Answers in solutions manual3.1. A b

Answers in solutions manual
3.1. A bank quotes you an interest rate of 14% per annum with quarterly compounding.What is the equivalent rate with (a) continuous compounding and (b) annual compounding?
3.2. Explain what happens when an investor shorts a certain share.
3.3. Suppose that you enter into a six-month forward contract on a non-dividend-paying stock when the stock price is $30 and the risk-free interest rate (with continuous compounding) is 12% per annum. What is the forward price?
3.4. A stock index currently stands at 350. The risk-free interest rate is 8% per annum (with continuous compounding) and the dividend yield on the index is 4% per annum. What should the futures price for a four-month contract be?
3.5. Explain carefully why the futures price of gold can be calculated from its spot price and other observable variables whereas the futures price of copper cannot.
3.6. Explain carefully meaning of the term convenience yield and cost of carry.What is the relationship between futures price, spot price, convenience yield, and cost of carry?
3.7. Is the futures price of a stock index greater than or less than the expected future value of the index? Explain your answers.
3.8. An investor receives $1,100 in one year in return for an investment of $1.000 now. Calculate the percentage return per annum with
a. Annual compounding
b. Semiannual compounding
c. Monthly compounding
d. Continuous compounding
3.9. What rate of interest with continuous compounding is equivalent to 15% per annum with monthly compounding?

3.10. A deposit account pays 12% per annum with continuous compounding, but interest is actually paid quarterly. How much interest will be paid each quarter on a $10,000 deposit.
3.11. A one-year long forward contract on non-dividend-paying stock is entered into when the stock price is $40 and the risk-free rate of interest is 10% per annum with continuous compounding.
a. What are the forward price and the intial value of the forward contract.
b. Six month later, the price of the stock is $45 and the risk-free interest rate is still 10. What are the forward price and the value of the forward contract?
3.12. The risk-free rate of interest is 7% per annum with continuous compounding, and the dividend yield on a stock index is 3.2% per annum. The current value of index is 150. What is the six-month futures price.
3.13. Assume that the risk-free interest rate is 9% per annum with continuous compounding and that the dividend yield on a stock index varies throughout the year. In February, May, August, and November, dividends are paid at a rate of 5% per annum. In other months. dividends are paid at a rate of 2% per annum. Suppose that the value of index on July 31, 2002, is 300. What is the futures price for a contract deliverable on December 31, 2002?
3.14. Suppose that the risk-free interest rate is 10% per annum with continuous compounding and that the dividend yield on a stock index is 4% per annum. The index is standing at 400, and the futures price for a contract deliverable in four months is 405. What arbitrage opportunities does this create?
3.15. Estimate the difference between short-term interest rates in Mexico and the United States on March 15, 2001, from the information in Table 3.3.
3.16. The two-month interest rates in Switzerland and the United States are 3% and 8% per annum, respectively, with continuous compounding. The spot price of the Swiss franc is $0.6500. The futures price for a contract deliverable in two months is $0.6600. What arbitrage opportunities does this create?
3.17. The current price of silver is $9 per ounce. The storage costs are $0.24 per ounce year payable quarterly in advance. Assuming that interest rate are 10% per annum for all maturities, calculate the futures price of silver for delivery in nine months.
3.18. Suppose that F1 and F2 are two futures contracts on the same commodity with time to maturity t1 and t2 where t2 > t1. Prove that
F2 ≤ F1er(t2-t1)
where r is the interest rate (assumed constant) and there are no storage costs. For the purpose of this problem, assume that a futures contracts is the same as a forward contract.
3.19. When a known future cash outflow in a foreign currency is hedged by a company using a forward contract, there is no foreign exchange risk. When it is hedged using futures tantrums, the marking-to-market process does leave the company exposed to some risk. Explain the nature of this risk. In particular. consider whether the company is better off using a futures contract or a forward contract when
a. The value of the foreign currency falls rapidly during the life of the contract
b. The value of the foreign currency rises rapidly during the life of the contract
c. The value of the foreign currency first rises and then falls back to its initial value
d. The value of the foreign currency first falls and then rises back to its initial value
Assume that the forward price equals the futures price.
3.20. It is sometimes argu

Kết quả (Việt) 1:

Câu trả lời trong hướng dẫn sử dụng giải pháp3.1. một ngân hàng báo giá cho bạn một mức lãi 14% mỗi năm với lãi kép hàng quý. Tỷ lệ tương đương với lãi kép liên tục (bản) và (b) hàng năm lãi kép là gì?3.2. giải thích những gì sẽ xảy ra khi một nhà đầu tư một chia sẻ một số quần short.3.3. giả sử rằng bạn nhập vào một hợp đồng chuyển tiếp 6 tháng trên một cổ phiếu không chia cổ tức-trả tiền khi giá cổ phiếu là $30 và rủi ro lãi suất (với lãi kép liên tục) là 12% mỗi năm. Giá chuyển tiếp là gì?3.4. một chỉ số chứng khoán hiện nay là 350. Rủi ro lãi suất là 8% mỗi năm (với lãi kép liên tục) và cổ tức yield về chỉ số là 4% mỗi năm. Giá cả tương lai hợp đồng của bốn tháng nên những gì?3.5. giải thích một cách cẩn thận tại sao giá tương lai của vàng có thể được tính từ giá tại chỗ của nó và các biến quan sát khác trong khi giá cả tương lai đồng không thể.3.6. giải thích một cách cẩn thận ý nghĩa của thuật ngữ thuận tiện năng suất và chi phí thực hiện. Mối quan hệ giữa tương lai giá, giá tại chỗ, sản lượng thuận tiện và chi phí thực hiện là gì?3.7. là mức giá tương lai của một chỉ số chứng khoán lớn hơn hoặc nhỏ hơn giá trị dự kiến trong tương lai của các chỉ số? Giải thích câu trả lời của bạn.3.8. nhà đầu tư sẽ nhận được $1.100 trong trở lại cho một sự đầu tư $1,000 bây giờ trong một năm. Tính toán tỷ lệ phần trăm lợi nhuận mỗi năm vớia. lãi kép hàng nămsinh lãi kép Semiannualc. lãi kép hàng thángmất lãi kép liên tục3.9. những gì tỷ lệ lãi suất với lãi kép liên tục là tương đương với 15% mỗi năm với lãi kép hàng tháng?3.10. tài khoản tiền gửi trả 12% mỗi năm với lãi kép liên tục, nhưng quan tâm thực sự trả tiền hàng quý. Lãi suất bao nhiêu sẽ được thanh toán mỗi quý trên một khoản tiền 10.000 USD.3.11. một hợp đồng một năm dài phía trước trên không-cổ tức-trả tiền cổ phiếu được nhập vào khi giá cổ phiếu là $40 và tỷ lệ rủi ro lãi suất là 10% mỗi năm với lãi kép liên tục.a. những gì là giá cả phía trước và khi giá trị của hợp đồng về phía trước.sinh sáu tháng sau, giá cổ phiếu $45 và rủi ro lãi suất vẫn là 10. Chuyển giá và giá trị của các hợp đồng chuyển tiếp là gì?3.12. rủi ro tỷ lệ lãi suất là 7% mỗi năm với lãi kép liên tục, và năng suất cổ tức trên một chỉ số chứng khoán là 3,2% mỗi năm. Giá trị hiện tại của chỉ số là 150. Những gì là giá tương lai sáu tháng.3.13. giả sử rằng rủi ro lãi suất 9% / năm với lãi kép liên tục và năng suất cổ tức trên một chỉ số chứng khoán khác nhau trong suốt cả năm. Trong tháng, ngày, tháng tám và tháng mười một, cổ tức được trả tại một tỷ lệ 5% mỗi năm. Trong những tháng khác. cổ tức được trả tại một tỷ lệ 2% mỗi năm. Giả sử rằng giá trị của các chỉ số ngày 31 tháng 7 năm 2002, là 300. Giá tương lai hợp đồng deliverable ngày 31 tháng 12 năm 2002 là gì?3.14. giả sử rằng rủi ro lãi suất là 10% mỗi năm với lãi kép liên tục và năng suất cổ tức trên một chỉ số chứng khoán là 4% mỗi năm. Chỉ mục đang đứng tại 400, và tương lai giá cho một hợp đồng deliverable trong bốn tháng là 405. Điều này tạo ra những cơ hội arbitrage nào?3.15. ước tính sự khác nhau giữa ngắn hạn interest rates ở Mexico và Hoa Kỳ ngày 15 tháng 3 năm 2001, từ các thông tin trong bảng 3.3.3.16. các mức lãi suất hai tháng ở Thụy sĩ và Hoa Kỳ là 3% đến 8% mỗi năm, tương ứng, với lãi kép liên tục. Giá tại chỗ của Franc Thụy sĩ là $0.6500. Giá tương lai hợp đồng deliverable trong hai tháng là $0.6600. Điều này tạo ra những cơ hội arbitrage nào?3,17. giá hiện tại của bạc là $9 / ounce. Chi phí lưu trữ là $0,24 mỗi ounce năm phải nộp quý trước. Giả sử rằng tỷ lệ lãi suất là 10% mỗi năm cho tất cả maturities, tính toán giá tương lai của bạc cho giao hàng tận nơi trong chín tháng.3.18. giả sử rằng F1 và F2 là hai hợp đồng tương lai trên hàng hóa cùng với thời gian để trưởng thành t1 và t2 nơi t2 > t1. Chứng minh rằngF2 ≤ F1er(t2-t1) đó là tỷ lệ lãi suất (giả định liên tục) và không có không có chi phí lưu trữ. Cho mục đích của vấn đề này, giả sử là một hợp đồng tương lai là tương tự như một hợp đồng chuyển tiếp.3.19. khi một dòng chảy được biết đến trong tương lai tiền bằng ngoại tệ hedged bởi một công ty bằng cách sử dụng một hợp đồng về phía trước, có là không có rủi ro ngoại hối. Khi nó hedged sử dụng tương lai cơn giận dữ, quá trình đánh dấu thị trường rời khỏi công ty tiếp xúc với một số nguy cơ. Giải thích bản chất của các rủi ro này. Đặc biệt. Hãy xem xét xem công ty là tốt hơn bằng cách sử dụng một hợp đồng tương lai hoặc chuyển tiếp một hợp đồng khia. giá trị ngoại tệ rơi nhanh chóng trong cuộc sống của hợp đồngb. giá trị ngoại tệ tăng lên nhanh chóng trong suốt cuộc đời của hợp đồngc. giá trị ngoại tệ tăng lên đầu tiên và sau đó rơi trở lại giá trị ban đầu của nómất giá trị của các loại tiền tệ nước ngoài lần đầu tiên rơi và sau đó tăng lên về giá trị ban đầu của nó Giả sử rằng giá về phía trước bằng giá cả tương lai.3.20. đó là đôi khi argu

Kết quả (Việt) 2:

Câu trả lời trong các giải pháp của nhãn hiệu
3.1. Một ngân hàng trích dẫn cho bạn một mức lãi suất 14% mỗi năm với compounding.What quý là tỷ lệ tương đương với (a) lãi kép liên tục và (b) lãi kép hàng năm?
3.2. Giải thích những gì sẽ xảy ra khi một nhà đầu tư đoản một phần nhất định.
3.3. Giả sử rằng bạn nhập vào một hợp đồng kỳ sáu tháng trên một cổ phiếu không cổ tức chi trả khi giá cổ phiếu là $ 30 và lãi suất phi rủi ro (với lãi kép liên tục) là 12% mỗi năm. Giá mong là gì?
3.4. Một chỉ số chứng khoán hiện đang đứng ở 350. Lãi suất phi rủi ro là 8% mỗi năm (với lãi kép liên tục) và tỷ suất cổ tức trên các chỉ số là 4% mỗi năm. Những gì nên giá tương lai cho một hợp đồng bốn tháng được?
3.5. Giải thích một cách cẩn thận tại sao giá tương lai của vàng có thể được tính toán từ giá giao ngay của nó và các biến quan sát khác trong khi giá tương lai của đồng không thể.
3.6. Giải thích một cách cẩn thận nghĩa của năng suất tiện hạn và chi phí của carry.What là mối quan hệ giữa giá tương lai, giá giao ngay, năng suất tiện lợi và chi phí thực hiện?
3.7. Là giá tương lai của một chỉ số chứng khoán lớn hơn hoặc thấp hơn giá trị trong tương lai dự kiến của các chỉ số? Giải thích câu trả lời của bạn.
3.8. Một nhà đầu tư nhận được $ 1,100 một năm để đổi lấy một khoản đầu tư $ 1,000 bây giờ. Tính toán lại tỷ lệ phần trăm mỗi năm có
một. Lãi kép hàng năm
b. Bán niên kép
c. Hàng tháng lãi kép
d. Lãi kép liên tục
3.9. Tỷ lệ gì về lợi ích với lãi kép liên tục tương đương với 15% một năm với lãi kép hàng tháng không?

3.10. Một tài khoản tiền gửi thanh toán 12% mỗi năm với lãi kép liên tục, nhưng sự quan tâm thực sự được trả hàng quý. Bao nhiêu lãi sẽ được trả mỗi quý trên $ 10,000 tiền gửi.
3.11. Hợp đồng chuyển tiếp dài một năm trên không chia cổ tức chi trả cổ phiếu được nhập vào khi giá cổ phiếu là $ 40 và tỷ lệ rủi ro của lãi suất là 10% một năm với lãi kép liên tục.
A. Điều gì là giá kỳ hạn và giá trị ban đầu của hợp đồng về phía trước.
B. Sáu tháng sau đó, giá cổ phiếu là $ 45 và lãi suất phi rủi ro vẫn là 10. giá về phía trước và giá trị của hợp đồng chuyển tiếp? Là gì
3.12. Tỷ lệ rủi ro của lãi suất là 7% mỗi năm với lãi kép liên tục, và tỷ lệ cổ tức trên một chỉ số chứng khoán là 3,2% mỗi năm. Giá trị hiện tại của chỉ số là 150. giá sáu tháng tương lai là gì.
3.13. Giả sử lãi suất phi rủi ro là 9% mỗi năm với lãi kép liên tục và tỷ lệ cổ tức trên một chỉ số chứng khoán thay đổi trong suốt cả năm. Trong tháng hai, tháng, tháng Tám và tháng Mười Một, cổ tức được trả ở mức 5% mỗi năm. Trong các tháng khác. cổ tức được trả ở mức 2% mỗi năm. Giả sử rằng giá trị của chỉ số vào ngày 31 Tháng Bảy năm 2002, là 300. giá tương lai cho một chuyển giao hợp đồng trên 31 tháng 12 năm 2002 là gì?
3.14. Giả sử lãi suất phi rủi ro là 10% mỗi năm với lãi kép liên tục và tỷ lệ cổ tức trên một chỉ số chứng khoán là 4% mỗi năm. Chỉ số này đứng ở mức 400, và giá tương lai cho một chuyển giao hợp đồng trong bốn tháng là 405. Những cơ hội arbitrage điều này tạo ra?
3.15. Ước tính chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn ở Mexico và Hoa Kỳ vào ngày 15 tháng 3 2001, từ những thông tin trong Bảng 3.3.
3.16. Các mức lãi suất hai tháng ở Thụy Sĩ và Hoa Kỳ là 3% và 8% mỗi năm, tương ứng với lãi kép liên tục. Giá giao ngay của đồng franc Thụy Sĩ là $ 0,6500. Giá tương lai cho một chuyển giao hợp đồng trong hai tháng là $ 0,6600. Điều này tạo ra chênh lệch gì cơ hội?
3.17. Giá hiện tại của bạc là 9 $ mỗi ounce. Các chi phí lưu trữ là $ 0,24 cho mỗi quý phải nộp năm ounce trước. Giả sử lãi suất là 10% một năm cho tất cả các kỳ hạn, tính toán giá tương lai của bạc giao trong chín tháng.
3.18. Giả sử rằng F1 và F2 là hai hợp đồng tương lai trên cùng một mặt hàng với thời gian để trưởng thành và t1 t2 nơi t2> t1. Chứng minh rằng
F2 ≤ F1er (t2-t1)
trong đó r là lãi suất (giả định không đổi) và không có chi phí lưu trữ. Đối với mục đích của vấn đề này, cho rằng một hợp đồng tương lai là giống như một hợp đồng về phía trước.
3.19. Khi một dòng tiền tương lai được gọi bằng ngoại tệ được bao bọc bởi một công ty sử dụng một hợp đồng về phía trước, không có rủi ro hối đoái. Khi nó được bao bọc bằng tương lai cơn giận dữ, quá trình đánh dấu để thị trường không rời khỏi công ty tiếp xúc với một số rủi ro. Giải thích bản chất của rủi ro này. Đặc biệt. xem xét liệu các công ty nên sử dụng một hợp đồng tương lai, hợp đồng về phía trước khi
một. Các giá trị của các loại ngoại tệ giảm nhanh trong suốt cuộc đời của hợp đồng
b. Các giá trị của các loại ngoại tệ tăng lên nhanh chóng trong cuộc sống của hợp đồng
c. Các giá trị của các loại ngoại tệ đầu tiên tăng lên và sau đó rơi trở lại giá trị ban đầu của nó
d. Các giá trị của các loại ngoại tệ đầu tiên rơi và sau đó tăng trở lại giá trị ban đầu của nó
Giả sử rằng giá chuyển bằng với giá tương lai.
3.20. Nó đôi khi là argu