examines whether or not the Bank of Thailand (BOT) considers exchange rate movement, which is uncertain, in setting the policy rate. The paper considers various types of the Taylor rule: contemporaneous, backward-looking and forward-looking. The main finding is that the BOT responds to the exchange rate movement. The contemporaneous rule responding to the nominal exchange rate movement well characterizes the policy rate set by the BOT. The BOT focuses more on the contemporaneous economic condition than the lag of interest rate. Specifically, the rule illustrates that the BOT follows the Taylor principle, with on average the inflation-response coefficient is 1.515. Also, the BOT puts more weight on exchange rate stabilization relative to the output stabilization. Thus, the BOT has implemented flexible IT policy with exchange rate concern.

Kết quả (Việt) 1:

Giấy này sẽ phân tích chính sách tiền tệ thực hiện theo một chế độ lạm phát mục tiêu (CNTT) tại Thái Lan. Giấy áp dụng ước lượng Bayes khả năng tối đa cho một mô hình nền kinh tế mở nhỏ, được đề xuất bởi Lubik và Schorfheide (2007). Nghiên cứu xem xét có hay không các ngân hàng của Thái Lan (BOT) sẽ xem xét tỷ giá phong trào, là không chắc chắn, trong việc thiết lập chính sách tỷ lệ. Xem xét các giấy các loại khác nhau của quy tắc Taylor: đương thời, lạc hậu, tìm kiếm và chuyển tiếp-looking. Việc tìm kiếm chính là BOT đáp ứng cho sự chuyển động của tỷ giá hối đoái. Các quy tắc đương thời hưởng ứng phong trào trên danh nghĩa các tỷ giá hối đoái cũng đặc trưng chính sách tỷ lệ thiết lập bởi các BOT. Các BOT tập trung vào các điều kiện kinh tế đương thời hơn sự tụt hậu của lãi suất. Cụ thể, các quy tắc minh hoạ rằng BOT theo các nguyên tắc Taylor, với trung bình các hệ số phản ứng lạm phát là 1.515. Ngoài ra, các BOT đặt trọng lượng hơn về tỷ giá ổn định tương đối so với sản lượng ổn định. Vì vậy, các BOT đã triển khai linh hoạt các chính sách CNTT với mối quan tâm tỷ giá hối đoái.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này phân tích thực hiện chính sách tiền tệ theo một Lạm phát mục tiêu theo chế độ (CNTT) tại Thái Lan. Nó ứng dụng dự toán Maximum Likelihood Bayesian để một mô hình kinh tế nhỏ mở, bởi Lubik và Schorfheide (2007) đề xuất. Nghiên cứu này xem xét có hay không các ngân hàng Thái Lan (BOT) đang cân nhắc chuyển động tỷ giá, đó là chắc chắn, trong thiết lập tỷ lệ chính sách. Bài viết này cho các loại khác nhau của các quy tắc Taylor: đương thời, nhìn về quá khứ và hướng tới tương lai. Phát hiện chính là BOT đáp ứng các phong trào tỷ giá hối đoái. Các quy tắc và đương thời đáp ứng với sự chuyển động tỷ giá hối đoái danh nghĩa cũng đặc trưng cho tốc độ chính sách theo quy định của BOT. Các BOT tập trung nhiều hơn vào điều kiện kinh tế đương thời hơn so với độ trễ của lãi suất. Cụ thể, các quy tắc minh họa rằng BOT theo nguyên tắc Taylor, với trung bình hệ số lạm phát phản ứng là 1.515. Ngoài ra, BOT đặt trọng lượng hơn trên tỷ giá hối đoái ổn định tương đối với sự ổn định đầu ra. Như vậy, BOT đã thực hiện chính sách CNTT linh hoạt với sự lo ngại tỷ giá hối đoái.