4.2. Main resultsThe OLS regression

4.2. Main results

The OLS regression results are shown in columns 4–6 of Table 5. To control the problem of biased estimates due to potentially important omitted variables, we construct non-balanced panel data to enhance the reliability. The panel regression results are shown in columns 1–3 of Table 5. The OLS results show that if we only take CPI and CPI2 into account and do not consider the influence of Cycle, the regression coefficient of CPI is _0.1227, which is significant at the 0.001 level. The regression coefficient of CPI2 is 0.0006, which is significant at the 0.001 level. These results indicate a U-shaped rather than a simple linear relationship between inflation and changes in the cash holdings of listed firms. The panel results are similar to the OLS results. If we only take CPI and CPI2 into account and do not consider the influence of Cycle, the regression coefficient of CPI is significantly negative and the regression coefficient of CPI2 is significantly positive. Even when we take Cycle and Cycle2 into consideration, the regression coefficients for CPI and CPI2 remain at a similar level. This indicates that as the inflation level increases, firms reduce their levels of cash holdings for the purposes of trading and speculative dynamic opportunities. However, when the macro environment inflation deteriorates to a certain extent, the government’s macro control limits the size of funds in the capital markets, which creates financial constraints. The extreme scarcity of cash means it becomes an object of pursuit in the market, and listed firms increase their levels of cash holdings. This finding supports Hypothesis 1.

Kết quả (Việt) 1:

4.2. Main kết quảOLS hồi quy kết quả được hiển thị trong cột 4-6 bảng 5. Để kiểm soát vấn đề của các ước tính thiên vị do biến bỏ qua khả năng quan trọng, chúng tôi xây dựng phòng không cân bằng bảng dữ liệu để tăng cường độ tin cậy. Kết quả hồi quy bảng điều khiển được hiển thị trong cột 1-3 của bảng 5. Kết quả OLS cho thấy rằng nếu chúng tôi chỉ đưa CPI và CPI2 vào tài khoản và không xem xét ảnh hưởng của chu kỳ, coefficient hồi qui của chỉ số CPI là _0.1227, mà là quan trọng ở mức 0,001. Coefficient hồi qui của CPI2 là 0,0006, đó là quan trọng ở mức 0,001. Các kết quả cho thấy một U hình thay vì một mối quan hệ tuyến tính đơn giản giữa lạm phát và thay đổi trong tuyển tập tiền mặt của công ty được liệt kê. Kết quả bảng cũng giống như kết quả OLS. Nếu chúng tôi chỉ đưa CPI và CPI2 vào tài khoản và không xem xét ảnh hưởng của chu kỳ, coefficient hồi qui của CPI là đáng kể tiêu cực và hồi qui coefficient của CPI2 là đáng kể tích cực. Ngay cả khi chúng tôi đi chu kỳ và Cycle2 vào xem xét, coefficients hồi quy cho chỉ số CPI và CPI2 vẫn còn ở mức tương tự. Điều này cho thấy làm tăng mức độ lạm phát, công ty làm giảm mức độ của tiền mặt cổ phần cho mục đích kinh doanh và suy đoán năng động cơ hội. Tuy nhiên, khi lạm phát môi trường vĩ mô hủy đến một mức độ nhất định, kiểm soát vĩ mô của chính phủ giới hạn kích thước của tiền trong các thị trường vốn, tạo ra những hạn chế tài chính. Sự khan hiếm tiền mặt cực có nghĩa là nó sẽ trở thành một đối tượng theo đuổi trên thị trường, và được liệt kê công ty tăng mức của tiền mặt. Tìm kiếm này hỗ trợ giả thuyết 1.

Kết quả (Việt) 2:

4.2. Kết quả chính Kết quả hồi quy OLS được hiển thị trong cột 4-6 của Bảng 5. Để kiểm soát vấn đề dự kiến do các biến bỏ qua tiềm năng quan trọng, chúng ta xây dựng bảng dữ liệu không cân bằng để tăng cường độ tin cậy. Kết quả hồi quy phẳng được hiển thị trong cột 1-3 của kết quả Bảng 5. Các OLS cho thấy rằng nếu chúng ta chỉ mất CPI và CPI2 vào tài khoản và không xét đến ảnh hưởng của chu kỳ, hồi quy COE ffi cient của CPI là _0.1227, đó là ý nghĩa ở mức 0.001. Hồi quy COE ffi cient của CPI2 là 0,0006, mà là ý nghĩa ở mức 0.001. Những kết quả này cho thấy một hình chữ U chứ không phải là một mối quan hệ tuyến tính đơn giản giữa lạm phát và những thay đổi trong nắm giữ tiền mặt của các công ty niêm yết. Kết quả bảng điều khiển tương tự như các kết quả OLS. Nếu chúng ta chỉ mất CPI và CPI2 vào tài khoản và không xét đến ảnh hưởng của chu kỳ, hồi quy COE ffi cient của CPI là tiêu cực đáng kể và thoái COE ffi cient của CPI2 là tích cực đáng kể. Ngay cả khi chúng ta Cycle và Cycle2 vào xem xét, hồi quy cients COE ffi cho CPI và CPI2 duy trì ở mức tương tự. Điều này chỉ ra rằng, cũng như tăng mức độ lạm phát, các doanh nghiệp làm giảm mức độ của họ nắm giữ tiền mặt cho các mục đích kinh doanh và cơ hội năng động đầu cơ. Tuy nhiên, khi lạm phát môi trường vĩ mô xấu đi đến một mức độ nhất định, kiểm soát vĩ mô của chính phủ hạn chế kích thước của các quỹ trên thị trường vốn, mà tạo ra khó khăn tài chính. Sự khan hiếm cực của tiền mặt có nghĩa là nó sẽ trở thành một đối tượng của việc theo đuổi trên thị trường, và các công ty niêm yết tăng cường khả năng nắm giữ tiền mặt. Phát hiện này củng thuyết 1.