Motivated by continues interest in

Motivated by continues interest in capital structure study, we examined to assess the speed at which firms adjust their leverage level. The empirical results shows that firms seek a target leverage. The dependence of a firm’s leverage level of a firm characteristics has usually been interpreted in favour of either the trade-off theory or the pecking order theory. For firms in Nigeria profitability is negatively associated with leverage which is consistent with the prediction of Myers’ pecking order hypothesis rather than the trade-off theory. Also, the results show that large firms appear to be highly leveraged, which supports the agency theory in that as firms grow in size, owners become devoid of control and hence will prefer debt so that managers can be committed to interest payment obligations. However, in presence of adjustment costs, it might be cheaper for firms not fully adjust their leverage level, even if they recognize that their leverage level is not optimal.

Kết quả (Việt) 1:

Thúc đẩy bởi tiếp tục quan tâm trong nghiên cứu cơ cấu vốn, chúng tôi kiểm tra để đánh giá tốc độ mà tại đó các công ty điều chỉnh cấp đòn bẩy của họ. Các kết quả thực nghiệm cho thấy rằng các công ty tìm kiếm một đòn bẩy mục tiêu. Sự phụ thuộc của một công ty đòn bẩy cấp một đặc điểm công ty thường được giải thích ủng hộ lý thuyết thương mại-off hoặc lý thuyết pecking đặt hàng. Cho các công ty ở Nigeria lợi nhuận tiêu cực liên kết với đòn bẩy mà là phù hợp với dự đoán của Myers' pecking đặt hàng giả thuyết chứ không phải là lý thuyết thương mại-off. Ngoài ra, kết quả cho thấy rằng công ty lớn xuất hiện để được đánh giá cao được thừa hưởng, mà hỗ trợ lý thuyết cơ quan trong khi công ty phát triển trong kích thước, chủ sở hữu trở thành devoid của kiểm soát và do đó sẽ thích nợ vì vậy mà nhà quản lý có thể được cam kết lãi suất thanh toán nghĩa vụ. Tuy nhiên, trong sự hiện diện của chi phí điều chỉnh, nó có thể là rẻ hơn cho các công ty không hoàn toàn điều chỉnh mức tận dụng ngay cả khi họ nhận ra rằng mức độ đòn bẩy của họ không phải là tối ưu.

Kết quả (Việt) 2:

Thúc đẩy bởi tiếp tục quan tâm trong nghiên cứu cấu trúc vốn, chúng tôi kiểm tra để đánh giá tốc độ mà các công ty điều chỉnh mức độ đòn bẩy. Các kết quả thực nghiệm cho thấy rằng các công ty tìm kiếm một đòn bẩy mục tiêu. Sự phụ thuộc của độ đòn bẩy của một công ty của một đặc trưng doanh nghiệp đã thường được giải thích trong lợi của một trong hai lý thuyết thương mại-off hay lý thuyết trật tự. Đối với các công ty trong Nigeria lợi nhuận có liên quan nghịch với đòn bẩy mà là phù hợp với dự báo của các giả thuyết trật tự Myers 'chứ không phải là lý thuyết thương mại-off. Ngoài ra, kết quả cho thấy rằng các công ty lớn xuất hiện để được thừa hưởng cao, hỗ trợ các lý thuyết cơ quan trong đó là các công ty phát triển về kích thước, chủ sở hữu trở nên không có sự kiểm soát và do đó sẽ thích nợ nần để các nhà quản lý có thể được cam kết nghĩa vụ trả lãi. Tuy nhiên, trong sự hiện diện của chi phí điều chỉnh, nó có thể là rẻ hơn cho các công ty không điều chỉnh đầy đủ mức độ đòn bẩy của họ, ngay cả khi họ nhận ra rằng mức độ đòn bẩy của họ không phải là tối ưu.