Madison Co. is a U.S.-based MNC tha

Madison Co. is a U.S.-based MNC that purchases most of its materials from Canada and gener- ates a small portion of its sales from exporting to Canada. Its U.S. sales are denominated in U.S. dollars, while its Canadian sales are denominated in Canadian dollars (C$). The estimates of its cash flows are shown in Exhibit 10.10, separated by country. Madison’s exchange rate risk is partially due to specific contractual transactions such as purchase orders of products 3 months in advance (transaction exposure). However, most of Madison’s business is not based on contractual transactions because its customers typically purchase its products without ad- vance notice. Madison wants to assess its economic exposure, which is the exposure of its to- tal cash flows (whether due to contractual transactions or not) to exchange rate movements.
Assume that Madison Co. expects three possible exchange rates for the Canadian dollar over the period of concern: (1) $.75, (2) $.80, or (3) $.85. These scenarios are separately analyzed in the second, third, and fourth columns of Exhibit 10.11. Row 1 is constant across scenarios since the U.S. business sales are not affected by exchange rate movements. In row 2, the estimated U.S. dollar sales due to the Canadian business are determined by converting the estimated Canadian dollar sales into U.S. dollars. Row 3 is the sum of the U.S. dollar sales in rows 1 and 2.
Row 4 is constant across scenarios since the cost of materials in the United States is not af- fected by exchange rate movements. In row 5, the estimated U.S. dollar cost of materials due to the Canadian business is determined by converting the estimated Canadian cost of materials into U.S. dollars. Row 6 is the sum of the U.S. dollar cost of materials in rows 4 and 5.
Row 7 is constant across scenarios since the U.S. operating expenses are not affected by ex- change rate movements. Row 8 is constant across scenarios since the interest expense on U.S. debt is not affected by exchange rate movements. In row 9, the estimated U.S. dollar interest ex- pense from Canadian debt is determined by converting the estimated Canadian interest expenses into U.S. dollars. Row 10 is the sum of the U.S. dollar interest expenses in rows 8 and 9.
The effect of exchange rates on Madison’s revenues and costs can now be reviewed. Ex- hibit 10.11 illustrates how the dollar value of Canadian sales and Canadian cost of materials would increase as a result of a stronger Canadian dollar. Because Madison’s Canadian cost of materials exposure (C$200 million) is much greater than its Canadian sales exposure (C$4 mil- lion), a strong Canadian dollar has a negative overall impact on its cash flow. The total amount in U.S. dollars needed to make interest payments is also higher when the Canadian dollar is stronger. In general, Madison Co. would be adversely affected by a stronger Canadian dollar. It would be favorably affected by a weaker Canadian dollar because the reduced value of total sales would be more than offset by the reduced cost of materials and interest expenses.

Kết quả (Việt) 2:

Madison Công ty là một MNC của Mỹ dựa trên mua nhất của vật liệu từ Canada và ates nhìn chung một phần nhỏ doanh thu từ xuất khẩu sang Canada. Doanh số bán ra của nó được tính bằng đô la Mỹ, trong khi doanh số bán hàng của Canada của nó được tính bằng đô la Canada (C $). Các ước tính về lưu chuyển tiền tệ được trình bày trong triển lãm 10.10, được phân theo quốc gia. Rủi ro tỷ giá của Madison là một phần do các giao dịch hợp đồng cụ thể như các đơn đặt hàng mua các sản phẩm 3 tháng trước (tiếp xúc giao dịch). Tuy nhiên, hầu hết các doanh nghiệp của Madison không dựa trên các giao dịch hợp đồng vì khách hàng thường mua sản phẩm của mình mà không cần thông báo quảng cáo- Vance. Madison muốn để đánh giá tiếp xúc với kinh tế của mình, đó là sự ảnh hưởng của dòng chảy của nó to- tal tiền (dù do các giao dịch hợp đồng hay không) để trao đổi diễn biến lãi.
Giả sử rằng Madison Công ty dự kiến ba tỷ giá hối đoái có thể cho đồng đô la Canada qua các thời kỳ quan tâm: (1) $ 0,75, (2) $ 0,80, hoặc (3) $ 0,85. Các kịch bản này được phân tích một cách riêng biệt trong cột thứ hai, thứ ba, và thứ tư của triển lãm 10.11. Hàng 1 là không đổi trên kịch bản kể từ khi kinh doanh bán hàng của Mỹ không bị ảnh hưởng bởi biến động của tỷ giá hối đoái. Ở hàng 2, ước tính doanh số bán đô la Mỹ do các doanh nghiệp Canada được xác định bằng cách chuyển đổi các ước tính doanh số bán hàng đồng đô la Canada sang đô la Mỹ. Hàng 3 là tổng doanh số của Mỹ trong dòng 1 và 2.
Row 4 là không đổi trên kịch bản do chi phí nguyên vật liệu ở Hoa Kỳ không bị ảnh hưởng bởi biến động của tỷ giá hối đoái. Trong hàng 5, ước tính chi phí USD của vật liệu do các doanh nghiệp Canada được xác định bằng cách chuyển đổi các chi phí ước tính của các tài liệu Canada sang đô la Mỹ. Row 6 là tổng các chi phí USD của vật liệu trong các hàng 4 và 5.
Row 7 là không đổi trên kịch bản từ các chi phí hoạt động của Mỹ không bị ảnh hưởng bởi biến động tỷ sự trao đổi. Row 8 là không đổi trên kịch bản từ chi phí lãi trên khoản nợ của Mỹ không bị ảnh hưởng bởi biến động của tỷ giá hối đoái. Trong hàng 9, giá dự USD Ex- lãi pense từ nợ của Canada được xác định bằng cách chuyển đổi các chi phí lãi vay của Canada ước tính vào đô la Mỹ. Row 10 là tổng các chi phí lãi vay đô la Mỹ trong hàng 8 và 9.
Tác động của tỷ giá hối đoái trên doanh thu và chi phí của Madison bây giờ có thể được xem xét lại. Ex- hibit 10.11 minh họa cách các giá trị đồng đô la doanh thu và chi phí của Canada Canada của vật liệu sẽ tăng như là kết quả của một đồng đô la Canada mạnh hơn. Bởi vì chi phí của Canada Madison tiếp xúc vật liệu (200 triệu $ C) lớn hơn nhiều so với tiếp xúc bán hàng Canada của nó (C $ 4 triệu con sư tử), một đồng đô la Canada mạnh có ảnh hưởng chung lợi trên lưu lượng tiền mặt của nó. Tổng số tiền bằng đô la Mỹ cần để làm cho các khoản thanh toán lãi suất cũng cao hơn khi đồng đô la Canada là mạnh hơn. Nói chung, Madison Công ty sẽ bị ảnh hưởng xấu bởi một đôla Canada mạnh hơn. Nó sẽ bị ảnh hưởng thuận lợi bởi một đồng đô la Canada yếu bởi vì giá trị giảm tổng doanh thu sẽ được bù đắp nhiều hơn bởi chi phí giảm vật liệu và chi phí lãi vay.