From the Insider Filing Database, w

From the Insider Filing Database, we include director stock options (DIREO and DIRO), and employee stock options (EMPO). Because there are an increasing number of high tech firms using stock options for employees in recent years, our estimate of option grants using TFN Insider Filing Data may underestimate the number of options grants because TFN Insider Filing Data mainly focus on senior executives and directors. In a robustness check, we use Compustat Execucomp to measure total option grants to all employees and options exercises by executives. We calculate total option grants to all employees by multiplying the number of options granted to executives with the inverse of the percentage of options granted to executives. We define options outstanding after 1995 as options outstanding in year t−1 plus total option grants to all employees in year t less options exercised by executives in year t. Although this measure may overestimate options outstanding because it does not include options exercised by nonsenior executives, it serves as a valid control variable if the increasing number of
employee options in recent years is a potential factor that explains firms' repurchase decisions in recent years. We find that our results are qualitatively similar when we use the Execucomp option measure.

Kết quả (Việt) 1:

Từ các Insider nộp hồ sơ cơ sở dữ liệu, chúng tôi bao gồm lựa chọn cổ phiếu của giám đốc (DIREO và DIRO), và nhân viên chứng khoán lựa chọn (EMPO). Bởi vì có một số lượng ngày càng tăng của các công ty công nghệ cao bằng cách sử dụng lựa chọn cổ phiếu cho người lao động trong năm gần đây, chúng tôi ước tính của các tùy chọn cho phép sử dụng dữ liệu nộp thuế Insider có thể đánh giá thấp một số tùy chọn cấp vì TFN Insider nộp hồ sơ dữ liệu chủ yếu là tập trung vào điều hành cấp cao và giám đốc. Một kiểm tra mạnh mẽ, chúng tôi sử dụng Compustat Execucomp để đo lường tất cả tùy chọn tài trợ cho tất cả nhân viên và các tùy chọn bài tập bởi giám đốc điều hành. Chúng tôi tính toán tất cả các lựa chọn tài trợ cho tất cả nhân viên bằng cách nhân số lượng tùy chọn cấp cho Giám đốc điều hành với nghịch đảo của tỷ lệ phần trăm tùy chọn cấp cho Giám đốc điều hành. Chúng tôi xác định lựa chọn xuất sắc sau khi năm 1995 là lựa chọn xuất sắc trong năm tùy chọn t−1 cộng với tổng số trao cho tất cả nhân viên trong năm ít tùy chọn thực hiện bởi nhà điều hành trong năm. Mặc dù biện pháp này có thể đánh giá cao tùy chọn vượt trội bởi vì nó không bao gồm tùy chọn thực hiện bởi giám đốc điều hành nonsenior, nó phục vụ như một hợp lệ kiểm soát biến nếu số ngày càng tăng củaCác lựa chọn nhân viên trong năm gần đây là một yếu tố tiềm năng giải thích công ty mua lại quyết định trong năm gần đây. Chúng tôi thấy rằng kết quả của chúng tôi là chất lượng tương tự như khi chúng tôi sử dụng các biện pháp tùy chọn Execucomp.

Kết quả (Việt) 2:

Từ cơ sở dữ liệu nội bộ Filing, chúng tôi bao gồm các lựa chọn giám đốc chứng khoán (DIREO và DIRO), và lựa chọn cổ phiếu của nhân viên (EMPO). Bởi vì có một số lượng ngày càng tăng của các công ty công nghệ cao sử dụng lựa chọn cổ phiếu cho người lao động trong những năm gần đây, chúng tôi ước tính các khoản trợ cấp tùy chọn sử dụng dữ liệu Filing TFN Insider có thể đánh giá thấp số lượng tài trợ lựa chọn vì TFN Insider Nộp dữ liệu chủ yếu tập trung vào việc điều hành cấp cao và giám đốc. Trong một kiểm tra mạnh mẽ, chúng tôi sử dụng Compustat Execucomp để đo tổng số trợ cấp tùy chọn cho tất cả các nhân viên và các bài tập lựa chọn bởi giám đốc điều hành. Chúng tôi tính toán tổng số trợ cấp tùy chọn cho tất cả các nhân viên bằng cách nhân số lượng các tùy chọn dành cho các giám đốc điều hành với nghịch đảo của tỷ lệ phần trăm của các tùy chọn dành cho giám đốc điều hành. Chúng tôi xác định tùy chọn xuất sắc sau năm 1995 như là lựa chọn xuất sắc trong năm t-1 cộng với tổng tài trợ lựa chọn cho tất cả các nhân viên trong năm t ít tùy chọn thực hiện bởi giám đốc điều hành trong năm t. Mặc dù biện pháp này có thể đánh giá quá cao các lựa chọn xuất sắc vì nó không bao gồm các tùy chọn thực hiện bởi giám đốc điều hành nonsenior, nó phục vụ như là một biến kiểm soát hợp lệ nếu số lượng ngày càng tăng của
các lựa chọn nhân viên trong những năm gần đây là một yếu tố tiềm năng mà giải thích các quyết định mua lại của các công ty trong những năm gần đây. Chúng tôi thấy rằng kết quả của chúng tôi là chất lượng tương tự khi chúng tôi sử dụng các tùy chọn biện pháp Execucomp.