This paper explores pyramidal firms

This paper explores pyramidal firms and their motivations for the use of debt financing. We find that pyramids have significantly higher leverage than non-pyramids and that the use of debt in pyramids is associated with the risk of expropriation. We do not find evidence for the control-enhancing, disciplining, tax-reduction, and risk-sharing explanations for the use of debt financing. Our results indicate that the capital structure of pyramids is affected by the expropriation activities of ultimate owners that have excess control rights

Kết quả (Việt) 1:

Bài viết này khám phá công ty kim tự tháp và của động lực cho việc sử dụng của nợ. Chúng tôi tìm thấy kim tự tháp có các đòn bẩy cao hơn đáng kể hơn không kim tự tháp và sử dụng nợ trong kim tự tháp được liên kết với nguy cơ sự. Chúng tôi không tìm thấy bằng chứng cho các điều khiển nâng cao, disciplining, giảm thuế, và chia sẻ rủi ro giải thích cho việc sử dụng của nợ. Các kết quả chỉ ra cơ cấu vốn của kim tự tháp bị ảnh hưởng bởi các hoạt động xác của chủ sở hữu cuối cùng đã vượt quá kiểm soát quyền

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này tìm hiểu các công ty kim tự tháp và động cơ của họ về việc sử dụng vốn vay. Chúng tôi thấy rằng kim tự tháp có đòn bẩy cao hơn đáng kể so với người không kim tự tháp và rằng việc sử dụng nợ trong kim tự tháp có liên quan với nguy cơ tước quyền sở hữu. Chúng tôi không tìm thấy bằng chứng cho việc kiểm soát, tăng cường, kỷ luật, thuế giảm, và giải thích chia sẻ rủi ro cho việc sử dụng vốn vay. Kết quả của chúng tôi cho thấy rằng cơ cấu vốn của kim tự tháp bị ảnh hưởng bởi các hoạt động tước quyền sở hữu của chủ sở hữu cuối cùng có quyền kiểm soát dư thừa