The second requirement for a winnin

The second requirement for a winning bid corresponds to
(3) PU y2/N + B2/NU,
where N,, is the number of voting shares. The bid for voting shares should at least be equal to the maximum price the other potential contender is prepared to pay for those shares. The contender's reservation price for all the voting shares is given by the fraction of income he obtains if he runs the company (No I Ny2), plus his private benefits of control (B2). This corresponds to a price per share equal to y2/N + B2/No.
If there is only one bidder interested in the company, then the winning bid has only to overcome the "free-rider" problem [Gross-
man and Hart 1980], that is, the smallest bid satisfying constraints
(1) and (2). In this case the bid will be
(4) PU = ylIN and Pm= yilN,
and the takeover price per share will be equal across classes.
On the other hand, whenever there is another potential bidder with a reservation value higher than the bidder's cash flow (h), the binding constraint in the voting class bid is given by inequality (3). As a result, the bid will be at the following prices:

Kết quả (Việt) 1:

Yêu cầu thứ hai cho một trúng thầu tương ứng với(3) PU y2/N + B2/NU,nơi N,, là một số cổ phiếu bầu cử. Giá thầu cho bỏ phiếu chia sẻ ít nhất nên được tương đương với giá tối đa tiềm năng ứng cử viên được chuẩn bị để trả tiền cho chia sẻ những. Ứng cử viên tại giá cho tất cả các cổ phiếu bầu cử được đưa ra bởi các phần của thu nhập ông lấy được nếu ông chạy công ty (No I Ny2), cộng với lợi ích riêng của mình của kiểm soát (B2). Điều này tương ứng với một mức giá cho mỗi cổ phần tương đương với y2/N + B2/sốNếu không có đấu giá chỉ có một quan tâm đến công ty, sau đó trúng thầu đã chỉ để khắc phục vấn đề "miễn phí-rider" [Gross-người đàn ông và Hart 1980], có nghĩa là, giá nhỏ nhất thỏa mãn ràng buộc(1) và (2). Trong trường hợp này giá thầu sẽ là(4) PU = ylIN và am = yilN,và giá tiếp quản mỗi cổ phiếu sẽ là bằng nhau trên các lớp học.Mặt khác, bất cứ khi nào có một nhà thầu tiềm năng với một giá trị đặt cao hơn của trả giá tiền mặt (h), hạn chế ràng buộc trong bầu cử hạng giá được đưa ra bởi sự bất bình đẳng (3). Kết quả là giá thầu sẽ ở mức giá sau đây: