In this paper, we examine both real

In this paper, we examine both real and accrual-based earnings management activities around seasoned equity
offerings (SEOs). Prior research has documented that SEOs are associated with earnings management and subsequent
declines in operating performance (e.g., Rangan, 1998; Teoh et al., 1998; Shivakumar, 2000; DuCharme et al., 2004). These
studies focused exclusively on accrual-based manipulation, and they attributed the post-SEO performance decline
primarily to accrual reversals. In addition to accrual manipulation, however, ﬁrms can manage earnings by altering real
activities (e.g., Gunny, 2005; Roychowdhury, 2006; Zang, 2006 ). The distinction is important, because while accrual-based
earnings management activities have no direct cash ﬂow consequences, real activities manipulations affect cash ﬂows. We
refer to real activities manipulation as actions managers take that deviate from normal business practices. 2
We contribute to the literature by showing that SEO ﬁrms engage in real activities manipulation in the year of the SEO,
and the decline in post-SEO performance due to the real activities management is more severe than that due to accrual
Contents lists available at ScienceDirect
jo ur na l h om ep a g e: www.elsevier.com/locate/jae
Journal of Accou nting an d Economics
ARTI CL E I N PRE S S
0165-4101/$ - see front matter & 2010 Elsevier B.V. All rights reserved.
doi:10.1016/j.jacceco.2010.01.002
Corresponding author. Tel.: þ212 998 0015.
E-mail addresses: dcohen@stern.nyu.edu (D.A. Cohen), pzarowin@stern.nyu.edu (P. Zarowin).
1
Tel.: þ212 998 0267.
2
This deﬁnition is consistent with Roychowdhury (2006) who deﬁnes real activities manipulations as ‘‘ ymanagement actions that deviate from
normal business practices, undertaken with the primary objective of meeting certain earnings thresholds.’’
Journal of Accounting and Economics 50 (2010) 2 –19
management. Our evidence is important, because it shows that previously documented post-SEO operating under-performance is driven not just by accrual reversals, but also reﬂects the real consequences of operational decisions made to
manage earnings at the time of the SEO.
Recent research shows increased appreciation for the importance of understanding how ﬁrms manage earnings through
real activities manipulation in addition to accrual-based activities (e.g., Gunny, 2005 ; Roychowdhury, 2006; Zang, 2006 ).
For example, Roychowdhury (2006) ﬁnds evidence that ﬁrms use multiple real earnings management methods in order to
meet certain ﬁnancial reporting benchmarks to avoid reporting annual losses. In particular, his evidence suggests that
managers are providing price discounts to temporarily boost sales, reducing discretionary expenditures in order to
improve reported margins, and overproducing to lower the cost of goods sold.
In a recent survey of top executives, Graham et al. (2005) provide evidence suggesting that managers prefer real
earnings management activities compared to accrual-based earnings management. This is the case since real management
activities are less likely to be scrutinized by auditors and regulators, and thus potentially have a greater probability of not
being detected, although the consequences of such activities can be economically signiﬁcant to the ﬁrm. Moreover,
consistent with the conjectures made by Graham et al. (2005), Cohen et al. (2008) ﬁnd that managers have shifted away
from accrual to real earnings management in the post Sarbanes–Oxley Act (SOX) period. This evidence implies that in the
post-SOX period following highly publicized accounting scandals, the need to avoid detection of accrual-based earnings
management is greater than in previous periods, inducing managers to shift from accrual-based to real earnings
management activities.
Despite the increasing interest in and importance of real earnings management activities, no study to date has
examined whether and how ﬁrms engage in real earnings management around SEOs, and how real and accrual-based
earnings management interact around these important corporate events. We ﬁll this gap in the literature.
To capture accrual-based earnings management we follow prior studies that use the cross-sectional Jones (1991) model
(e.g., DeFond and Jiambalvo, 1994 ; Subramanyam, 1996). To capture real earnings management, we follow Roychowdhury
(2006) and estimate abnormal levels of cash ﬂows from operations, discretionary expenses (advertising, R&D, and SG&A),
and production costs. In addition, we combine these three measures into two comprehensive aggregate metrics of real
earnings management.
Consistent with prior studies (e.g., Teoh et al., 1998, Rangan, 1998, among others) we ﬁnd that ﬁrms use accrual-based
earnings management around SEOs. In addition, also consistent with these studies, we ﬁnd that SEO ﬁrms tend to both
outperform their industry peers in the period preceding the SEO and underperform their peers following the SEO, as
evidenced by their returns on assets (ROA).
We make three contributions to the literature. First, consistent with the evidence in Zang (2006) that ﬁrms use multiple
earnings management strategies, we document that ﬁrms use real, as well as accrual-based, earnings management
activities around SEOs. Second, we show how the tendency for ﬁrms to tradeoff real versus accrual earnings management
around SEOs varies cross-sectionally. We estimate a two-stage model using the Heckman (1979) method to control for
ﬁrms’ self-selection to manage reported earnings. In the ﬁrst stage, we estimate a parsimonious selection model to explain
ﬁrms’ overall decisions to engage in earnings management or not. Next, conditional on this ﬁrst stage analysis, in the
second stage we analyze the factors determining the preference for real earnings management strategies as compared to
accruals based ones.
We empirically model ﬁrms’ choices to use real and/or accrual earnings management strategies around SEOs as a
function of their ability to use accrual management and the costs of doing so. We represent a ﬁrm’s ability to manage
earnings through accruals by its net operating assets position (following Barton and Simko, 2002 ), and the costs of such
behavior proxied by its auditor characteristics and litigation probability. We ﬁnd that the presence of a Big 8 auditor,
longer auditor tenure, being in a high-litigation industry, and the level of net operating assets are all positively associated
with the tendency to use real earnings management around the time of the SEO. Although we use our model to study SEOs,
we emphasize that the model could be used more generally to study how ﬁrms tradeoff between the two methods of
earnings management, an important topic for future research.
Third, and most important, we compare the post-SEO operating performance associated with accrual versus real
earnings management activities. Despite the widespread belief that real earnings management has greater negative
consequences than accrual-based earnings management ( Graham et al., 2005 ; Gunny, 2005 ; Zang, 2006 ), there exists no
empirical evidence to date on their relative effects. We provide the ﬁrst evidence on this important issue by examining the
effect of each type of earnings management activity on a ﬁrm’s future performance.
Following Rangan (1998), we assess the economic signiﬁcance of each earnings management method (i.e., discretionary
accruals, abnormal cash ﬂows from operations, abnormal production costs, and abnormal discretionary expenses) by
calculating the impact of a one-standard deviation change in the corresponding method on post-SEO ROA. We ﬁnd that real
earnings management is more likely than discretionary accruals to be associated with earnings declines. Thus, our
evidence shows that the effects of real earnings management activities on subsequent operating performance are likely
greater than the effects of accrual earnings management, at least in the SEO context.
The rest of the paper is organized as follows. Section 2 reviews the literature on earnings management around SEOs and
real earnings management and states our hypotheses. Section 3 discusses our empirical methodology, including our
sample construction and estimation equations. Section 4 discusses our empirical evidence on ﬁrms’ use of real and accrual
earnings management around SEOs. Section 5 discusses cross-sectional determinants of earnings management strategies
ARTI CL E I N PRE S S
D.A. Cohen, P. Zarowin / Journal of Accounting and Economics 50 (2010) 2 –19 3
for SEO ﬁrms. Section 6 provides evidence on accrual and real earnings management activities around the time of the SEO
and the post-SEO operating performance associated with both earnings management methods. Section 7 concludes

In this paper, we examine both real and accrual-based earnings management activities around seasoned equity
offerings (SEOs). Prior research has documented that SEOs are associated with earnings management and subsequent
declines in operating performance (e.g., Rangan, 1998; Teoh et al., 1998; Shivakumar, 2000; DuCharme et al., 2004). These
studies focused exclusively on accrual-based manipulation, and they attributed the post-SEO performance decline
primarily to accrual reversals. In addition to accrual manipulation, however, ﬁrms can manage earnings by altering real
activities (e.g., Gunny, 2005; Roychowdhury, 2006; Zang, 2006 ). The distinction is important, because while accrual-based
earnings management activities have no direct cash ﬂow consequences, real activities manipulations affect cash ﬂows. We
refer to real activities manipulation as actions managers take that deviate from normal business practices. 2
We contribute to the literature by showing that SEO ﬁrms engage in real activities manipulation in the year of the SEO,
and the decline in post-SEO performance due to the real activities management is more severe than that due to accrual
Contents lists available at ScienceDirect
jo ur na l h om ep a g e: www.elsevier.com/locate/jae
Journal of Accou nting an d Economics
ARTI CL E I N PRE S S
0165-4101/$ - see front matter & 2010 Elsevier B.V. All rights reserved.
doi:10.1016/j.jacceco.2010.01.002
 Corresponding author. Tel.: þ212 998 0015.
E-mail addresses: dcohen@stern.nyu.edu (D.A. Cohen), pzarowin@stern.nyu.edu (P. Zarowin).
1
Tel.: þ212 998 0267.
2
This deﬁnition is consistent with Roychowdhury (2006) who deﬁnes real activities manipulations as ‘‘ ymanagement actions that deviate from
normal business practices, undertaken with the primary objective of meeting certain earnings thresholds.’’
Journal of Accounting and Economics 50 (2010) 2 –19
management. Our evidence is important, because it shows that previously documented post-SEO operating under-performance is driven not just by accrual reversals, but also reﬂects the real consequences of operational decisions made to
manage earnings at the time of the SEO.
Recent research shows increased appreciation for the importance of understanding how ﬁrms manage earnings through
real activities manipulation in addition to accrual-based activities (e.g., Gunny, 2005 ; Roychowdhury, 2006; Zang, 2006 ).
For example, Roychowdhury (2006) ﬁnds evidence that ﬁrms use multiple real earnings management methods in order to
meet certain ﬁnancial reporting benchmarks to avoid reporting annual losses. In particular, his evidence suggests that
managers are providing price discounts to temporarily boost sales, reducing discretionary expenditures in order to
improve reported margins, and overproducing to lower the cost of goods sold.
In a recent survey of top executives, Graham et al. (2005) provide evidence suggesting that managers prefer real
earnings management activities compared to accrual-based earnings management. This is the case since real management
activities are less likely to be scrutinized by auditors and regulators, and thus potentially have a greater probability of not
being detected, although the consequences of such activities can be economically signiﬁcant to the ﬁrm. Moreover,
consistent with the conjectures made by Graham et al. (2005), Cohen et al. (2008) ﬁnd that managers have shifted away
from accrual to real earnings management in the post Sarbanes–Oxley Act (SOX) period. This evidence implies that in the
post-SOX period following highly publicized accounting scandals, the need to avoid detection of accrual-based earnings
management is greater than in previous periods, inducing managers to shift from accrual-based to real earnings
management activities.
Despite the increasing interest in and importance of real earnings management activities, no study to date has
examined whether and how ﬁrms engage in real earnings management around SEOs, and how real and accrual-based
earnings management interact around these important corporate events. We ﬁll this gap in the literature.
To capture accrual-based earnings management we follow prior studies that use the cross-sectional Jones (1991) model
(e.g., DeFond and Jiambalvo, 1994 ; Subramanyam, 1996). To capture real earnings management, we follow Roychowdhury
(2006) and estimate abnormal levels of cash ﬂows from operations, discretionary expenses (advertising, R&D, and SG&A),
and production costs. In addition, we combine these three measures into two comprehensive aggregate metrics of real
earnings management.
Consistent with prior studies (e.g., Teoh et al., 1998, Rangan, 1998, among others) we ﬁnd that ﬁrms use accrual-based
earnings management around SEOs. In addition, also consistent with these studies, we ﬁnd that SEO ﬁrms tend to both
outperform their industry peers in the period preceding the SEO and underperform their peers following the SEO, as
evidenced by their returns on assets (ROA).
We make three contributions to the literature. First, consistent with the evidence in Zang (2006) that ﬁrms use multiple
earnings management strategies, we document that ﬁrms use real, as well as accrual-based, earnings management
activities around SEOs. Second, we show how the tendency for ﬁrms to tradeoff real versus accrual earnings management
around SEOs varies cross-sectionally. We estimate a two-stage model using the Heckman (1979) method to control for
ﬁrms’ self-selection to manage reported earnings. In the ﬁrst stage, we estimate a parsimonious selection model to explain
ﬁrms’ overall decisions to engage in earnings management or not. Next, conditional on this ﬁrst stage analysis, in the
second stage we analyze the factors determining the preference for real earnings management strategies as compared to
accruals based ones.
We empirically model ﬁrms’ choices to use real and/or accrual earnings management strategies around SEOs as a
function of their ability to use accrual management and the costs of doing so. We represent a ﬁrm’s ability to manage
earnings through accruals by its net operating assets position (following Barton and Simko, 2002 ), and the costs of such
behavior proxied by its auditor characteristics and litigation probability. We ﬁnd that the presence of a Big 8 auditor,
longer auditor tenure, being in a high-litigation industry, and the level of net operating assets are all positively associated
with the tendency to use real earnings management around the time of the SEO. Although we use our model to study SEOs,
we emphasize that the model could be used more generally to study how ﬁrms tradeoff between the two methods of
earnings management, an important topic for future research.
Third, and most important, we compare the post-SEO operating performance associated with accrual versus real
earnings management activities. Despite the widespread belief that real earnings management has greater negative
consequences than accrual-based earnings management ( Graham et al., 2005 ; Gunny, 2005 ; Zang, 2006 ), there exists no
empirical evidence to date on their relative effects. We provide the ﬁrst evidence on this important issue by examining the
effect of each type of earnings management activity on a ﬁrm’s future performance.
Following Rangan (1998), we assess the economic signiﬁcance of each earnings management method (i.e., discretionary
accruals, abnormal cash ﬂows from operations, abnormal production costs, and abnormal discretionary expenses) by
calculating the impact of a one-standard deviation change in the corresponding method on post-SEO ROA. We ﬁnd that real
earnings management is more likely than discretionary accruals to be associated with earnings declines. Thus, our
evidence shows that the effects of real earnings management activities on subsequent operating performance are likely
greater than the effects of accrual earnings management, at least in the SEO context.
The rest of the paper is organized as follows. Section 2 reviews the literature on earnings management around SEOs and
real earnings management and states our hypotheses. Section 3 discusses our empirical methodology, including our
sample construction and estimation equations. Section 4 discusses our empirical evidence on ﬁrms’ use of real and accrual
earnings management around SEOs. Section 5 discusses cross-sectional determinants of earnings management strategies
ARTI CL E I N PRE S S
D.A. Cohen, P. Zarowin / Journal of Accounting and Economics 50 (2010) 2 –19 3
for SEO ﬁrms. Section 6 provides evidence on accrual and real earnings management activities around the time of the SEO
and the post-SEO operating performance associated with both earnings management methods. Section 7 concludes

0/5000

Từ: -

Sang: -

Kết quả (Việt) 1: [Sao chép]

Sao chép!

Trong bài này, chúng ta xem xét cả hai hoạt động quản lý thu nhập thực tế và accrual dựa trên xung quanh thành phố dày dạn vốn chủ sở hữuDịch vụ (SEO). Trước nghiên cứu đã ghi lại rằng SEO là liên quan đến quản lý thu nhập và sau đógiảm trong hoạt động hiệu suất (ví dụ như, Rangan, 1998; Teoh và ctv, 1998; Sơn, năm 2000; DuCharme et al, 2004). Đâynghiên cứu tập trung hoàn toàn vào accrual dựa trên thao tác, và họ quy cho sự suy giảm hiệu suất bài-SEOchủ yếu để đảo ngược accrual. Ngoài việc thao tác accrual, Tuy nhiên, phong có thể quản lý các khoản thu nhập bằng cách thay đổi thực sựhoạt động (ví dụ: Gunny, 2005; Roychowdhury, năm 2006; Zang, 2006). Sự khác biệt là quan trọng, bởi vì thời gian dựa trên accrualhoạt động quản lý thu nhập có không có hậu quả ﬂow tiền mặt trực tiếp, thao tác thực sự hoạt động ảnh hưởng đến tiền mặt ﬂows. Chúng tôiđề cập đến thao tác thực sự hoạt động như quản lý hành động đó đi chệch khỏi thực tiễn kinh doanh bình thường. 2Chúng tôi đóng góp vào các tài liệu bằng cách hiển thị rằng SEO phong tiến hành thao tác thực sự hoạt động trong năm của SEO,và sự suy giảm trong bài-SEO hiệu suất do việc quản lý các hoạt động thực sự là nghiêm trọng hơn do accrualNội dung danh sách có sẵn tại ScienceDirectJo của bạn l na h om ep một www.elsevier.com/locate/jae e: gTạp chí Accou nting một d kinh tếARTI CL E TÔI N TRƯỚC S S0165-4101 / $ – xem trước vấn đề & 2010 Elsevier B.V Tất cả các quyền.Doi:10.1016/j.jacceco.2010.01.002 Tác giả tương ứng. Điện thoại: þ212 998 0015.Địa chỉ e-mail: dcohen@stern.nyu.edu (D.A. Cohen), pzarowin@stern.nyu.edu (P. Zarowin).1Điện thoại: þ212 998 0267.2Deﬁnition này là phù hợp với Roychowdhury (2006) người deﬁnes thực sự hoạt động thao tác là '' ymanagement hành động mà đi chệch khỏihoạt động kinh doanh bình thường, tiến hành với mục tiêu chính của cuộc họp một số ngưỡng thu nhập. "Tạp chí kế toán và kinh tế 50 (2010) 2 –19quản lý. Bằng chứng của chúng tôi là quan trọng, bởi vì nó cho thấy rằng tài liệu trước đó đăng bài SEO hoạt động dưới hiệu suất là lái xe không chỉ bằng cách đảo ngược accrual, nhưng cũng reﬂects những hậu quả thực tế của hoạt động quyết định thực hiện đểquản lý các khoản thu nhập vào thời điểm của SEO.Nghiên cứu gần đây cho thấy tăng đánh giá cao tầm quan trọng của sự hiểu biết làm thế nào phong quản lý thu nhập thông quathực sự hoạt động thao tác ngoài accrual dựa trên hoạt động (ví dụ: Gunny, 2005; Roychowdhury, năm 2006; Zang, 2006).Ví dụ, Roychowdhury (2006) ﬁnds bằng chứng cho thấy phong sử dụng nhiều phương pháp quản lý các khoản thu nhập thực tế đểgặp gỡ một số chính báo cáo tiêu chuẩn để tránh báo cáo thiệt hại hàng năm. Đặc biệt, của mình bằng chứng cho thấy rằngquản lý cung cấp giá rẻ để tạm thời tăng doanh thu, giảm các chi phí tùy đểcải thiện báo cáo lợi nhuận, và overproducing để giảm chi phí của hàng hoá bán.Trong một khảo sát gần đây của giám đốc điều hành hàng đầu, Graham et al. (2005) cung cấp bằng chứng cho thấy rằng người quản lý thích bấtCác khoản thu nhập quản lý hoạt động so với các khoản thu nhập dựa trên accrual quản lý. Đây là trường hợp kể từ thực quản lýhoạt động là ít có khả năng được thuần giám sát bởi các kiểm toán viên và điều chỉnh, và do đó có khả năng có một xác suất lớn hơn khôngbị phát hiện, mặc dù những hậu quả của các hoạt động có thể là về kinh tế signiﬁcant để ﬁrm. Hơn nữa,phù hợp với những phỏng đoán được thực hiện bởi Graham et al. (2005), Cohen et al. (2008) nhiều nhà quản lý đã chuyển đitừ accrual để quản lý các khoản thu nhập thực tế trong bài thời gian hành động luật Sarbanes-Oxley (SOX). Bằng chứng này ngụ ý rằng trong cácgiai đoạn sau SOX sau cao công bố công khai kế toán vụ bê bối, sự cần thiết để tránh phát hiện accrual dựa trên thu nhậpquản lý là lớn hơn trong thời kỳ trước đó, gây ra các quản lý ñeå chuyeån töø accrual dựa vào các khoản thu nhập thực tếhoạt động quản lý.Mặc dù quan tâm ngày càng tăng và tầm quan trọng của hoạt động quản lý các khoản thu nhập thực tế, không có nghiên cứu đến nay cókiểm tra hay không và làm thế nào phong tham gia vào các khoản thu nhập thực quản lý xung quanh thành phố SEO, và làm thế nào thực sự và accrual dựa trênquản lý các khoản thu nhập tương tác xung quanh thành phố các sự kiện doanh nghiệp quan trọng. Chúng tôi ﬁll khoảng cách này trong các tài liệu.Để nắm bắt các khoản thu nhập dựa trên accrual quản lý chúng tôi làm theo các nghiên cứu trước khi sử dụng các mô hình mặt cắt Jones (1991)(ví dụ như, DeFond và Jiambalvo, 1994; Subramanyam, 1996). Để nắm bắt các khoản thu nhập thực quản lý, chúng tôi làm theo Roychowdhury(2006) và ước tính mức độ bất thường của tiền mặt ﬂows từ hoạt động, tùy chi phí (quảng cáo, R & D, và SG & A),và chi phí sản xuất. Ngoài ra, chúng tôi kết hợp những biện pháp ba vào hai số liệu tổng hợp toàn diện của realquản lý các khoản thu nhập.Phù hợp với các nghiên cứu trước đó (ví dụ như, Teoh et al., 1998, Rangan, năm 1998, trong số những người khác) chúng tôi nhiều phong sử dụng dựa trên accrualCác khoản thu nhập các quản lý xung quanh thành phố SEO. Ngoài ra, cũng phù hợp với các nghiên cứu này, chúng tôi nhiều mà SEO phong có xu hướng để cả haitốt hơn đồng nghiệp ngành công nghiệp của họ trong thời kỳ ngay trước SEO và underperform đồng nghiệp của họ sau SEO, nhưđược minh chứng bằng của lợi nhuận trên tài sản (ROA).Chúng tôi làm cho ba đóng góp cho các tài liệu. Đầu tiên, phù hợp với các bằng chứng trong Zang (2006) phong sử dụng nhiềuCác chiến lược quản lý thu nhập, chúng tôi tài liệu đó phong sử dụng các khoản thu nhập thực tế, cũng như dựa trên accrual, quản lýhoạt động xung quanh thành phố SEO. Thứ hai, chúng tôi hiển thị như thế nào xu hướng cho phong để cân bằng thực sự so với accrual thu nhập quản lýQuanh SEO thay đổi cross-sectionally. Chúng tôi ước tính một mô hình hai tầng bằng cách sử dụng phương pháp (1979) Heckman để kiểm soát choPhong tự quản lý báo cáo thu nhập. Trong giai đoạn chính, chúng tôi ước tính một mô hình parsimonious lựa chọn để giải thíchPhong tổng thể quyết định tham gia vào quản lý thu nhập hay không. Tiếp theo, điều kiện về phân tích giai đoạn vòng này, trong cácThứ hai giai đoạn chúng tôi phân tích các yếu tố xác định ưu tiên cho chiến lược quản lý các khoản thu nhập thực tế như so vớitích lũy dựa trên những người.Chúng tôi empirically mẫu phong lựa chọn để sử dụng thực tế và/hoặc accrual thu nhập quản lý chiến lược xung quanh thành phố SEO là mộtchức năng của khả năng sử dụng accrual quản lý và các chi phí làm như vậy. Chúng tôi đại diện cho một ﬁrm khả năng để quản lýCác khoản thu nhập thông qua tích lũy của mạng lưới hoạt động vị trí tài sản (sau Barton và Simko, 2002), và các chi phí như vậyhành vi đưa bởi đặc điểm kiểm toán và kiện tụng xác suất của nó. Chúng tôi nhiều mà sự hiện diện của một kiểm toán lớn 8,còn kiểm toán nhiệm kỳ, người trong một ngành công nghiệp cao-tranh tụng, và mức độ của mạng lưới hoạt động tài sản có liên quan đến tất cả tích cựcvới xu hướng sử dụng các khoản thu nhập thực quản lý khoảng thời gian của SEO. Mặc dù chúng tôi sử dụng mô hình của chúng tôi để học SEO,chúng tôi nhấn mạnh rằng các mô hình có thể được sử dụng nói chung để nghiên cứu làm thế nào phong cân bằng giữa hai phương phápquản lý các khoản thu nhập, một chủ đề quan trọng cho các nghiên cứu trong tương lai.Thứ ba, và quan trọng nhất, chúng tôi so sánh hiệu suất hoạt động SEO bài viết liên quan đến accrual so với bấtCác hoạt động quản lý thu nhập. Mặc dù niềm tin phổ biến rộng rãi rằng các khoản thu nhập thực quản lý có tiêu cực lớnCác hậu quả hơn accrual dựa trên thu nhập quản lý (Graham et al., 2005; Gunny, 2005; Zang, 2006), có không cóbằng chứng thực nghiệm đến nay trên hiệu ứng tương đối của họ. Chúng tôi cung cấp bằng chứng chính về vấn đề quan trọng này bằng cách kiểm tra cácảnh hưởng của từng loại thu nhập quản lý hoạt động của một ﬁrm hiệu suất trong tương lai.Sau Rangan (1998), chúng tôi đánh giá signiﬁcance kinh tế của mỗi phương pháp quản lý thu nhập (tức là, tùytích lũy, tiền mặt bất thường ﬂows từ hoạt động, chi phí sản xuất bất thường và bất thường chi phí tùy) bởitính toán tác động của sự thay đổi một tiêu chuẩn độ lệch trong phương pháp tương ứng trên bài-SEO ROA. Chúng tôi nhiều mà thực sựquản lý các khoản thu nhập là nhiều khả năng hơn tùy tích lũy được kết hợp với thu nhập giảm. Vì vậy, chúng tôibằng chứng cho thấy rằng những ảnh hưởng của các hoạt động quản lý các khoản thu nhập thực tế về hiệu suất hoạt động tiếp theo có khả nănglớn hơn những ảnh hưởng của accrual quản lý thu nhập, ít trong bối cảnh SEO.Phần còn lại của giấy được tổ chức như sau. Phần 2 giá các tài liệu về các khoản thu nhập quản lý xung quanh thành phố SEO vàquản lý các khoản thu nhập thực tế và tiểu bang giả thuyết của chúng tôi. Phần 3 thảo luận về phương pháp thực nghiệm của chúng tôi, bao gồm cả của chúng tôimẫu phương trình xây dựng và dự toán. Phần 4 thảo luận về chúng tôi bằng chứng thực nghiệm về sử dụng phong thực và accrualCác khoản thu nhập các quản lý xung quanh thành phố SEO. Phần 5 thảo luận về mặt cắt yếu tố quyết định chiến lược quản lý thu nhậpARTI CL E TÔI N TRƯỚC S SD.A. Cohen, P. Zarowin / tạp chí kế toán và kinh tế 50 (2010) 2 –19 3cho SEO phong. Phần 6 cung cấp bằng chứng về accrual và các khoản thu nhập thực quản lý hoạt động khoảng thời gian của SEOvà đăng bài-SEO hoạt động hoạt động liên quan đến cả hai phương pháp quản lý thu nhập. Phần 7 kết luận

đang được dịch, vui lòng đợi..

Kết quả (Việt) 2:[Sao chép]

Sao chép!

Trong bài báo này, chúng tôi xem xét cả các hoạt động thực tế và tích lũy dựa trên thu nhập của quản lý xung quanh dày dạn cổ phần
dịch vụ (SEO). Nghiên cứu trước đó đã ghi nhận rằng SEO có liên quan đến quản lý các khoản thu nhập và sau đó
giảm trong hoạt động điều hành (ví dụ, Rangan, 1998; Teoh et al, 1998;. Shivakumar, 2000; Ducharme et al., 2004). Những
nghiên cứu tập trung hoàn toàn vào thao tác dồn tích dựa trên, và họ cho rằng sự suy giảm hiệu suất hậu SEO
chủ yếu để dồn tích đảo chiều. Ngoài thao tác dồn tích, tuy nhiên, rms fi có thể quản lý các khoản thu nhập bằng cách thay đổi thực tế
hoạt động (ví dụ, Gunny, 2005; Roychowdhury, 2006; Zang, 2006). Sự khác biệt là rất quan trọng, bởi vì trong khi dồn tích dựa trên
các hoạt động quản lý các khoản thu nhập có hậu quả không fl ow tiền mặt trực tiếp, các hoạt động thực tế thao tác ảnh hưởng đến lưu chuyển tiền tệ. Chúng tôi
đề cập đến các hoạt động thực tế thao tác như quản lý hành động đi mà đi chệch từ hoạt động kinh doanh bình thường. 2
Chúng tôi đóng góp cho văn học bằng cách hiển thị rằng SEO rms fi tham gia vào các hoạt động thực tế thao tác trong năm của SEO,
và sự suy giảm trong hậu SEO hiệu suất do sự quản lý các hoạt động thực sự là nghiêm trọng hơn mà do dồn tích
danh sách có sẵn Nội dung trên ScienceDirect
jo ur na lh om ep tuổi: www.elsevier.com/locate/jae
Tạp chí Accou nting một d Kinh tế
ARTI CL EIN PRE SS
0165-4101 / $ - xem vấn đề phía trước & 2010 Elsevier BV Tất cả quyền được bảo lưu.
doi: 10,1016 / j.jacceco.2010.01.002
Tương ứng với tác giả. Tel .: þ212 998 0015.
địa chỉ E-mail: dcohen@stern.nyu.edu (DA Cohen), pzarowin@stern.nyu.edu (P. Zarowin).
1
Tel .: þ212 998 0267.
2
Định nghĩa fi de Điều này phù hợp với Roychowdhury (2006), người de fi nes hoạt động thao tác thật là '' hành động ymanagement đi chệch khỏi
hoạt động kinh doanh bình thường, thực hiện với mục tiêu chính của cuộc họp các khoản thu nhập nhất định ngưỡng. ''
Tạp chí Kế toán và Kinh tế 50 (2010) 2 -19
quản lý. Bằng chứng của chúng tôi là quan trọng, bởi vì nó cho thấy rằng trước đây ghi nhận hậu SEO hoạt động theo hiệu suất được thúc đẩy không chỉ bởi sự đảo chiều dồn tích, nhưng cũng lại các dự fl hậu quả thực sự của quyết định hoạt động được thực hiện để
quản lý các khoản thu nhập tại thời điểm SEO.
Nghiên cứu gần đây cho thấy tăng đánh giá cao tầm quan trọng của sự hiểu biết làm thế nào fi rms quản lý các khoản thu nhập thông qua
các hoạt động thực tế thao tác ngoài dồn tích dựa trên hoạt động (ví dụ, Gunny, 2005; Roychowdhury, 2006; Zang, 2006).
Ví dụ, Roychowdhury (2006) fi NDS bằng chứng cho thấy rms fi sử dụng nhiều phương pháp quản lý thu nhập thực tế để
đáp ứng một số tiêu chuẩn báo cáo tài chính để tránh sự mất mát hàng năm. Đặc biệt, bằng chứng của ông cho thấy rằng
các nhà quản lý được cung cấp giảm giá giá để tạm thời đẩy mạnh bán hàng, giảm chi tiêu tùy ý để
cải thiện lợi nhuận được báo cáo, và overproducing để giảm giá vốn hàng bán.
Trong một cuộc khảo sát gần đây của giám đốc điều hành hàng đầu, Graham et al. (2005) cung cấp bằng chứng cho thấy các nhà quản lý thích thực sự
hoạt động quản lý thu nhập so với quản lý các khoản thu nhập để dồn tích dựa trên. Đây là trường hợp kể từ khi quản lý thực tế
hoạt động ít có khả năng được xem xét kỹ lưỡng bởi các kiểm toán viên và nhà quản lý, và do đó có khả năng có một xác suất lớn hơn không
bị phát hiện, mặc dù hậu quả của hoạt động đó có thể là trọng yếu về kinh tế fi không thể để các rm fi. Hơn nữa,
phù hợp với phỏng đoán được thực hiện bởi Graham et al. (2005), Cohen et al. (2008) fi thứ mà các nhà quản lý đã chuyển
từ dồn tích để quản lý các khoản thu nhập thực tế trong các Oxley Sarbanes-Act (SOX) giai đoạn sau. Bằng chứng này ngụ ý rằng trong
khoảng thời gian-SOX bài sau vụ bê bối kế toán rất công khai, sự cần thiết để tránh bị phát hiện thu nhập dồn tích dựa trên
quản lý lớn hơn trong giai đoạn trước đây, lôi kéo các nhà quản lý để chuyển đổi từ dồn tích dựa trên thu nhập thực tế
hoạt động quản lý.
Mặc dù sự quan tâm hơn và tầm quan trọng của hoạt động quản lý thu nhập thực tế, chưa có nghiên cứu cho đến nay đã
được kiểm tra hay không và làm thế nào fi rms tham gia vào quản lý thu nhập thực tế xung quanh SEO, và làm thế nào thực và dồn tích dựa trên
quản lý các khoản thu nhập tương tác xung quanh các sự kiện công ty quan trọng. Chúng tôi sẽ fi khoảng cách này trong văn học.
Để chụp dồn tích quản lý dựa trên thu nhập của chúng tôi theo các nghiên cứu trước đó sử dụng các mặt cắt ngang Jones (1991) mô hình
(ví dụ, DeFond và Jiambalvo, 1994; Subramanyam, 1996). Để nắm bắt quản lý thu nhập thực tế, chúng tôi theo Roychowdhury
(2006) và ước tính mức độ bất thường của lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động, chi phí tùy ý (quảng cáo, R & D, và SG & A),
và chi phí sản xuất. Ngoài ra, chúng tôi kết hợp ba biện pháp vào hai số liệu tổng hợp toàn diện của thực
quản lý các khoản thu nhập.
Phù hợp với các nghiên cứu trước đó (ví dụ, Teoh et al., 1998, Rangan, năm 1998, trong số những người khác), chúng tôi fi nd rằng rms fi sử dụng cộng dồn dựa trên
quản lý các khoản thu nhập khoảng SEO. Ngoài ra, cũng phù hợp với những nghiên cứu này, chúng tôi Fi NĐ rằng SEO rms fi có xu hướng cả
tốt hơn đồng nghiệp của ngành công nghiệp của họ trong giai đoạn trước SEO và kém hơn các đồng nghiệp của họ sau khi SEO, như
bằng chứng là lợi nhuận của họ trên tài sản (ROA).
Chúng tôi làm cho ba đóng góp đến văn học. Đầu tiên, phù hợp với các bằng chứng trong Zang (2006) rằng rms fi sử dụng nhiều
chiến lược quản lý thu nhập, chúng ghi nhận rằng rms fi sử dụng thực tế, cũng như, quản lý các khoản thu nhập dồn tích dựa trên
các hoạt động xung quanh SEO. Thứ hai, chúng ta thấy làm thế nào các xu hướng cho fi rms để thỏa hiệp thực sự so với quản lý thu nhập dồn tích
xung quanh SEO thay đổi chéo sectionally. Chúng tôi ước tính một mô hình hai giai đoạn sử dụng (1979) phương pháp Heckman để kiểm soát cho
tự lựa chọn fi rms 'để quản lý các khoản thu nhập được báo cáo. Trong giai đoạn đầu tiên kinh, chúng tôi ước tính một mô hình lựa chọn tiêu dùng tiết kiệm để giải thích
các quyết định chung fi rms 'để tham gia vào quản lý các khoản thu nhập hay không. Tiếp theo, có điều kiện về fi đầu tiên phân tích giai đoạn này, trong
giai đoạn thứ hai, chúng tôi phân tích các yếu tố quyết định sự ưu tiên cho chiến lược quản lý thu nhập thực tế so với
dự thu dựa trên những người thân.
Chúng tôi theo kinh nghiệm lựa chọn rms fi mô hình 'để sử dụng các chiến lược thực tế và / hoặc quản lý các khoản thu nhập dồn tích xung quanh SEO như là một
chức năng của khả năng của họ để sử dụng quản lý dự thu và chi phí của việc làm đó. Chúng tôi đại diện cho khả năng một rm fi để quản lý các
khoản thu nhập thông qua các khoản trích trước bằng lưới vị trí tài sản hoạt động của nó (sau đây Barton và Simko, 2002), và các chi phí như
hành vi đại diện bởi đặc điểm kiểm toán viên của mình và tranh tụng xác suất. Chúng tôi Fi NĐ rằng sự hiện diện của một kiểm toán viên Big 8,
còn kiểm toán viên nhiệm kỳ, là trong một ngành công nghiệp cao-kiện tụng, và mức độ tài sản thuần từ hoạt động đều tích cực gắn liền
với xu hướng sử dụng quản lý các khoản thu nhập thực tế trong khoảng thời gian của SEO. Mặc dù chúng tôi sử dụng mô hình của chúng tôi để nghiên cứu SEO,
chúng tôi nhấn mạnh rằng mô hình có thể được sử dụng nói chung để nghiên cứu cách fi rms sự cân bằng giữa hai phương pháp
quản lý thu nhập, một chủ đề quan trọng cho các nghiên cứu trong tương lai.
Thứ ba, và quan trọng nhất, chúng ta so sánh các hậu hiệu suất hoạt động SEO liên quan đến dự thu so với thực tế
hoạt động quản lý thu nhập. Mặc dù niềm tin phổ biến rằng quản lý thu nhập thực tế có tiêu cực lớn hơn
hậu quả là quản lý các khoản thu nhập dồn tích dựa trên (Graham et al, 2005;. Gunny, 2005; Zang, 2006), có tồn tại không có
bằng chứng thực nghiệm cho đến nay về tác dụng tương đối của chúng. Chúng tôi cung cấp bằng chứng đầu tiên kinh về vấn đề quan trọng này bằng cách kiểm tra các
tác động của từng loại hình hoạt động quản lý thu nhập trên hiệu suất trong tương lai một rm fi.
Sau Rangan (1998), chúng tôi đánh giá các fi trong yếu cance kinh tế của mỗi phương pháp quản lý thu nhập (ví dụ, tùy ý
dự thu, tiền mặt bất thường OWS fl từ các hoạt động, chi phí sản xuất bình thường, và các chi phí bất thường tùy ý) bởi
tính toán tác động của một sự thay đổi độ lệch một tiêu chuẩn trong các phương thức tương ứng về bài đăng-SEO ROA. Chúng tôi Fi NĐ rằng thực
quản lý các khoản thu nhập có nhiều khả năng hơn so với phương pháp trích trước tùy ý có liên quan đến thu nhập sụt giảm. Do đó, chúng ta
bằng chứng cho thấy những ảnh hưởng của các hoạt động quản lý thu nhập thực tế về hiệu suất hoạt động tiếp theo có thể sẽ
lớn hơn những tác động của quản lý thu nhập dồn tích, ít nhất là trong bối cảnh SEO.
Phần còn lại của bài báo được tổ chức như sau. Phần 2 xem xét các tài liệu về quản lý các khoản thu nhập khoảng SEO và
quản lý các khoản thu nhập thực tế và nêu giả thuyết. Phần 3 thảo luận phương pháp thực nghiệm của chúng tôi, bao gồm của chúng tôi
xây dựng mẫu và phương trình ước lượng. Phần 4 thảo luận bằng chứng thực nghiệm của chúng tôi về việc sử dụng fi rms 'của real và dồn tích
quản lý các khoản thu nhập khoảng SEO. Phần 5 bàn về yếu tố quyết định cắt ngang của các chiến lược quản lý thu nhập
ARTI CL EIN PRE SS
DA Cohen, P. Zarowin / Tạp chí Kế toán và Kinh tế 50 (2010) 2 -19 3
cho SEO rms fi. Mục 6 cung cấp bằng chứng về các hoạt động dồn tích và quản lý các khoản thu nhập thực tế trong khoảng thời gian của SEO
và hiệu suất hoạt động hậu SEO liên quan đến cả hai phương pháp quản lý thu nhập. Phần 7 kết luận

đang được dịch, vui lòng đợi..

Kết quả (Việt) 3:[Sao chép]

Sao chép!

đang được dịch, vui lòng đợi..

Các ngôn ngữ khác

Hỗ trợ công cụ dịch thuật: Albania, Amharic, Anh, Armenia, Azerbaijan, Ba Lan, Ba Tư, Bantu, Basque, Belarus, Bengal, Bosnia, Bulgaria, Bồ Đào Nha, Catalan, Cebuano, Chichewa, Corsi, Creole (Haiti), Croatia, Do Thái, Estonia, Filipino, Frisia, Gael Scotland, Galicia, George, Gujarat, Hausa, Hawaii, Hindi, Hmong, Hungary, Hy Lạp, Hà Lan, Hà Lan (Nam Phi), Hàn, Iceland, Igbo, Ireland, Java, Kannada, Kazakh, Khmer, Kinyarwanda, Klingon, Kurd, Kyrgyz, Latinh, Latvia, Litva, Luxembourg, Lào, Macedonia, Malagasy, Malayalam, Malta, Maori, Marathi, Myanmar, Mã Lai, Mông Cổ, Na Uy, Nepal, Nga, Nhật, Odia (Oriya), Pashto, Pháp, Phát hiện ngôn ngữ, Phần Lan, Punjab, Quốc tế ngữ, Rumani, Samoa, Serbia, Sesotho, Shona, Sindhi, Sinhala, Slovak, Slovenia, Somali, Sunda, Swahili, Séc, Tajik, Tamil, Tatar, Telugu, Thái, Thổ Nhĩ Kỳ, Thụy Điển, Tiếng Indonesia, Tiếng Ý, Trung, Trung (Phồn thể), Turkmen, Tây Ban Nha, Ukraina, Urdu, Uyghur, Uzbek, Việt, Xứ Wales, Yiddish, Yoruba, Zulu, Đan Mạch, Đức, Ả Rập, dịch ngôn ngữ.