The Worst Hyperinflations in Histor

The Worst Hyperinflations in History: Hungary

Posted by Bryan Taylor in Economic Data, Exchange Rates, Government with no response yet
If you were to ask most people which country suffered the worst inflation in history, they would answer Germany, since Germany’s hyperinflation after World War I is probably the most famous. By 1923 when Germany finally put an end to its hyperinflation, it took 1 trillion old Marks to get 1 new Rentenmark. As devastating as the German inflation was, there were three hyperinflations that made the German case look amateurish: Hungary in 1946, Yugoslavia in 1992-1993 and Zimbabwe from 2004 to 2009. Of these three, Hungary’s was the worst of them all.

Hungary was no stranger to hyperinflation. The Austro-Hungarian Empire was on the losing side of World War I and was broken up after the war. The new nation of Hungary lacked the proper government structures, so it turned to printing money to fill the hole in its budget. Before World War I, there were 5 Kronen to the US Dollar, but by 1924 there were 70,000 Kronen to the US Dollar. So Hungary replaced the Kronen with Pengö at the rate of 12,500 Pengö to the Kronen in 1926.



Hungary was spared much of World War II’s destruction until 1944 when it became a battleground between Russia and Germany, and half of Hungary’s industrial capacity was destroyed and 90% was damaged. Transportation was difficult because most of the rail lines and locomotives had been destroyed. What remained had either been taken by the Nazis back to Germany or seized as reparations by the Russians.

Prices were already rising in Hungary after the war because production capacity fell due to the destruction. With no tax base to rely upon, the Hungarian government decided to stimulate the economy by printing money. It loaned money to banks at low rates who then loaned the money to companies. The government hired workers directly, they provided loans to consumers, and they gave money to people. The government literally flooded the country with money to get the economy going again. Money may not have grown on trees, but it certainly flowed off the printing presses.

To see how quickly the money supply rose, consider the fact that the currency in circulation stood at 25 billion Pengö in July 1945, rose to 1.646 trillion by January 1946, to 65 quadrillion (million billion) Pengö by May 1946 and to 47 septillion (trillion trillion) Pengö by July 1946.

How bad was the inflation? Something that cost 379 Pengö in September 1945, cost 72,330 Pengö by January 1945, 453,886 Pengö by February, 1,872,910 by March, 35,790,276 Pengö by April, 11.267 billion Pengö by May 31, 862 billion Pengö by June 15, 954 trillion Pengö by June 30, 3 billion billion Pengö by July 7, 11 trillion billion Pengö by July 15 and 1 trillion trillion Pengö by July 22, 1946. Obviously, the inflation was devastating to the mathematically challenged.

At the height of the inflation, prices were rising at the rate of 150,000% PER DAY. By then, the government had stopped collecting taxes altogether because even a single day’s delay in collecting taxes wiped out the value of the money the government collected.

Before the war, in March 1941, there were 5 Pengö to the US Dollar, by June 1944, there were 33 Pengö to the USD and in August 1945 when the real hyperinflation began, there were already 1320 Pengö to the USD. Then, the Pengö collapsed. There were 100,000 Pengö to the USD by November 1945, 1.75 million by March 1946, 59 billion by April 1946, 42 quadrillion by May 1946 and 460 trillion trillion by July 1946.

Of course, Hungary had taken some failed measures to reduce the inflation. In December 1945, the government imposed a 75% capital levy by making people turn in 400 Pengö and receive 100 Pengö back with a stamp on the banknotes to indicate they were legal tender. But they didn’t stop printing money. The hyperinflation made it even more difficult for the government to collect taxes, so they introduced the Adopengö which supposedly was indexed to inflation, but even the indexed Adopengö succumbed to the inflation. By July 1946 there were 2 million trillion Adopengö to the Pengö.

So how did people cope with this onslaught of money? How did the government that printed the money handle so many zeroes? The solution was simple: change the name of the currency. The Pengö was replaced by the Milpengö (1,000,000 Pengö) which in turn was replaced by the Bilpengö (1,000,000,000,000 Pengö) which was replaced by the inflation-indexed Adopengö.



The banknotes would have the same picture on them, but be a different color. The Milliard Pengö was lavender, the Milliard Milpengö was blue and the Milliard Bilpengö was green, but except for the color, the notes looked alike. Someone who lived through the hyperinflation said they gave up on looking at the denominations and when someone bought something the cashier would say that their bread cost them two blues and a green. The Milliard Bilpengö, pictured here, is the highest denomination note ever printed since it was equal to a Billion Trillion Pengö. Unfortunately, at the end of the inflation, it was only worth about twelve cents USD.

The Forint replaced the Pengö on August 1, 1946 at the rate of 400,000 Quadrillion Pengö to the Forint; however, the stabilization worked, and prices remained relatively stable in Hungary into the 1960s. As for all the old Pengö, they were thrown away because they were worthless.



Who paid the price of the inflation? First off, workers did. Real wages fell by over 80% as a result of the inflation, and though the workers had jobs, they were pushed into poverty by the hyperinflation. Creditors were wiped out. But production did recover, and by August 1946, the Pengö was replaced by the Forint which Hungary still uses today.

So did the inflation achieve the goal of stimulating production? The hyperinflation did raise Hungary’s industrial capacity, got the railroads moving again, and got much of the capital stock replaced. However, workers lost 80% of their wages and creditors were wiped out.

Politically, however, Hungary’s fate was sealed by the Communists, who eventually seized power and turned the Republic of Hungary into the People’s Republic of Hungary in 1949 with a new constitution modelled on that of the Soviet Union.

Kết quả (Việt) 1:

Hyperinflations tồi tệ nhất trong lịch sử: HungaryĐăng bởi Bryan Taylor trong dữ liệu kinh tế, tỷ giá, chính phủ với phản ứng không đượcNếu bạn đã hỏi hầu hết mọi người quốc gia bị lạm phát tồi tệ nhất trong lịch sử, họ sẽ trả lời Đức, kể từ siêu lạm phát của Đức sau khi chiến tranh thế giới thứ nhất là có lẽ nổi tiếng nhất. Bởi 1923 khi Đức cuối cùng đặt dấu chấm hết cho siêu lạm phát của nó, nó đã 1000000000000 cũ nhãn hiệu để có được 1 mới Rentenmark. Như tàn phá như Đức lạm phát là, đã có ba hyperinflations thực hiện trường hợp Đức nhìn amateurish: Hungary năm 1946, Nam Tư năm 1992-1993 và Zimbabwe từ năm 2004 đến năm 2009. Ba, của Hungary là tồi tệ nhất của tất cả. Hungary là không còn xa lạ để siêu lạm phát. Đế quốc Áo-Hung là bên thua của chiến tranh thế giới thứ nhất và được tháo dỡ sau chiến tranh. Các quốc gia mới của Hungary thiếu cơ cấu chính phủ thích hợp, do đó, nó đã chuyển sang in ấn tiền để lấp đầy các lỗ trong ngân sách của nó. Trước khi chiến tranh thế giới thứ nhất, có 5 Kronen đến đồng đô la Mỹ, nhưng bởi 1924 đã có 70.000 Kronen đến đồng đô la Mỹ. Vì vậy Hungary thay thế Kronen với Pengö lệ 12.500 Pengö để Kronen vào năm 1926. Hungary đã được tha nhiều chiến tranh hủy diệt cho đến năm 1944 khi nó trở thành một chiến trường giữa Nga và Đức, và một nửa của Hungary công suất công nghiệp đã bị phá hủy và 90% bị hư hại. Giao thông vận tải là khó khăn bởi vì hầu hết các tuyến đường sắt và đầu máy xe lửa đã bị phá hủy. Những gì còn lại đã được thực hiện bởi Đức Quốc xã trở lại để Đức hoặc bị tịch thu như bồi thường của Nga. Giá đã đã tăng trong Hungary sau chiến tranh bởi vì năng lực sản xuất đã giảm do sự tàn phá. Với không có cơ sở thuế dựa vào, chính phủ Hungary đã quyết định để kích thích nền kinh tế bởi in tiền. Nó mượn tiền cho các ngân hàng ở mức thấp người sau đó mượn tiền cho các công ty. Chính phủ đã thuê công nhân trực tiếp, họ đã cung cấp khoản vay cho người tiêu dùng, và họ đã đưa tiền cho người. Chính phủ theo nghĩa đen ngập nước với tiền để có được nền kinh tế sẽ một lần nữa. Tiền không có thể đã phát triển trên cây, nhưng nó chắc chắn chảy ra khỏi máy ép in ấn. Để xem làm thế nào một cách nhanh chóng tăng cung tiền, hãy xem xét một thực tế rằng các loại tiền tệ trong lưu thông đứng ở 25 tỷ Pengö trong tháng 7 năm 1945, tăng đến 1.646 tỷ đồng vào tháng 1 năm 1946, đến 65 quadrillion Pengö (triệu tỷ USD) vào tháng 5 năm 1946 và đến 47 septillion (nghìn tỷ tỷ đồng) Pengö vào tháng 7 năm 1946.Làm thế nào xấu là lạm phát? Một cái gì đó mà chi phí 379 Pengö trong tháng 9 năm 1945, chi phí 72,330 Pengö bởi tháng 1 năm 1945, 453,886 Pengö của tháng hai, 1,872,910 bởi March, 35,790,276 Pengö bởi ngày, 11.267 tỷ Pengö bởi 31 tháng 5, 862 tỷ Pengö bởi 15 tháng 6, 954 nghìn tỷ Pengö bởi 30 tháng 6, 3 tỉ tỉ Pengö bởi tháng bảy 7, Pengö nghìn tỷ 11000000000 bởi 15 tháng 7 và 1 nghìn tỷ tỷ đồng Pengö bởi 22 tháng 7, 1946. Rõ ràng, sự lạm phát đã tàn phá để thách thức toán học.Ở đỉnh cao của sự lạm phát, giá đã tăng cao ở mức 150.000% cho một ngày. Sau đó, chính phủ đã ngừng thu thuế hoàn toàn vì ngay cả một ngày duy nhất của sự chậm trễ trong việc thu thập thuế xóa sổ giá trị của tiền chính phủ thu được. Trước chiến tranh, tháng 3 năm 1941, có là 5 Pengö đến đồng đô la Mỹ, bởi tháng 6 năm 1944, đã có 33 Pengö để đồng USD và tháng 8 năm 1945 khi siêu lạm phát thực sự bắt đầu, có những đã 1320 Pengö để đồng USD. Sau đó, Pengö sụp đổ. Đã có Pengö 100.000 USD vào tháng 11 năm 1945, 1,75 triệu người vào tháng 3 năm 1946, 59 tỷ vào tháng 4 năm 1946, 42 quadrillion vào tháng 5 năm 1946 và 460 nghìn tỷ tỷ đồng vào tháng 7 năm 1946. Tất nhiên, Hungary đã thực hiện một số biện pháp không thành công để giảm lạm phát. Tháng 12 năm 1945, chính phủ áp đặt một 75% vốn tiền bằng cách làm cho người lần lượt ở 400 Pengö và nhận được 100 Pengö trở lại với một con dấu trên các tiền giấy để cho biết họ đã là pháp lý đấu thầu. Nhưng họ không ngăn cản in tiền. Siêu lạm phát đã làm cho nó khó khăn hơn cho chính phủ để thu thuế, do đó, họ giới thiệu Adopengö mà được cho là đã được lập chỉ mục đến lạm phát, nhưng ngay cả Adopengö được lập chỉ mục qua đời vì lạm phát. Tháng 7 năm 1946 đã có 2 triệu tỷ Adopengö để Pengö. Vậy làm thế nào người dân đối phó với này tấn công dữ dội của tiền? Làm thế nào đã làm chính phủ in tiền xử lý rất nhiều zeroes? Giải pháp là đơn giản: thay đổi tên của các loại tiền tệ. Pengö đã được thay thế bởi Milpengö (1.000.000 Pengö) mà lần lượt được thay thế bởi Bilpengö (1,000,000,000,000 Pengö) mà đã được thay thế bởi Adopengö lạm phát lập chỉ mục. Các giấy bạc nào có cùng một hình ảnh về họ, nhưng là một màu khác nhau. Milliard Pengö là hoa oải hương, Milliard Milpengö đã được màu xanh và Milliard Bilpengö là màu xanh lá cây, nhưng ngoại trừ màu sắc, các ghi chú trông như nhau. Một người sống thông qua siêu lạm phát cho biết họ đã từ bỏ vào xem xét các mệnh giá và khi ai đó mua một cái gì đó thu ngân sẽ nói rằng bánh mì của chi phí cho họ hai blues và một màu xanh lá cây. Milliard Bilpengö, hình ở đây, là lưu ý mệnh giá cao nhất bao giờ in vì nó là tương đương với một nghìn tỷ tỷ Pengö. Thật không may, vào cuối sự lạm phát, nó đã chỉ có giá trị khoảng mười hai xu USD. Forint thay thế Pengö vào ngày 1 tháng 8 năm 1946 với mức 400.000 Quadrillion Pengö để Forint; Tuy nhiên, đã làm việc ổn định, và giá cả vẫn tương đối ổn định tại Hungary vào thập niên 1960. Đối với tất cả Pengö cũ, họ đã được vứt bỏ bởi vì họ đã vô giá trị. Những người đã trả giá lạm phát? Trước hết, người lao động đã làm. Tiền lương thực giảm hơn 80% là kết quả của lạm phát, và mặc dù các công nhân có công ăn việc làm, họ bị đẩy vào nghèo đói bởi siêu lạm phát. Nợ đã bị xóa sổ. Nhưng sản xuất đã phục hồi, và tháng 8 năm 1946, Pengö đã được thay thế bởi Forint Hungary vẫn sử dụng vào ngày hôm qua. Vì vậy sự lạm phát đạt được mục tiêu của kích thích sản xuất? Siêu lạm phát đã tăng công suất công nghiệp của Hungary, có đường sắt di chuyển một lần nữa, và có hầu hết các cổ phiếu vốn đầu tư thay thế. Tuy nhiên, người lao động mất 80% lương và nợ đã bị xóa sổ.Về mặt chính trị, Tuy nhiên, số phận của Hungary được bịt kín bởi những người cộng sản, những người cuối cùng lên nắm quyền lực và bật Cộng hoà Hungary vào cộng hòa nhân dân Hungary năm 1949 với một hiến pháp mới, theo mô hình trên là của Liên Xô.

Kết quả (Việt) 2:

Các siêu lạm phát tồi tệ nhất trong lịch sử: Hungary văn bởi Bryan Taylor trong dữ liệu kinh tế, tỷ giá hối đoái, Chính phủ không có phản ứng chưa Nếu bạn hỏi hầu hết mọi người mà đất nước bị lạm phát tồi tệ nhất trong lịch sử, họ sẽ trả lời Đức, kể từ khi siêu lạm phát của Đức sau Chiến tranh thế giới Tôi có lẽ là nổi tiếng nhất. Bởi năm 1923 khi Đức cuối cùng chấm dứt lạm phát phi mã của nó, nó mất 1 nghìn tỷ Marks cũ để có được 1 mới Rentenmark. Tàn phá như lạm phát của Đức là, có ba siêu lạm phát đã làm cho trường hợp của Đức trông không chuyên nghiệp. Hungary vào năm 1946, Nam Tư năm 1992-1993 và Zimbabwe từ năm 2004 đến năm 2009. Trong số này ba, Hungary là tồi tệ nhất của tất cả chúng là Hungary không lạ gì với lạm phát phi mã. Áo-Hung Đế quốc đã ở phía bên thua của Thế chiến I và đã chia tay sau chiến tranh. Các quốc gia mới của Hungary thiếu các cơ cấu chính phủ thích hợp, vì vậy nó quay sang in tiền để lấp đầy lỗ hổng trong ngân sách của mình. Trước Thế chiến I, có 5 Kronen với đồng đô la Mỹ, nhưng năm 1924 đã có 70.000 Kronen với đồng đô la Mỹ. Vì vậy, Hungary thay thế Kronen với Pengo ở mức 12.500 Pengo vào Kronen vào năm 1926. Hungary đã được tha thứ nhiều hủy diệt chiến tranh thế giới II cho đến năm 1944 khi nó trở thành một chiến trường giữa Nga và Đức, và một nửa số năng lực công nghiệp của Hungary đã bị phá hủy và 90 % bị hư hại. Giao thông vận tải là khó khăn vì hầu hết các tuyến đường sắt và đầu máy xe lửa đã bị phá hủy. Những gì còn lại hoặc đã được thực hiện bởi Đức Quốc Xã trở lại Đức hoặc tịch thu như bồi thường của người Nga. Giá cả đã tăng ở Hungary sau chiến tranh bởi vì năng lực sản xuất giảm do sự phá hủy. Không có cơ sở thuế để dựa vào, chính phủ Hungary đã quyết định để kích thích nền kinh tế bằng cách in tiền. Nó mượn tiền cho các ngân hàng với mức giá thấp những người sau đó vay tiền cho các công ty. Chính phủ đã thuê công nhân trực tiếp, họ đã cung cấp các khoản vay cho người tiêu dùng, và họ đã cho tiền để người dân. Chính phủ nghĩa là tràn ngập đất nước với số tiền để có được nền kinh tế đi một lần nữa. Tiền có thể không phát triển trên cây, nhưng chắc chắn nó chảy ra khỏi in ấn. Để xem cách nhanh chóng cung tiền tăng, xem xét thực tế rằng tiền trong lưu thông đứng ở mức 25 tỷ Pengo vào tháng Bảy năm 1945, đã tăng lên 1646000000000 bởi tháng 1 năm 1946 , đến 65 nghìn triệu triệu (triệu tỷ) Pengo vào tháng năm 1946 và đến 47 septillion (nghìn tỷ nghìn tỷ) Pengo vào tháng Bảy năm 1946. Làm thế nào xấu là lạm phát? Một cái gì đó có giá 379 Pengo vào tháng Chín năm 1945, chi phí 72.330 Pengo vào tháng năm 1945, 453.886 Pengo vào tháng hai, 1.872.910 của tháng ba, tháng tư 35.790.276 Pengo, 11267000000 Pengo vào tháng 31, 862.000.000.000 Pengo vào tháng 15, 954000000000000 Pengo ngày 30 tháng Sáu , 3 tỷ tỷ Pengo bởi July 7, 11 nghìn tỷ tỷ Pengo bởi ngày 15 tháng 7 và 1 nghìn tỷ nghìn tỷ Pengo bởi ngày 22 tháng 7, năm 1946. Rõ ràng, lạm phát đã bị phá hủy để thách thức toán học. Ở đỉnh cao của lạm phát, giá đã tăng ở tỷ lệ 150,000% MỖI NGÀY. Đến lúc đó, chính phủ đã ngừng thu thuế hoàn toàn vì chậm trễ thậm chí một ngày duy nhất trong việc thu thuế tiêu diệt các giá trị của tiền chính phủ thu thập được. Trước chiến tranh, tháng 3 năm 1941, đã có 5 Pengo vào Dollar Mỹ, bởi tháng 6 năm 1944 , đã có 33 Pengo vào USD và vào tháng Tám năm 1945 khi siêu lạm phát thực sự bắt đầu, đã có 1.320 Pengo vào USD. Sau đó, Pengo sụp đổ. Có 100.000 Pengo vào USD của tháng 11 năm 1945, 1,75 triệu người vào Tháng Ba năm 1946, 59 tỷ USD vào tháng 4 năm 1946, 42 nghìn triệu triệu của tháng 5 năm 1946 và 460 nghìn tỷ nghìn tỷ vào tháng Bảy năm 1946. Tất nhiên, Hungary đã thực hiện một số biện pháp để giảm lạm phát thất bại. Trong tháng 12 năm 1945, chính phủ đã áp đặt một tiền vốn 75% bằng cách làm cho người dân chuyển trong 400 Pengo và nhận được 100 Pengo trở lại với một con dấu trên giấy bạc để cho biết họ là hợp pháp. Nhưng họ đã không ngừng in tiền. Siêu lạm phát đã làm cho nó thậm chí còn khó khăn hơn cho chính phủ thu thuế, vì vậy họ giới thiệu Adopengö được cho là đã được chỉnh theo lạm phát, nhưng ngay cả những Adopengö lập chỉ mục qua đời vì lạm phát. By tháng 7 năm 1946 đã có 2.000.000 nghìn tỷ Adopengö đến Pengo. Vì vậy, làm thế nào người dân đối phó với sự tấn công này của tiền bỏ ra? Làm thế nào các chính phủ in tiền xử lý rất nhiều số không? Giải pháp là đơn giản: thay đổi tên của tiền tệ. Các Pengo được thay thế bởi Milpengö (1.000.000 Pengo) mà lần lượt được thay thế bằng Bilpengö (1,000,000,000,000 Pengo) mà được thay thế bởi lạm phát được lập chỉ mục Adopengö. Các giấy bạc sẽ có cùng một hình ảnh về họ, nhưng có một màu sắc khác nhau. Các ngàn triệu Pengo là hoa oải hương, các ngàn triệu Milpengö là màu xanh và màu xanh lá cây là một ngàn triệu Bilpengö, nhưng ngoại trừ màu sắc, ghi chú trông giống nhau. Một người nào đó sống qua siêu lạm phát cho biết họ đã lên trên nhìn vào mệnh giá và khi ai đó mua một cái gì đó thủ quỹ sẽ nói rằng bánh mì của họ chi phí cho họ hai màu xanh và một màu xanh lá cây. Các ngàn triệu Bilpengö, hình ở đây, là các lưu ý mệnh giá cao nhất được in ra vì nó tương đương với một tỷ nghìn tỷ Pengo. . Thật không may, vào cuối của lạm phát, đó chỉ là trị giá khoảng mười hai cent USD Các Forint thay thế Pengo vào ngày 01 Tháng Tám năm 1946 ở mức 400.000 Nghìn triệu triệu Pengo vào Forint; Tuy nhiên, sự ổn định làm việc, và giá cả tương đối ổn định ở Hungary vào năm 1960. Đối với tất cả các Pengo cũ, họ đã vứt bỏ bởi vì họ đã vô giá trị. Ai trả giá của lạm phát? Trước hết, người lao động đã làm. Tiền lương thực tế đã giảm hơn 80% do hậu quả của lạm phát, và mặc dù người lao động có việc làm, họ bị đẩy vào cảnh nghèo đói do lạm phát phi mã. Các chủ nợ đã bị xóa sổ. Nhưng sản xuất đã phục hồi, và vào tháng Tám năm 1946, Pengo được thay thế bởi Forint mà Hungary vẫn sử dụng ngày hôm nay. Vì vậy, lạm phát đã đạt được mục tiêu kích thích sản xuất? Siêu lạm phát đã nâng cao năng lực công nghiệp của Hungary, có các tuyến đường sắt di chuyển một lần nữa, và có nhiều vốn cổ phần thay thế. Tuy nhiên, người lao động bị mất 80% tiền lương và các chủ nợ của họ đã bị xóa sổ. Về chính trị, tuy nhiên, số phận của Hungary đã được niêm phong bởi những người Cộng sản, người cuối cùng nắm quyền và biến Cộng hòa Hungary vào nước Cộng hòa nhân dân Hungary vào năm 1949 với một hiến pháp mới theo mô hình trên của Liên Xô.