This paper presents an overview of

This paper presents an overview of the European mutual fund industry and
investigates mutual fund performance using a survivorship bias controlled sample of
506 funds from the 5 most important mutual fund countries. The latter is done using
the Carhart (1997) 4-factor asset-pricing model. In addition we investigate whether
European fund managers exhibit “hot hands”, persistence in performance. Finally the
influence of fund characteristics on risk-adjusted performance is considered. Our
overall results suggest that European mutual funds, and especially small cap funds are
able to add value, as indicated by their positive after cost alphas. If we add back
management fees, 4 out of 5 countries exhibit significant out-performance at an
aggregate level. Finally, we detect strong persistence in mean returns for funds
investing in the United Kingdom. Our results deviate from most US studies that argue
mutual funds under-perform the market by the amount of expenses they charge.

Kết quả (Việt) 2:

Bài báo này trình bày một cái nhìn tổng quan của ngành công nghiệp quỹ tương hỗ châu Âu và
điều tra thực hiện quỹ tương hỗ sử dụng một thiên vị tuất điều khiển mẫu của
506 quỹ từ 5 quốc gia quỹ tương hỗ quan trọng nhất. Sau này được thực hiện bằng cách sử dụng
các Carhart (1997) 4 yếu tố mô hình định giá tài sản. Ngoài ra, chúng tôi điều tra xem liệu
các nhà quản lý quỹ châu Âu triển lãm "bàn tay nóng", kiên trì trong hoạt động. Cuối cùng những
ảnh hưởng của đặc điểm quỹ trên hiệu suất điều chỉnh rủi ro được xem xét. Chúng tôi
kết quả chung cho thấy các quỹ tương hỗ châu Âu, và đặc biệt là các quỹ nắp nhỏ là
có thể tăng thêm giá trị, như được chỉ ra bởi tích cực của họ sau khi alpha chi phí. Nếu chúng ta thêm lại
lệ phí quản lý, 4 trong 5 quốc gia trưng bày ngoài hiệu suất đáng kể ở một
mức độ tổng hợp. Cuối cùng, chúng tôi phát hiện kiên trì mạnh mẽ trong lợi nhuận trung bình của các quỹ
đầu tư ở Vương quốc Anh. Kết quả của chúng tôi đi chệch khỏi hầu hết các nghiên cứu Mỹ tranh luận rằng
các quỹ tương hỗ dưới thực hiện thị trường bằng những khoản phí mà họ tính.