Furthermore, the Corporate Law Refo

Furthermore, the Corporate Law Reform Committee has made numerous recommendations to reform corporate insolvency laws set out in Company Liquidation: Restatement of the Law and Reviewing the Corporate Insolvency Regime: The Proposal for the Corporate Rehabilitation Framework which recommends that the corporate insolvency regime for Malaysia should provide an option of subjecting a financially distressed company to judicial management. It also recommends that a Company Voluntary Arrangement which is modelled on the UK approach be added in the Companies Act. The arrangement offers a procedure for a financially distressed company to initiate a rehabilitation scheme by itself through the appointment of a qualified insolvency practitioner who will supervise the implementation of this scheme.


To further enhance creditors’ rights, the Corporate Law Reform Committee also recommended abolishing any preference given in the winding up of a company to the government in respect of any unpaid taxes of a company under liquidation. The Committee recommended excluding “payment of gratuity for termination of employment” from the definition of “wages and salary of employees” in the Companies Act 1965.

As for the rights of employees in Malaysia, these are provided for under several pieces of legislation, including the Employment Act 1955 and Industrial Relations Act 1967. Further, Article 135 of the Federal Constitution provides for the right of an aggrieved civil servant to be given a reasonable opportunity to be heard.

Various initiatives have been undertaken to encourage companies to promote their reputational goodwill through investor relation and corporate social responsibility programmes (see Chapter 6 on Policies for promoting responsible business conduct. These include the establishment of the Malaysian Investor Relations Association and other bodies, which are described in more detail above.


Governance of government-linked companies

In many economies, including in several OECD countries, state-owned or government-linked enterprises still represent a substantial part of GDP, employment and market capitalisation. They are often prevalent in utilities and infrastructure industries, such as energy, transport and telecommunication, whose performance is of great importance to broad segments of the population and to other parts of the business sector. Consequently, the governance of GLCs is critical to ensure their positive contribution to a country’s overall economic efficiency and competitiveness. OECD experience has shown that good corporate governance of GLCs is an important prerequisite for economically effective privatisation, since it will make the enterprises more attractive to prospective buyers and enhance their valuation (OECD, 2005).



OECD INVESTMENT POLICY REVIEWS: MALAYSIA 2013 © OECD 2013 177

CORPORATE GOVERNANCE



The scale and scope of GLCs in many Asian economies calls for specific attention to be given to their corporate governance. Even if their economic significance varies greatly from country to country, they still represent a major, if not dominant, part of the economy in some countries (around 30% of GDP in China and 38% in Viet Nam). In Malaysia, GLCs are significant as they represent close to 15% of GDP, 5% of employment and 36% of the total market capitalisation, compared to 20% in Singapore and 25% in Thailand (OECD, 2011 and Putrajaya Committee on GLC High Performance, 2011 based on 2005 data).

The National Economic Advisory Council reveals that there are currently 445 GLCs in Malaysia, the majority owned by the federal government, and the others by state governments (Figure 5.2). The Council highlights difficulties in gathering a complete list of holdings and thus assumes that these figures are higher. As of February 2012, there were 35 listed GLCs in Malaysia.

Figure 5.2. Government Linked Companies in Malaysia

Federal Government GLCs State Governments
(332) (445) (113)



Investment Profit-oriented
(13) good and services
providers
(432)


Managers
Strategic
of pension
Investment
funds,
Holdings
unit funds,
(Kazanah,
etc. (EPF, PNB,
MKD...)
LTAT...)


State-level Statutory

holding
agencies bodies Strategic Non-strategic



Source: Adapted from the National Economic Advisory Council (2010).

In the Malaysian economy, GLCs play a critical role through the provision of backbone services such as transport, energy, telecommunications, and financial services. Khazanah Nasional Bhd, the Employees Provident Fund, and Permodalan Nasional Bhd, a non-financial public enterprise managing unit trusts and property trusts for the bumiputera community, are some of the main government-linked investment companies (GLICs – see Box 2.4).

The government holds shares in public listed and unlisted companies through two bodies – the Minister of Finance (Incorporated) [MOF (Inc.)] and Khazanah. MOF (Inc.) was established as a corporation under the Minister of Finance (Incorporation) Act 1957, allowing MOF (Inc.) to hold, invest, acquire and dispose assets of every description including shares. Khazanah, a company formed under the Companies Act 1965, is wholly owned by MOF (Inc.) except one share held by the Federal Lands Commissioner. Khazanah’s official role is


178 OECD INVESTMENT POLICY REVIEWS: MALAYSIA 2013 © OECD 2013

5. CORPORATE GOVERNANCE


to promote economic growth and to make strategic investments on behalf of the government which would contribute towards nation-building. Some of the key listed companies in Khazanah’s investment portfolio include Axiata Group, Telekom Malaysia, Tenaga Nasional, CIMB Group, Malaysia Airlines, Malaysia Airports and UEM Land (see Chapter 8 on Infrastructure development).

Companies held by Khazanah, most of which are listed, are governed by its Memorandum & Articles of Association, the Companies Act, and the Listing Requirements of Bursa Malaysia and the Securities Commission Act. The GLC Transformation Programme (Box 5.5) spearheaded by the Putrajaya Committee on GLC High Performance, also applies to companies held by Khazanah.


Box 5.5. The GLC Transformation Programme

Starting in 2004, Malaysia embarked upon a programme to transform the investee companies of its GLICs into high performing companies. The Transformation Programme for GLCs is part of a broader and long-term modernisation programme of the national economy, based on benchmarking of performance against the experience in other countries. The programme aims to be realistic, performance-focused and highlight governance issues and shareholder value. Implementing this reform programme is managed, tracked and monitored by the “Putrajaya Committee on GLC High Performance” – PCG, chaired by the Finance Minister, including representatives from all key GLCs. Khazanah serves as a secretariat for this committee.

The first phase (2004-2005) introduced key performance indicators (KPIs), performance-linked compensation, as well as changes in board and senior management composition. The work of the PCG culminated in a “Transformation Manual”, which includes the overall policy guidelines of the PCG to address some of the core challenges facing GLCs.

In the second “Generate Momentum” phase (2005-2006), ten initiatives were identified for launch and implementation across all GLCs, with the development of in-house guidelines including enhancing board effectiveness, strengthening directors’ capabilities, enhancing GLC monitoring, improving the regulatory environment, reviewing and revamping procurement, and intensifying performance management practices. This second stage provided a series of reference books, such as the Green Book on enhancing board effectiveness and revamping board practices and processes, the Silver Book, which clarifies social obligations, the Red Book to review and revamp procurement, the Yellow Book about enhancing operational effectiveness, the Purple Book on optimising capital management practices and the Orange Book on managing and developing human capital.

Kết quả (Việt) 1:

Hơn nữa, các ủy ban cải cách pháp luật công ty đã thực hiện nhiều đề xuất cải cách phá sản doanh nghiệp luật đặt ra trong thanh lý công ty: trình bày lại của pháp luật và xem lại chế độ phá sản doanh nghiệp: The Proposal khuôn khổ phục hồi chức năng công ty đó khuyến cáo rằng chế độ công ty phá sản cho Malaysia nên cung cấp một lựa chọn của subjecting một công ty tài chính đau khổ cho tư pháp quản lý. Nó cũng khuyến cáo rằng một thoả thuận tự nguyện công ty đó mô hình tiếp cận UK được thêm vào trong đạo luật công ty. Việc bố trí cung cấp một thủ tục cho một công ty tài chính đau khổ để bắt đầu một chương trình phục hồi chức năng của chính nó thông qua việc bổ nhiệm của một chuyên viên đủ điều kiện phá sản những người sẽ giám sát việc thực hiện các chương trình này. Để nâng cao hơn nữa các chủ nợ quyền, Ủy ban cải cách pháp luật công ty cũng đề nghị bãi bất kỳ ưu tiên được đưa ra trong uốn lượn lên của một công ty để chính phủ đối với bất kỳ khoản thuế chưa thanh toán của một công ty dưới thanh lý. Ủy ban đề nghị không bao gồm "thanh toán gratuity để chấm dứt việc làm" từ định nghĩa của "tiền lương và tiền lương của nhân viên" trong công ty luật 1965. Đối với các quyền của các nhân viên tại Malaysia, này được cung cấp cho theo một vài miếng của pháp luật, bao gồm cả việc làm luật năm 1955 và quan hệ công nghiệp đạo luật năm 1967. Hơn nữa, bài viết 135 của Hiến pháp liên bang cung cấp cho các quyền của một công chức aggrieved được cung cấp một cơ hội hợp lý để được lắng nghe. Các sáng kiến đã được thực hiện để khuyến khích các công ty để thúc đẩy thiện chí reputational của họ thông qua quan hệ nhà đầu tư và chương trình trách nhiệm xã hội (xem chương 6 về chính sách cho việc thúc đẩy hành vi chịu trách nhiệm kinh doanh. Chúng bao gồm việc thành lập Hiệp hội Malaysia quan hệ nhà đầu tư và các cơ quan khác, được mô tả chi tiết hơn ở trên.Quản trị của chính phủ liên kết với công ty Trong nhiều nền kinh tế, bao gồm trong một số quốc gia OECD, các doanh nghiệp nhà nước hoặc liên kết với chính phủ vẫn còn đại diện cho một phần đáng kể của GDP, việc làm và thị trường capitalisation. Họ là thường phổ biến ở tiện ích và ngành công nghiệp cơ sở hạ tầng, chẳng hạn như năng lượng, vận tải và viễn thông, hiệu suất mà là rất quan trọng để rộng các phân đoạn của dân số và các bộ phận khác của khu vực doanh nghiệp. Do đó, quản trị của GLCs là rất quan trọng để đảm bảo của sự đóng góp tích cực vào một quốc gia hiệu quả kinh tế nói chung và khả năng cạnh tranh. Kinh nghiệm OECD cho thấy rằng tốt quản trị doanh nghiệp của GLCs là một điều kiện tiên quyết quan trọng cho hiệu quả kinh tế tư nhân hoá nhất, vì nó sẽ làm cho các doanh nghiệp hấp dẫn hơn với tiềm năng người mua và nâng cao của xác định giá trị (OECD, 2005).OECD ĐẦU TƯ CHÍNH SÁCH GIÁ: MALAYSIA NĂM 2013 © OECD 2013 177 QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP Quy mô và phạm vi của GLCs trong nhiều nền kinh tế Châu á gọi cho sự chú ý cụ thể để được cung cấp để quản trị doanh nghiệp của họ. Ngay cả khi ý nghĩa kinh tế của họ thay đổi rất nhiều từ nước này sang nước, họ vẫn còn đại diện cho một lớn, nếu không chi phối, một phần của nền kinh tế trong một số quốc gia (khoảng 30% của GDP tại Trung Quốc và 38% tại Việt Nam). Tại Malaysia, GLCs là quan trọng như họ đại diện cho gần 15% GDP, 5% làm việc và 36% của tất cả các thị trường capitalisation, so với 20% tại Singapore và 25% tại Thái Lan (OECD, năm 2011 và Putrajaya Ủy ban về hiệu suất cao GLC, 2011 dựa trên dữ liệu 2005). Quốc gia hội đồng cố vấn kinh tế cho thấy rằng có là hiện nay 445 GLCs ở Malaysia, phần lớn thuộc sở hữu của chính phủ liên bang, và những người khác bởi chính phủ tiểu bang (con số 5,2). Hội đồng nổi bật những khó khăn trong tập hợp một danh sách đầy đủ của cổ phiếu và do đó giả định rằng những con số này là cao hơn. Theo tháng hai 2012, đã có 35 GLCs được liệt kê ở Malaysia.Con số 5,2. Chính phủ liên kết với các công ty ở Malaysia Chính quyền tiểu bang GLCs chính phủ liên bang (332) (445) (113) Đầu tư lợi nhuận theo định hướng (13) tốt và dịch vụ nhà cung cấp (432) Quản lýChiến lượccủa trợ cấpĐầu tưtiền,Tuyển tậpđơn vị tiền,(Kazanah,vv (EPF, PNB,MKD...)LTAT...)Cấp nhà nước theo luật định Giữ Các cơ quan cơ quan phòng không chiến lược-chiến lược Nguồn: Chuyển thể từ hội đồng tư vấn kinh tế quốc gia (2010). Trong nền kinh tế Malaysia, GLCs đóng một vai trò quan trọng thông qua việc cung cấp các dịch vụ xương sống chẳng hạn như giao thông vận tải, năng lượng, viễn thông và dịch vụ tài chính. Khazanah Nasional Bhd, nhân viên lo trước quỹ và Permodalan Nasional Bhd, một doanh nghiệp khu vực phi tài chính, quản lý đơn vị tín và tín thác tài sản cho cộng đồng bumiputera, là một số trong những công ty đầu tư chính liên kết với chính phủ (GLICs-xem hộp 2.4). Chính phủ nắm giữ cổ phần trong các khu vực công ty niêm yết và chưa niêm yết thông qua hai cơ quan-bộ trưởng bộ tài chính (Incorporated) [MOF (Inc)] và Khazanah. MOF (Inc) đã được lập thành một công ty theo đạo luật bộ trưởng tài chính (kết hợp) năm 1957, cho phép MOF (Inc) nắm giữ, đầu tư, có được và xử lý các tài sản của mỗi mô tả bao gồm chia sẻ. Khazanah, một công ty được thành lập theo công ty luật 1965, hoàn toàn thuộc sở hữu của MOF (Inc) ngoại trừ một phần được tổ chức bởi Ủy viên vùng đất liên bang. Vai trò chính thức của Khazanah178 OECD ĐẦU TƯ CHÍNH SÁCH GIÁ: MALAYSIA NĂM 2013 © OECD NĂM 20135. CÔNG TY QUẢN TRỊđể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và thực hiện chiến lược đầu tư thay mặt cho chính phủ đó sẽ góp phần hướng tới xây dựng quốc gia. Một số các công ty quan trọng được liệt kê trong danh mục đầu tư của Khazanah bao gồm Axiata nhóm, Telekom Malaysia, Tenaga Nasional, CIMB Group, Malaysia Airlines, Malaysia Airports và UEM đất (xem chương 8 trên cơ sở hạ tầng phát triển). Công ty được tổ chức bởi Khazanah, đặt trong đó được liệt kê, được điều chỉnh bởi bản ghi nhớ & bài viết của Hiệp hội, luật công ty, và danh sách yêu cầu của Bursa Malaysia và đạo luật Ủy ban chứng khoán. GLC chuyển đổi chương trình (hộp 5.5) mũi nhọn của Ủy ban Putrajaya về hiệu suất cao GLC, cũng áp dụng cho các công ty được tổ chức bởi Khazanah.Hộp 5.5. Chương trình chuyển đổi GLC Bắt đầu từ năm 2004, Malaysia thực hiện một chương trình để chuyển đổi các công ty investee của GLICs của nó thành công ty biểu diễn cao. Chương trình chuyển đổi GLCs là một phần của một chương trình hiện đại hóa rộng hơn và dài hạn của nền kinh tế quốc gia, dựa trên điểm chuẩn hiệu suất chống lại những kinh nghiệm của các quốc gia khác. Chương trình nhằm mục đích được thực tế, tập trung vào hiệu suất và làm nổi bật vấn đề quản trị và giá trị cổ đông. Thực hiện chương trình cải cách này được quản lý, theo dõi và giám sát bởi các Putrajaya Ủy ban ngày GLC cao hoạt động""-PCG, chủ trì bởi các bộ trưởng bộ tài chính, bao gồm các đại diện từ tất cả các phím GLCs. Khazanah phục vụ như một thư ký cho Ủy ban này. Giai đoạn đầu tiên (2004-2005) giới thiệu các chỉ số chủ chốt hiệu suất (KPIs), bồi thường liên kết với hiệu suất, cũng như những thay đổi trong thành phần quản lý bảng và cao cấp. Công việc của PCG lên đến đỉnh điểm trong một "chuyển đổi tay", bao gồm các nguyên tắc chính sách tổng thể của PCG để giải quyết một số các thách thức cốt lõi phải đối mặt với GLCs. Trong giai đoạn "Tạo đà" thứ hai (2005-2006), mười sáng kiến đã được xác định cho khởi động và thực hiện trên tất cả GLCs, với sự phát triển của nguyên tắc trong nhà bao gồm nâng cao hiệu quả ban, tăng cường khả năng Giám đốc, tăng cường GLC giám sát, cải thiện môi trường quy định, xem xét và revamping mua sắm, và tăng cường hiệu suất quản lý thực tiễn. Giai đoạn thứ hai này cung cấp một loạt các sách tham khảo, chẳng hạn như cuốn sách màu xanh lá cây về nâng cao hiệu quả ban và revamping thực hành hội đồng quản trị và quy trình, Silver cuốn sách, mà làm rõ nghĩa vụ xã hội, cuốn sách màu đỏ để xem xét và revamp mua sắm, Yellow Book về nâng cao hiệu quả hoạt động, cuốn sách màu tím về tối ưu hoá thực tiễn quản lý vốn và Orange Book về quản lý và phát triển nguồn nhân lực.