7. The external position remains hi

7. The external position remains highly vulnerable, and international reserves do not offer adequate protection against external shocks (Box 2). The current account deficit is expected to remain large at 25 percent of GDP in 2014, with improvement in the non-resource current account balance, consequent of tighter fiscal policy and a pickup in export growth. Declining mining exports contribute to a slight worsening of the resource current account from last year. While FDI and longterm loan inflows are robust, particularly for export-oriented resource projects, the portion of the current account deficit financed by other, traditionally more volatile flows remains high at 7 percent of GDP (Table 2). The BOL has been intervening to keep the USD/kip exchange rate stable at slightly below the band’s mid-point, resulting in an appreciation of 3½ percent (y/y) in nominal effective terms (Figure 4). The real effective exchange rate appreciated by 5 percent compared to a year ago, and the CGER-type analysis and broader trends in the balance of payments suggest that the kip remains overvalued by 10–20 percent relative to the level implied by medium-term fundamentals. Gross international reserves are estimated at 1 month of prospective imports of goods and services (US$0.7 billion, August 2014), a slight increase from 0.8 month of import cover during the last Article IV. External debt, mostly long-term, rose to 84½ percent of GDP in nominal terms (83½ percent of GDP in present value terms) from about 80 percent of GDP the previous year (76 percent of GDP in present value terms). Even though the risk of external debt distress remains moderate, it has increased compared to the last Article IV, verging on a transition to high risk (Debt Sustainability Analysis (DSA)).

Kết quả (Việt) 1:

7. vị trí bên ngoài vẫn dễ bị tổn thương, và dự trữ quốc tế cung cấp bảo vệ đầy đủ chống lại cú sốc bên ngoài (hộp 2). Thâm hụt tài khoản hiện hành dự kiến sẽ vẫn còn lớn tại 25 phần trăm của GDP trong năm 2014, với sự cải tiến trong số dư tài khoản hiện tại-nguyên, hậu quả của chính sách tài khóa chặt chẽ hơn và một pickup trong tăng trưởng xuất khẩu. Giảm khai thác khoáng sản xuất khẩu góp phần một xấu đi chút ít của tài khoản hiện tại tài nguyên từ năm ngoái. Trong khi vốn FDI và dài hạn cho vay inflows là mạnh mẽ, đặc biệt là cho các dự án theo định hướng xuất khẩu tài nguyên, phần thâm hụt tài khoản hiện tại được tài trợ bởi khác, theo truyền thống hơn dễ bay hơi chảy vẫn còn cao lúc 7 phần trăm của GDP (bảng 2). BOL đã can thiệp để giữ tỷ giá USD/kip ổn định lúc hơi dưới điểm giữa của ban nhạc, kết quả là một sự đánh giá cao phần trăm 3½ (y/y) trong điều kiện có hiệu quả trên danh nghĩa (hình 4). Tỷ giá hiệu quả thực sự đánh giá cao bởi 5 phần trăm so với một năm trước đây, và phân tích CGER-kiểu và xu hướng rộng hơn trong số dư của các khoản thanh toán đề nghị đồng kíp vẫn overvalued bằng 10-20 phần trăm tương ứng với mức độ ngụ ý bởi nguyên tắc cơ bản tin dự báo thủy văn hạn vừa. Tổng nguồn dự trữ quốc tế được ước tính khoảng 1 tháng tiềm năng nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ (0,7 tỷ USD, tháng 8 năm 2014), một sự gia tăng nhẹ từ cách 0.8 tháng nhập khẩu bao gồm trong ñieàu IV cuối. Nợ nước ngoài, chủ yếu là lâu dài, tăng lên 84½ phần trăm của GDP trong điều kiện danh nghĩa (83½ phần trăm của GDP trong điều kiện giá trị hiện tại) từ khoảng 80 phần trăm của GDP năm trước (76 phần trăm của GDP trong điều kiện giá trị hiện nay). Mặc dù rủi ro nợ nước ngoài bị nạn còn lại vừa phải, nó có tăng so với cuối bài IV, verging ngày một quá trình chuyển đổi để có nguy cơ cao (nợ phát triển bền vững phân tích (DSA)).

Kết quả (Việt) 2:

7. Các vị trí bên ngoài vẫn rất dễ bị tổn thương, và dự trữ quốc tế không cung cấp bảo vệ đầy đủ chống lại những cú sốc bên ngoài (Hộp 2). Thâm hụt tài khoản vãng lai dự kiến ​​sẽ vẫn lớn với 25 phần trăm của GDP trong năm 2014, với sự cải thiện trong cán cân tài khoản vãng lai không có nguồn lực, hậu quả của chính sách tài khóa chặt chẽ hơn và sự phục hồi của tăng trưởng xuất khẩu. Giảm xuất khẩu khoáng sản đóng góp cho một mức giảm nhẹ của các nguồn tài nguyên tài khoản hiện tại từ năm ngoái. Trong khi FDI và dòng vốn vay dài hạn là mạnh mẽ, đặc biệt đối với các dự án tài định hướng xuất khẩu, phần thâm hụt tài khoản vãng lai được tài trợ bởi, dòng chảy truyền thống nhiều biến động khác vẫn còn cao ở mức 7 phần trăm của GDP (Bảng 2). Các BOL đã được can thiệp để giữ cho tỷ giá USD / kip ổn định ở mức giảm nhẹ so với điểm giữa của ban nhạc, dẫn đến một sự đánh giá cao của 3½ phần trăm (y / y) về hiệu quả danh nghĩa (Hình 4). Tỷ lệ thực có hiệu quả trao đổi đánh giá cao bởi 5 phần trăm so với một năm trước đây, và phân tích CGER loại và xu hướng rộng hơn trong cán cân thanh toán cho thấy kip vẫn cao giá 10-20 phần trăm so với mức ngụ ý bởi nguyên tắc cơ bản trung hạn . dự trữ quốc tế được ước tính khoảng 1 tháng nhập khẩu tiềm năng của hàng hóa và dịch vụ (0,7 Mỹ $ tỷ, August 2014), tăng nhẹ từ 0,8 tháng bìa nhập khẩu trong Điều IV vừa qua. Nợ nước ngoài, chủ yếu là dài hạn, tăng lên 84½ phần trăm của GDP danh nghĩa (83½ phần trăm của GDP theo giá trị hiện tại) từ khoảng 80 phần trăm của GDP năm trước (76 phần trăm của GDP theo giá trị hiện tại). Mặc dù nguy cơ tình hình nợ nước ngoài vẫn còn vừa phải, nó đã tăng lên so với Điều IV cuối cùng, đang bước vào một quá trình chuyển đổi để có nguy cơ cao (Nợ bền vững Analysis (DSA)).