Reinvestment risk is the risk that

Reinvestment risk is the risk that future cash flows – either coupons (the periodic interest payments on the bond) or the final return of principal – will need to be reinvested in lower-yielding securities.

An Example of Reinvestment Risk
For example, an investor constructs a portfolio of bond at a time when prevailing yields are running around 5%. Among his bond purchases, the investor buys a 5-year $100,000 treasury note, with the expectation of receiving $5,000 a year in annual income.

In the course of that five-year period, however, prevailing rates on this particular bond class fall to 2%. The good news is that the bondholder receives all scheduled 5% interest payments, as agreed, and at maturity receives full $100,000 of principal, also as agreed. So what's the problem?

The problem is that if now the investor buys another bond in the same class, he'll no longer receive 5% interest payments. The investor has to put the cash back to work at the lower rates. Now, that same $100,000 generates only $2,000 each year rather the $5,000 annual payments he received on the earlier note.

It's also worth noting that if the investor reinvests the interest income on the new note, she'll have to accept the lower rates that now prevail. If it should happen that interest rates afterward rise, the second 100,000 bond paying 2 percent falls in value. If the investor needs to cash out early -- to sell the bond before maturity -- in addition to the smaller payments per coupon, she'll also lose a portion of her principal.

Remember the well-known formula: as interest rates rise, the value of a bond falls until its current yield is equals the yield of a new bond paying higher interest.

Another Related Risk
Reinvestment risk also occurs with callable bonds. “Callable” means that the issuer can pay off the bond before maturity.

One of the primary reasons bonds are called is because interest rates have fallen since the bond's issuance and the corporation or the government can now issue new bonds with lower rates, thus saving the difference between the older higher rate and the new lower rate. It makes sense to do this and it's a part of the contract the investor agrees to when buying a callable bond, but, unfortunately, this also means that. once again, the investor will have to put the cash back to work at the lower prevailing rate.

Avoiding Reinvestment Risk
Investors can try to fight reinvestment risk by investing in longer-term securities, since this decreases the frequency at which cash becomes available and needs to be reinvested. Unfortunately, this also exposes the portfolio to greater even greater interest rate risk.

What investors may sometimes do -- and did so increasingly in the low-interest rate environment that followed the collapse of financial markets in late 2007 -- is to try to make up the lost interest income by investing in high-yield bonds (otherwise known as junk bonds).

This is an understandable, but dubious strategy because it's also well-known that junk bonds fail at particularly high rates when the economy isn't doing well, which generally coincides with a low-interest rate environment.

A Better Strategy
A better way of at least partially mitigating reinvestment risk is to create a “bond ladder,” -- a portfolio holding bonds with widely varied maturity dates. Because the market is essentially cyclical, high-interest rates fall too low and then rise again. Chances are only some of your bonds will mature in a low-interest rate environment and these can usually be offset by other bonds that mature when interest rates are high.

Investing in actively managed bond funds may reduce the impact of reinvestment risk, because the fund manager can take similar steps to mitigate risk. Over time, however, the yields on bond funds do tend to rise and fall with the market, so actively managed bond funds provide only limited protection against reinvestment risk.

Another possible strategy is to reinvest in investments not directly affected by falling interest rates. One of the truisms of investments generally is to make them as uncorrelated as possible. This strategy, if successfully executed achieves that. But it also involves a degree of sophistication and investment experience that not many retail investors possess

Kết quả (Việt) 1:

Tái đầu tư rủi ro là nguy cơ trong tương lai các dòng tiền-phiếu giảm giá (các lãi suất định kỳ thanh toán trái phiếu) hoặc quay trở lại cuối cùng của hiệu trưởng-sẽ cần phải được tái đầu tư chứng khoán năng suất thấp hơn.Một ví dụ về tái đầu tư rủi roVí dụ, một nhà đầu tư xây dựng một danh mục đầu tư trái phiếu tại một thời điểm khi sản lượng hiện hành đang chạy khoảng 5%. Trong số các ông mua trái phiếu, nhà đầu tư mua 5 năm 100.000 kho bạc ghi chú, với hy vọng nhận được $5,000 một năm trong thu nhập hàng năm.Trong quá trình thời kỳ 5 năm, Tuy nhiên, các mức giá hiện hành trên lớp trái phiếu đặc biệt này rơi xuống 2%. Tin tốt là bondholder nhận được tất cả theo lịch trình thanh toán lãi suất 5%, theo thoả thuận và lúc trưởng thành nhận được đầy đủ $100.000 của hiệu trưởng, cũng như đồng ý. Vì vậy, vấn đề là gì? Vấn đề là rằng nếu bây giờ nhà đầu tư mua trái phiếu khác học cùng lớp, anh sẽ không còn nhận được thanh toán lãi suất 5%. Các nhà đầu tư đã đưa tiền mặt trở lại làm việc tại các mức giá thấp hơn. Bây giờ, mà cùng 100.000 tạo ra chỉ $2,000 mỗi năm thay vì các khoản thanh toán hàng năm của $5,000 ông nhận được trên lưu ý trước đó.Nó cũng là cần lưu ý rằng nếu các nhà đầu tư reinvests thu nhập lãi suất trên ghi chú mới, cô sẽ phải chấp nhận các tỷ giá thấp hơn bây giờ áp dụng. Nếu nó xảy ra rằng lãi suất tỷ giá sau đó tăng lên, thứ hai 100.000 trái phiếu thanh toán 2% rơi trong giá trị. Nếu các nhà đầu tư cần phải rút tiền sớm--bán các trái phiếu trước kỳ hạn thanh toán--ngoài các khoản thanh toán nhỏ cho một phiếu giảm giá, cô cũng sẽ mất một phần của chính mình.Nhớ công thức nổi tiếng: là lãi suất tăng, giá trị của một trái phiếu rơi cho đến khi sản lượng hiện tại của mình bằng các sản lượng một thanh toán trái phiếu mới cao hơn lãi suất.Rủi ro liên quan khác Nguy cơ tái đầu tư cũng xảy ra với trái phiếu callable. "Callable" có nghĩa là công ty phát hành có thể trả hết các trái phiếu trước kỳ hạn thanh toán.Một trong những lý do chính được gọi là trái phiếu là vì lãi suất đã giảm kể từ khi phát hành các trái phiếu và các công ty hay chính phủ có thể bây giờ phát hành trái phiếu mới với mức giá thấp hơn, do đó tiết kiệm sự khác biệt giữa tỷ lệ cao hơn nhiều tuổi hơn và thấp hơn mức mới. Nó làm cho tinh thần để làm điều này và nó là một phần của hợp đồng, chủ đầu tư đồng ý khi mua một trái phiếu callable, nhưng, thật không may, điều này cũng có nghĩa là. một lần nữa, các nhà đầu tư sẽ phải đưa tiền mặt trở lại làm việc tại thấp tỷ lệ hiện hành.Tránh rủi ro tái đầu tưNhà đầu tư có thể cố gắng để chống lại nguy cơ tái đầu tư đầu tư chứng khoán dài hạn, vì điều này làm giảm tần số lúc đó tiền mặt trở nên có sẵn và cần phải được tái đầu tư. Thật không may, điều này cũng cho thấy nhiều danh mục đầu tư đến nguy cơ lãi suất lớn hơn thậm chí cao hơn.Nhà đầu tư có thể đôi khi làm... và đã làm như vậy ngày càng trong môi trường tỷ lệ lãi suất thấp tiếp theo sau sự sụp đổ của thị trường tài chính vào cuối năm 2007--là cố gắng để bù đắp thu nhập bị mất lãi suất đầu tư cao năng suất trái phiếu (hay còn gọi là trái phiếu junk).Đây là một dễ hiểu, nhưng không rõ ràng chiến lược vì nó cũng là nổi tiếng, rác trái phiếu thất bại tỷ giá cao đặc biệt là khi nền kinh tế không phải là làm tốt, mà thường trùng với một môi trường tỷ lệ lãi suất thấp.Một chiến lược tốt hơn Một cách tốt hơn của ít nhất một phần giảm nhẹ rủi ro tái đầu tư là tạo ra một "bond ladder"--một danh mục đầu tư nắm giữ trái phiếu với rộng rãi thay đổi ngày đến kỳ hạn thanh toán. Bởi vì trên thị trường là chu kỳ về cơ bản, mức lãi suất cao rơi quá thấp và sau đó tăng trở lại. Rất có thể là chỉ một số trái phiếu của bạn sẽ trưởng thành trong một môi trường tỷ lệ lãi suất thấp và thường có thể được bù đắp bởi các trái phiếu đó trưởng thành khi lãi suất cao. Đầu tư vào trái phiếu tích cực quản lý tiền có thể làm giảm tác động của rủi ro tái đầu tư, bởi vì người quản lý quỹ có thể thực hiện các bước tương tự để giảm thiểu nguy cơ. Theo thời gian, Tuy nhiên, sản lượng trái phiếu tiền có xu hướng tăng và giảm với thị trường, như vậy tích cực quản lý quỹ trái phiếu cung cấp chỉ hạn chế bảo vệ chống lại nguy cơ tái đầu tư. Một chiến lược có thể là để tái đầu tư trong các khoản đầu tư không trực tiếp ảnh hưởng do giảm lãi suất. Một trong số các truisms đầu tư nói chung là để làm cho họ như uncorrelated càng tốt. Chiến lược này, nếu thực hiện thành công đạt được mà. Nhưng nó cũng liên quan đến một mức độ tinh tế và đầu tư kinh nghiệm mà không có nhiều nhà đầu tư bán lẻ có

Kết quả (Việt) 2:

Nguy cơ tái đầu tư là rủi ro mà dòng tiền trong tương lai - một trong hai phiếu giảm giá (các khoản thanh toán lãi định kỳ của trái phiếu) hoặc trở lại cuối cùng của hiệu trưởng -. Sẽ cần phải được tái đầu tư vào chứng khoán lãi suất thấp hơn

Ví dụ về tái đầu tư rủi ro
Ví dụ, một cấu trúc đầu tư một danh mục đầu tư trái phiếu tại một thời điểm khi lợi suất hiện hành đang chạy khoảng 5%. Trong số mua trái phiếu của mình, các nhà đầu tư mua 5 năm $ 100,000 kho bạc lưu ý, với mong muốn nhận được 5.000 $ một năm thu nhập hàng năm.

Trong quá trình đó khoảng thời gian năm năm, tuy nhiên, tỷ giá áp dụng này đặc biệt lớp trái phiếu rơi xuống 2 %. Các tin tốt là người sở hữu nhận được tất cả các khoản thanh toán lãi suất 5% kế hoạch, theo thỏa thuận, và lúc trưởng thành nhận được đầy đủ $ 100,000 chính, cũng như đã thỏa thuận. Vì vậy, vấn đề là gì?

Vấn đề là nếu bây giờ các nhà đầu tư mua trái phiếu khác trong cùng một lớp, anh ta sẽ không còn nhận được khoản thanh toán lãi suất 5%. Các nhà đầu tư phải đưa tiền trở lại làm việc theo tỷ lệ thấp. Bây giờ, cùng 100.000 $ tạo ra chỉ có 2.000 $ mỗi năm thay vì các khoản thanh toán hàng năm $ 5000 ông nhận được trên các lưu ý trước đó.

Nó cũng đáng chú ý là nếu các nhà đầu tư đầu tư lại thu nhập lãi trên phiếu mới, cô sẽ phải chấp nhận mức giá thấp hơn bây giờ ưu tiên áp dụng. Nếu nó phải xảy ra rằng lãi suất sau đó tăng lên, thứ hai 100.000 trái phiếu trả 2 phần trăm giảm giá. . Nếu nhà đầu tư cần phải rút tiền sớm - để bán trái phiếu trước hạn - ngoài các khoản thanh toán nhỏ hơn mỗi phiếu giảm giá, cô cũng sẽ mất đi một phần của chính mình

Hãy nhớ rằng các công thức nổi tiếng: khi lãi suất tăng, giá trị của trái phiếu giảm xuống cho đến khi sản lượng hiện tại của nó là bằng với năng suất của một trái phiếu mới phải trả lãi suất cao hơn.

một rủi ro liên quan
nguy cơ tái đầu tư cũng xảy ra với trái phiếu có thể được gọi. "Callable" có nghĩa là các tổ chức phát hành có thể trả hết các trái phiếu trước hạn.

Một trong những lý do chính trái phiếu được gọi là bởi vì lãi suất đã giảm kể từ khi phát hành của trái phiếu và các công ty hoặc chính phủ bây giờ có thể phát hành trái phiếu mới với mức giá thấp hơn, do đó tiết kiệm sự khác biệt giữa lãi suất cao tuổi và tỷ lệ thấp mới. Nó làm cho tinh thần để làm điều này và đó là một phần của hợp đồng các nhà đầu tư đồng ý khi mua một trái phiếu có thể được gọi, nhưng không may, điều này cũng có nghĩa là. một lần nữa, các nhà đầu tư sẽ phải đưa tiền trở lại làm việc ở tốc độ thấp hơn hiện hành.

Tránh tái đầu tư rủi ro
đầu tư có thể cố gắng để chống nguy cơ tái đầu tư bằng cách đầu tư vào các chứng khoán dài hạn, vì điều này làm giảm tần số mà tại đó tiền mặt trở nên có sẵn và nhu cầu để được tái đầu tư. Thật không may, điều này cũng cho thấy các danh mục đầu tư rủi ro lãi suất lớn hơn thậm chí còn lớn hơn.

Những gì các nhà đầu tư đôi khi có thể làm - và đã làm như vậy ngày càng trong môi trường lãi suất thấp theo sau sự sụp đổ của thị trường tài chính vào cuối năm 2007 - là để cố gắng làm cho lên thu nhập lãi bị mất bằng cách đầu tư vào trái phiếu có năng suất cao (hay còn gọi là trái phiếu rác).

Đây là một chiến lược có thể hiểu được, nhưng không rõ ràng bởi vì nó cũng nổi tiếng mà trái phiếu rác không ở mức đặc biệt cao khi nền kinh tế đang không làm tốt ., thường trùng hợp với một môi trường lãi suất thấp

A Better Chiến lược
một cách tốt hơn ít nhất một phần giảm thiểu rủi ro tái đầu tư để tạo ra một "thang trái phiếu" - một danh mục đầu tư nắm giữ trái phiếu với ngày đáo hạn khác nhau rộng rãi. Bởi vì thị trường chủ yếu là mang tính chu kỳ, mức lãi suất cao xuống quá thấp và tăng trở lại. Rất có thể là chỉ có một số trái phiếu của bạn sẽ trưởng thành trong một môi trường lãi suất thấp và những thường có thể được bù đắp bằng trái phiếu khác mà trưởng thành khi lãi suất cao.

Đầu tư vào các quỹ trái phiếu tích cực quản lý có thể làm giảm tác động của rủi ro tái đầu tư, bởi vì quỹ quản lý có thể thực hiện các bước tương tự để giảm thiểu rủi ro. Theo thời gian, tuy nhiên, lợi suất trái phiếu quỹ có xu hướng tăng và giảm với thị trường, các quỹ trái phiếu để chủ động quản lý chỉ cung cấp bảo vệ hạn chế chống lại nguy cơ tái đầu tư.

Một chiến lược có thể là để tái đầu tư vào các khoản đầu tư không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi lãi suất giảm. Một trong những truisms đầu tư nói chung là làm cho họ như không tương quan càng tốt. Chiến lược này, nếu thực hiện thành công đạt được điều đó. Nhưng nó cũng liên quan đến một mức độ tinh tế và kinh nghiệm đầu tư không nhiều nhà đầu tư bán lẻ có