4.4 Regression Analysis of leverage

4.4 Regression Analysis of leverage and Blockholders.
The alignment of interest hypothesis suggested that the ownership of blockholders
increases their economic stake in the firm will also be increased and blockholders will make
more efforts to protect their investment and thus will closely monitor the performance of
corporate managers. Thus, the monitoring will be increase with the increase in the
ownership level of blockholders. Bethel et al (1998) argued the performance of the firms
improves after the activist block holders becomes the shareholder of the firm. Therefore,
increasing the blockholder will minimize the agency conflicts there by maximizing firm
value. Ordinary least square (OLS) multiple regression, fixed effects and random effect
model are estimated to test for the two competing hypothesis i.e. Active monitoring
hypothesis and Passive voter’s hypothesis. The empirical results show that the coefficients
blockholders estimated through OLS regression model is slightly significant at 5% but
insignificant at 1% and 2% confidence level. Therefore random and fixed effects models are
estimated the Hausman test results of the random effect model suggested that there is no
random effect in the data while F-value of the fixed effect model suggested that fixed effect
is exists there in the data. The empirical results of the fixed effect model suggested a
positive relationship between the Tobin’s Q and 5% blockholders ownership. The statistical
significance of the coefficient supported the active monitoring hypothesis, which states that
blockholders can lessen the capability of manager to take such decisions that could not
maximize shareholders wealth by quality of monitoring system and leads to increase in the
firm value. While rejecting the Passive voter’s hypothesis that large group of blockholders
can be treated as like dispersed shareholders and thus are negatively related with the firm
value

Kết quả (Việt) 1:

4.4 phân tích hồi qui của đòn bẩy và Blockholders.Căn chỉnh của các giả thuyết quan tâm đề nghị rằng quyền sở hữu của blockholderstăng kinh tế cổ phần của họ trong công ty cũng sẽ được tăng lên và blockholders sẽ làmcác nỗ lực nhiều hơn để bảo vệ đầu tư của họ và do đó sẽ chặt chẽ theo dõi hiệu suất củaquản lý công ty. Vì vậy, việc giám sát sẽ là gia tăng với sự gia tăng trong cácquyền sở hữu các cấp độ của blockholders. Bethel et al (1998) cho rằng hiệu suất của các công tycải thiện sau khi các chủ sở hữu hoạt động khối trở thành cổ đông của công ty. Do đó,gia tăng blockholder sẽ giảm thiểu xung đột cơ quan đó bởi tối đa hóa công tygiá trị. Bình thường ít nhất là hình vuông (OLS) hồi qui nhiều, cố định các tác dụng và hiệu ứng ngẫu nhiênMô hình được ước tính để kiểm tra cho cả hai cạnh tranh giả thuyết tức là hoạt động giám sátgiả thuyết và giả thuyết thụ động của cử tri. Kết quả thực nghiệm cho thấy rằng các hệblockholders ước tính thông qua mô hình hồi quy OLS là hơi đáng kể tại 5% nhưngkhông đáng kể lúc 1% và 2% mức tin cậy. Vì vậy hiệu ứng ngẫu nhiên và cố định các mô hìnhước tính khoảng Hausman kết quả kiểm tra của các mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên gợi ý rằng có không cóCác hiệu ứng ngẫu nhiên trong các dữ liệu trong khi F-giá trị của các mô hình ảnh hưởng cố định đề xuất rằng cố định có hiệu lựclà có tồn tại trong dữ liệu. Kết quả thực nghiệm của mô hình ảnh hưởng cố định đề nghị mộtmối quan hệ tích cực giữa Q của Tobin và sở hữu blockholders 5%. Các thống kêtầm quan trọng của hệ số hỗ trợ cho giả thuyết giám sát hoạt động, mà các tiểu bang đóblockholders có thể làm giảm khả năng của người quản lý để có những quyết định không thểtối đa hoá sự giàu có cổ đông bởi chất lượng giám sát hệ thống và dẫn đến tăng cácgiá trị công ty. Trong khi từ chối các cử tri thụ động giả thuyết rằng nhóm lớn các blockholderscó thể được coi như là như phân tán cổ đông và vì vậy tiêu cực liên quan với các công tygiá trị