reasonable belief that the deal wil

reasonable belief that the deal will go through. The standard strategy is to
go long on the target and short on the acquiring firm. The position is not at
the mercy of the market, but is at risk with respect to the consummation of the
transaction.
A transaction can involve a cash exchange, an exchange of securities, or a
combination of both. First consider the case for a cash offer. Suppose an acquirer
is offering to buy the target’s stock at a price of $60 per share at a time when
it is trading at $50 per share, a 20 percent premium. The target’s stock can
be expected to rise to about $60. There is a chance that the acquirer might
withdraw or change the offer. It is likely that the target’s stock may rise to, say,
$56 rather than $60. An arbitrageur who purchases the target at $56 will realize
a profit of $4 per share if the acquisition takes place at $60. The arbitrageur will
lose $6 per share if the deal does not go through and the target’s share declines
back to $50.
When the transaction involves an exchange of securities, the arbitrageur
would long the securities of the target, expecting them to rise in price, and
short the securities of the acquiring company, expecting them to decline. There
are two risks involved: Either the acquisition would not be consummated or the
length of time it would take is longer than anticipated. As an example, assume
that the stock of an acquirer is trading at $60 per share. The company offers
to exchange one share of its stock for one share of the target, which is trading
at $50. The transaction is expected to complete in three months. Suppose that
the arbitrageur offers the target stock $56 per share. The target’s shareholders
can immediately take a $6 profit from the proposed deal by selling now to
the arbitrageur. Or these shareholders can wait three months and receive one
share of the acquirer’s stock. This gives an extra $4 per share profit, but only if
the acquisition is completed and only if the shares of the acquirer still trade at
$60 per share.
Suppose the target’s shareholder decides to sell to the arbitrageur and take
a profit of $6 per share. The arbitrageur will have a profit of $4 per share if
the deal is closed as proposed. The same outcome remains even if the shares
of the acquirer trade at a level lower than $60. For example, the acquirer’s
shares are traded at $58, instead of $60. The arbitrageur has a $2 profit from the
short position (acquirer) and another $2 profit from the long position (target).
The primary risk is that the deal will not go through and the prices of both
companies go back to their levels before the announcement.
The level of complexity in risk arbitrage varies depending on the structure of
the transaction. To reduce risk, the arbitrageurs must perform comprehensive
research to examine the likelihood of the proposed transaction and the structure
of the deal.

Kết quả (Việt) 1:

niềm tin hợp lý rằng thỏa thuận sẽ đi qua. Các chiến lược tiêu chuẩn làđi dài trên các mục tiêu và ngắn hạn về các công ty có được. Vị trí không phải là lúclòng thương xót của thị trường, nhưng là nguy cơ đối với tiêu dùng của cácgiao dịch.Một giao dịch có thể liên quan đến một trao đổi tiền mặt, trao đổi chứng khoán, hoặc mộtsự kết hợp của cả hai. Đầu tiên hãy xem xét các trường hợp cho một cung cấp tiền mặt. Giả sử một acquirercung cấp để mua cổ phiếu của mục tiêu ở một mức giá $ 60 cho mỗi cổ phần tại một thời điểm khinó giao dịch ở $50 cho mỗi cổ phần, phí bảo hiểm 20 phần trăm. Cổ phiếu của mục tiêu có thểđược dự kiến sẽ tăng lên đến khoảng $60. Đó là một cơ hội mà acquirer có thểrút hoặc thay đổi các giao dịch. Nó có khả năng rằng mục tiêu cổ có thể vươn tới, nói,$56 chứ không phải $60. Một arbitrageur người mua mục tiêu $56 sẽ nhận ramột lợi nhuận $4 cho mỗi cổ phần nếu mua lại diễn ra tại $60. Sẽ arbitrageurmất 6 $ cho mỗi cổ phần nếu thỏa thuận không đi qua và từ chối chia sẻ mục tiêuQuay lại $50.Khi các giao dịch liên quan đến trao đổi chứng khoán, arbitrageurnào dài chứng khoán của mục tiêu và mong đợi họ để tăng giá, vàngắn chứng khoán của công ty có được, Hy vọng họ từ chối. Cónhững hai rủi ro liên quan đến: hoặc là việc mua lại sẽ không được consummated hoặc cácchiều dài của thời gian nó sẽ mất là dài hơn dự đoán. Ví dụ, giả sửrằng cổ phiếu của một acquirer giao dịch ở $60 cho mỗi cổ phần. Các công ty cung cấptrao đổi chia sẻ một số cổ phiếu của một phần của mục tiêu kinh doanh làtại $50. Giao dịch dự kiến sẽ hoàn thành trong 3 tháng. Giả sử rằngarbitrageur cung cấp các chứng khoán tiêu $56 cho mỗi cổ phần. Mục tiêu của cổ đôngngay lập tức có thể mất lợi nhuận $6 từ thỏa thuận này đề xuất bán bây giờarbitrageur. Hoặc các cổ đông có thể chờ đợi ba tháng và nhận được mộtchia sẻ acquirer cổ phiếu. Điều này sẽ cho thêm $4 một chia sẻ lợi nhuận, nhưng chỉ khiviệc mua lại được hoàn tất và chỉ khi chia sẻ acquirer vẫn thương mại tại60 $ / cổ phiếu.Giả sử cổ đông của mục tiêu quyết định bán cho arbitrageur và mấtmột lợi nhuận $ 6 cho mỗi cổ phần. Arbitrageur sẽ có một lợi nhuận $4 cho mỗi cổ phần nếuthỏa thuận này đóng cửa như đề xuất. Giống quả vẫn còn ngay cả khi các cổ phiếuthương mại acquirer ở một mức độ thấp hơn $60. Ví dụ, acquirer củacổ phiếu được giao dịch mua bán tại $58, thay vì $60. Arbitrageur có một $2 lợi nhuận từ cácvị trí ngắn (acquirer) và một $2 lợi nhuận từ vị trí lâu dài (mục tiêu).Rủi ro chính là thỏa thuận này sẽ không đi qua và giá của cả haicông ty trở lại mức độ của họ trước khi công bố.Mức độ phức tạp trong arbitrage rủi ro khác nhau tùy thuộc vào cấu trúc củacác giao dịch. Để giảm thiểu rủi ro, các arbitrageurs phải thực hiện toàn diệnCác nghiên cứu để kiểm tra khả năng của các giao dịch được đề xuất và cấu trúccủa thỏa thuận.

Kết quả (Việt) 2:

niềm tin hợp lý rằng thỏa thuận này sẽ đi qua. Các chiến lược giữa các ý kiến để
đi lâu dài trên mục tiêu và ngắn hạn về công ty mua lại. Các vị trí không phải là ở
lòng thương xót của thị trường, nhưng có nguy cơ liên quan đến việc thực thi những có
giao dịch.
Một giao dịch có thể liên quan đến việc trao đổi tiền mặt, trao đổi chứng khoán, hoặc một
sự kết hợp của cả hai. Đầu tiên xem xét các trường hợp cho một cung cấp tiền mặt. Giả sử một nhà thâu tóm
được cung cấp để mua cổ phiếu của mục tiêu với giá $ 60 mỗi cổ phiếu tại một thời gian khi
nó được giao dịch ở mức $ 50 cho mỗi cổ phiếu, cao cấp 20 phần trăm. Cổ phiếu của mục tiêu có thể
được dự kiến sẽ tăng lên khoảng $ 60. Có một cơ hội mà người thâu tóm có thể
rút hoặc thay đổi việc cung cấp. Có khả năng là cổ phiếu của mục tiêu có thể tăng lên, nói,
$ 56 thay vì $ 60. Một -người người mua mục tiêu tại $ 56 sẽ nhận ra
một lợi nhuận là $ 4 mỗi chia sẻ nếu việc mua lại diễn ra tại $ 60. Các -người sẽ
mất $ 6 mỗi lần chia sẻ nếu thỏa thuận này không đi qua và chia sẻ của mục tiêu giảm
trở lại $ 50.
Khi giao dịch liên quan đến việc trao đổi chứng khoán, -người
sẽ dài các chứng khoán của các mục tiêu, mong họ tăng giá, và
ngắn các chứng khoán của các công ty mua lại, mong cho chúng suy giảm. Có
hai rủi ro liên quan: Hoặc là việc mua lại sẽ không được consummated hoặc
chiều dài của thời gian nó sẽ mất lâu hơn so với dự kiến. Như một ví dụ, giả sử
rằng các cổ phiếu của một thâu tóm được giao dịch ở mức $ 60 mỗi cổ phiếu. Công ty cung cấp
để trao đổi một phần cổ phiếu của mình cho một phần của mục tiêu, đó là kinh doanh
tại $ 50. Các giao dịch được dự kiến sẽ hoàn thành trong ba tháng. Giả sử rằng
các -người cung cấp các chứng khoán mục tiêu $ 56 cho mỗi cổ phiếu. Các cổ đông của mục tiêu
ngay lập tức có thể mất một lợi nhuận $ 6 từ các thỏa thuận đề xuất bán tại để
các -người. Hoặc các cổ đông có thể chờ đợi ba tháng và nhận được một
phần cổ phiếu của thâu tóm. Điều này sẽ cho thêm $ 4 Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, nhưng chỉ khi
việc mua lại được hoàn thành và chỉ khi các cổ phiếu của công ty mua vẫn giao dịch ở mức
$ 60 mỗi cổ phiếu.
Giả sử cổ đông của mục tiêu quyết định bán cho -người và mất
lợi nhuận của 6 $ cho mỗi cổ phiếu. Các -người sẽ có lợi nhuận là $ 4 mỗi chia sẻ nếu
thỏa thuận này được đóng lại là đề xuất. Các kết quả tương tự vẫn còn ngay cả khi cổ phiếu
của thương mại thâu tóm ở một mức độ thấp hơn $ 60. Ví dụ, các nhân thâu tóm
cổ phiếu được giao dịch ở mức $ 58, thay vì $ 60. Các -người có lợi nhuận $ 2 từ
vị trí ngắn (thâu tóm) và một lợi nhuận $ 2 từ vị trí lâu dài (mục tiêu).
Các nguy cơ chính là thỏa thuận này sẽ không đi qua và giá của cả
công ty đi trở lại mức trước khi công bố .
mức độ phức tạp trong chênh lệch rủi ro khác nhau tùy thuộc vào cấu trúc của
các giao dịch. Để giảm thiểu rủi ro, các arbitrageurs phải thực hiện toàn diện
nghiên cứu để kiểm tra khả năng của các giao dịch đề xuất và cơ cấu
của thỏa thuận.