This paper examines the role of pub

This paper examines the role of public and private information flows in intraday liquidity and intraday liquidity risk in the Tunisian stock market. Our empirical results are based on ARMA and GARCH-type models and show that, for major Tunisian stocks, gradually elapsed public information together with gradually elapsed private information in the market is the dominant factor in liquidity improvements in the Tunisian stock market. Liquidity improvements are generated by a decrease in the bid-ask spread accompanied by an increase in the depth at best limit. Our results clearly indicate that the arrival of public information in a sequential manner is the dominant factor generating increases in liquidity risk related to the bid-ask spread, while the advent of private information in a contemporaneous manner is the dominant factor generating increases in liquidity risk related to the depth at best limit. Additionally, our results show that liquidity risk persistence disappears when trading volume and order imbalance are included as explanatory variables in the conditional variance equation.

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này xem xét vai trò của dòng chảy thông tin khu vực chung và riêng trong tính thanh khoản trong ngày và tính thanh khoản trong ngày rủi ro trong thị trường chứng khoán Tunisia. Kết quả thực nghiệm của chúng tôi được dựa trên mô hình ARMA và GARCH-loại và cho thấy rằng, cho cổ phiếu lớn của Tunisia, dần dần trôi qua các thông tin công cộng cùng với dần dần trôi qua thông tin cá nhân trên thị trường là yếu tố chi phối trong thanh khoản cải tiến trong thị trường chứng khoán Tunisia. Cải tiến khả năng thanh toán được tạo ra bởi một sự giảm xuống trong bid-ask lây lan đi kèm với sự gia tăng trong chiều sâu ở giới hạn tốt nhất. Kết quả chúng tôi rõ ràng chỉ ra rằng sự xuất hiện của các thông tin công khai một cách tuần tự là các yếu tố chi phối tạo ra tăng trong khả năng thanh toán rủi ro liên quan đến sự lây lan bid-ask, trong khi sự ra đời của các thông tin cá nhân một cách đương thời là yếu tố thống trị tạo ra tăng tính thanh khoản nguy cơ liên quan đến độ sâu tại best giới hạn. Ngoài ra, chúng tôi kết quả cho thấy rằng tính thanh khoản nguy cơ kiên trì biến mất khi khối lượng giao dịch và sự mất cân bằng thứ tự được cung cấp như giải thích các biến trong phương trình có điều kiện phương sai.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này xem xét vai trò của thông tin công cộng và tư nhân chảy vào thanh khoản trong ngày và rủi ro thanh khoản trong ngày trên thị trường chứng khoán Tunisia. Kết quả thực nghiệm của chúng tôi được dựa trên mô hình ARMA và GARCH-type và cho thấy rằng, đối với cổ phiếu Tunisia lớn, dần dần trôi qua thông tin công cộng cùng với các thông tin cá nhân dần dần trôi qua trên thị trường là yếu tố chi phối trong những cải tiến tính thanh khoản trên thị trường chứng khoán Tunisia. Cải thiện tính thanh khoản được tạo ra bởi một giảm sự lây lan bid-ask đi kèm với sự gia tăng độ sâu ở mức giới hạn tốt nhất. Kết quả của chúng tôi cho thấy rõ ràng rằng sự xuất hiện của các thông tin công cộng một cách tuần tự là ưu thế tăng tạo ra yếu tố rủi ro thanh khoản liên quan đến sự lây lan thầu yêu cầu, trong khi sự ra đời của thông tin cá nhân một cách đương thời là ưu thế tăng tạo ra yếu tố rủi ro thanh khoản liên quan đến độ sâu ở mức giới hạn tốt nhất. Ngoài ra, kết quả của chúng tôi cho thấy sự kiên trì rủi ro thanh khoản sẽ biến mất khi khối lượng giao dịch và sự mất cân bằng để được bao gồm như là biến giải thích trong phương trình phương sai có điều kiện.