Firms A and B have the same current

Firms A and B have the same current ratio, 0.75, the same amount of sales and cost of goods sold, and the same amount of current liabilities. However, Firm A has a higher inventory turnover ratio than B. Therefore, we can conclude that A's quick ratio must be smaller than B's.

ANS: F
Firm A has the higher inventory turnover, so given the same cost of goods, it must have less inventory. Thus, since the two firms have the same CR, then A must have the higher QR, not the lower one. Therefore, the statement is false.
21. Suppose a firm wants to maintain a specific TIE ratio. It knows the amount of its debt, the interest rate on that debt, the applicable tax rate, and its operating costs. With this information, the firm can calculate the amount of sales required to achieve its target TIE ratio.

ANS: T
TIE = EBIT/Interest = (Sales  Op cost)/(Debt  Interest rate). If we know the op. costs, the amount of debt, and the interest rate, then we can solve for the sales level required to achieve the target TIE.
Suppose Firms A and B have the same amount of assets, pay the same interest rate on their debt, have the same basic earning power (BEP), and have the same tax rate. However, Firm A has a higher debt ratio. If BEP is greater than the interest rate on debt, Firm A will have a higher ROE as a result of its higher debt ratio.

ANS: T
The easiest way to think about this is to realize that you can borrow at a cost of 10% and invest the proceeds to earn 11%, you'll earn a surplus. If you were previously earning an ROE of 10%, then after raising and investing additional funds, your income will be higher, your equity will be the same, and thus your ROE will increase. Similarly, if a firm earns more on assets than the interest rate, there will be a surplus after paying interest on the debt that will go to the equity, thus increasing the ROE. So, if BEP > rd, then the firm can increase its expected ROE by using more debt leverage.
The answer can also be seen by working out an example. The one below shows that leverage increases ROE if BEP > rd, but it could be varied to show no difference in ROE if interest rates and BEP are the same, and a reduction in ROE if the interest rate exceeds the BEP.

Firm A Firm B
Assets 100% Assets 100%
Debt 60% Debt 0%
Equity 40% Equity 100%
BEP 15% BEP 15%
Interest rate, rd 10% Interest rate, rd 10%
Tax rate 40% Tax rate 40%
EBIT = BEP  Assets 15.0 EBIT = BEP  Assets 15.0
Interest 6.0 Interest 0
Taxable income 9.0 Taxable income 15.0
Taxes 3.6 Taxes 6.0
NI 5.4 NI 9.0
ROE 13.50% ROE 9.00%

23. If a firm finances with only debt and common equity, and if its equity multiplier is 3.0, then its debt ratio must be 0.667.
ANS: T
Equity multiplier = Assets/Equity = 3.0, so Assets/Equity = 1/3.0 = 0.333.
By definition, Equity/Assets + Debt/Assets = 1.00, so
0.333 + Debt/Assets = 1.0.
Therefore, Debt/Assets = 1.0  0.333 = 0.667. Thus, the statement is true.
24. One problem with ratio analysis is that relationships can be manipulated. For example, if our current ratio is greater than 1.5, then borrowing on a short-term basis and using the funds to build up our cash account would cause the current ratio to increase.
ANS: F
The key here is to recognize that if the CR is greater than 1.0, then a given increase in both current assets and current liabilities would lead to a decrease in the CR. The reverse would hold if the initial CR were less than 1.0. Here the initial CR is greater than 1.0, so borrowing on a short-term basis to build the cash account would lower the CR. For example:

Original New Old New
CA/CL Plus $1 CA/CL CR CR
3/2 1/1 4/3 1.50 1.33 CR falls if initial CR is greater than 1.0
2/3 1/1 3/4 0.67 0.75 CR rises if initial CR is less than 1.0
PTS: 1 DIF: Difficulty: Challenging OBJ: LO: 3-1
NAT: BUSPROG: Reflective Thinking
STA: DISC: Financial statements, analysis, forecasting, and cash flows
LOC: TBA TOP: Limitations of ratio analysis KEY: Bloom’s: Comprehension

Kết quả (Việt) 2:

Các công ty A và B có cùng tỷ lệ hiện nay, 0.75, cùng một lượng doanh thu và giá vốn hàng bán, và cùng một số lượng nợ ngắn hạn. Tuy nhiên, công ty A có tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho cao hơn B. Vì vậy, chúng ta có thể kết luận rằng số thanh toán nhanh của một phải nhỏ hơn B.

ANS: F
Công ty A có doanh thu hàng tồn kho cao hơn, để cho các chi phí tương tự của hàng hóa, nó phải có ít hàng tồn kho. Như vậy, kể từ khi hai công ty có CR cùng thì A phải có QR cao hơn, không phải là người thấp hơn. Vì vậy, tuyên bố là sai.
21. Giả sử một công ty muốn duy trì một tỷ lệ TIE cụ thể. Nó biết được số tiền nợ, lãi suất trên khoản nợ đó, mức thuế suất áp dụng, và chi phí vận hành của nó. Với thông tin này, công ty có thể tính toán số lượng bán hàng cần thiết để đạt được tỷ lệ mục tiêu TIE của nó.

ANS: T
TIE = EBIT / Lãi = (Bán hàng  Op chi phí) / (Nợ  lãi suất). Nếu chúng ta biết op. chi phí, số tiền nợ và lãi suất, sau đó chúng ta có thể giải quyết cho các mức doanh thu cần thiết để đạt được các TIE mục tiêu.
Các doanh nghiệp Giả sử A và B có cùng một số tài sản, trả cùng mức lãi suất trên khoản nợ của mình có cùng sức mạnh lãi cơ bản (BEP), và có cùng thuế suất. Tuy nhiên, công ty A có tỷ lệ nợ cao hơn. Nếu BEP là lớn hơn so với lãi suất trên khoản nợ, công ty A sẽ có ROE cao hơn như là kết quả của tỷ lệ nợ cao hơn.

ANS: T
Cách dễ nhất để suy nghĩ về việc này là để nhận ra rằng bạn có thể vay với chi phí 10% và đầu tư tiền để kiếm được 11%, bạn sẽ kiếm được một thặng dư. Nếu trước đây bạn đã kiếm được một ROE 10%, sau đó sau khi huy động và đầu tư kinh phí bổ sung, thu nhập của bạn sẽ cao hơn, vốn chủ sở hữu của bạn sẽ giống nhau, và do đó ROE của bạn sẽ tăng lên. Tương tự như vậy, nếu một công ty kiếm được nhiều hơn về tài sản hơn mức lãi suất, sẽ có thặng dư sau khi trả lãi trên nợ mà sẽ đi đến vốn chủ sở hữu, do đó tăng ROE. Vì vậy, nếu BEP> rd, sau đó công ty có thể tăng ROE dự kiến của mình bằng cách sử dụng nhiều đòn bẩy nợ.
Câu trả lời cũng có thể được nhìn thấy bằng cách làm việc ra một ví dụ. Người dưới đây cho thấy rằng đòn bẩy tăng ROE nếu BEP> rd, nhưng nó có thể được thay đổi để cho thấy không có sự khác biệt trong ROE nếu lãi suất và BEP là như nhau, và giảm ROE nếu lãi suất vượt quá BEP.

Firm A Công ty B
tài sản 100% tài sản 100%
nợ 60% vay 0%
vốn chủ sở hữu 40% vốn chủ sở hữu 100%
BEP 15% BEP 15%
lãi suất, rd 10% lãi suất, rd 10%
thuế suất 40% thuế suất 40%
EBIT = BEP  tài sản 15,0 EBIT = BEP  tài sản 15,0
lãi 6.0 lãi suất 0
chịu thuế thu nhập 9.0 thu nhập chịu thuế 15,0
thuế 3.6 Thuế 6.0
NI NI 5.4 9.0
ROE 13,50% ROE 9.00%

23. Nếu một tài chính công ty chỉ với nợ và vốn cổ phần thường, và nếu số nhân vốn chủ sở hữu của nó là 3.0, sau đó tỷ lệ nợ của nó phải là 0,667.
ANS: T
Equity multiplier = Tài sản / Vốn chủ sở hữu = 3.0, do đó tài sản / Vốn chủ sở hữu = 1 / 3,0 = 0,333.
Theo định nghĩa, vốn chủ sở hữu / tài sản + nợ / Tài sản = 1,00, do đó
0,333 + nợ / Tài sản = 1,0.
do đó, nợ / Tài sản = 1,0  0,333 = 0,667. Vì vậy, tuyên bố là đúng.
24. Một vấn đề với phân tích tỷ lệ là mối quan hệ có thể được thao tác. Ví dụ, nếu tỷ lệ hiện tại của chúng tôi là lớn hơn 1.5, sau đó vay trên cơ sở ngắn hạn và sử dụng các quỹ để xây dựng tài khoản tiền mặt của chúng tôi sẽ làm cho tỷ lệ hiện nay tăng lên.
ANS: F
Chìa khóa ở đây là để nhận ra rằng nếu CR là lớn hơn 1.0, sau đó tăng đã cho cả tài sản hiện tại và nợ ngắn hạn sẽ dẫn đến sự sụt giảm ở CH Séc. Điều ngược lại sẽ giữ nếu CR ban đầu là ít hơn 1.0. Ở đây, CR ban đầu lớn hơn 1,0, do vay trên cơ sở ngắn hạn để xây dựng các tài khoản tiền mặt sẽ giảm CR. Ví dụ:

Original New Old New
CA / CL Thêm 1 $ CA / CL CR CR
3/2 1/1 4/3 1.50 1.33 CR rơi nếu ban đầu CR là lớn hơn 1,0
2/3 1/1 3/4 0,67 0,75 CR tăng nếu ban đầu CR là ít hơn 1,0
PTS: 1 DIF: khó: Thách thức OBJ: LO: 3-1
NAT: BUSPROG: Tư duy phản
STA: DISC: báo cáo tài chính, phân tích, dự báo, và dòng tiền
LỘC: TBA TOP: Hạn chế của tỷ lệ phân tích KEY: Bloom: hiểu