the hedge is for the institution’s

the hedge is for the institution’s entire portfolio. For example, if a bank has a longer
duration for its assets than its liabilities, we have seen in Chapter 23 that a rise in interest
rates will cause the value of the bank to decline. By selling interest-rate future contracts
that will yield a profit when interest rates rise, the bank can offset the losses on
its overall portfolio from an interest-rate rise and thereby hedge its interest-rate risk.2
Organization of Trading in Financial Futures Markets
Financial futures contracts are traded in the United States on organized exchanges
such as the Chicago Board of Trade, the Chicago Mercantile Exchange, the New York
Futures Exchange, the MidAmerica Commodity Exchange, and the Kansas City Board
of Trade. These exchanges are highly competitive with one another, and each organization
tries to design contracts and set rules that will increase the amount of futures
trading on its exchange.
The futures exchanges and all trades in financial futures in the United States
are regulated by the Commodity Futures Trading Commission (CFTC), which was
created in 1974 to take over the regulatory responsibilities for futures markets from
the Department of Agriculture. The CFTC oversees futures trading and the futures
exchanges to ensure that prices in the market are not being manipulated, and it
also registers and audits the brokers, traders, and exchanges to prevent fraud and
to ensure the financial soundness of the exchanges. In addition, the CFTC approves
proposed futures contracts to make sure that they serve the public interest. The most
widely traded financial futures contracts listed in the Wall Street Journal and the
exchanges where they are traded (along with the number of contracts outstanding,
called open interest, on May 2010) are listed in Table 24.1.
Given the globalization of other financial markets in recent years, it is not surprising
that increased competition from abroad has been occurring in financial futures
markets as well.
Globalization of Financial Futures Markets
Because American futures exchanges were the first to develop financial futures, they
dominated the trading of financial futures in the early 1980s. For example, in 1985,
all of the top 10 futures contracts were traded on exchanges in the United States.
With the rapid growth of financial futures markets and the resulting high profits
made by the American exchanges, foreign exchanges saw a profit opportunity and
began to enter this business. By the 1990s, Eurodollar contracts traded on the
London International Financial Futures Exchange, Japanese government bond contracts
and Euroyen contracts traded on the Tokyo Stock Exchange, French government
bond contracts traded on the Marché à Terme International de France, and
Nikkei 225 contracts traded on the Osaka Securities Exchange. All became among
the most widely traded futures contracts in the world. Even developing countries
are getting into the act. In 1996, seven developing countries (also referred to as
emerging market countries) established futures exchanges, and this number is
expected to double.

Kết quả (Việt) 1:

hàng rào là cho cơ sở giáo dục toàn bộ danh mục đầu tư. Ví dụ, nếu một ngân hàng có một lâu hơnthời gian cho các tài sản hơn trách nhiệm pháp lý của nó, chúng tôi đã thấy trong chương 23 rằng sự gia tăng trong quan tâmtỷ giá sẽ gây ra giá trị của ngân hàng từ chối. Bằng cách bán tỷ lệ lãi suất tương lai hợp đồngmà sẽ mang lại lợi nhuận khi lãi suất tăng, các ngân hàng có thể bù đắp các khoản lỗ trêndanh mục đầu tư tổng thể từ một tỷ lệ lãi suất tăng lên và do đó hedge risk.2 tỷ lệ lãi suất của nóCác tổ chức kinh doanh trong thị trường tài chính tương laiHợp đồng tương lai tài chính đang được giao dịch tại Hoa Kỳ trên thị trường tổ chứcchẳng hạn như ban thương mại Chicago, Chicago Mercantile Exchange, New YorkTrao đổi tương lai, việc trao đổi hàng hóa sân bay MidAmerica, và hội đồng quản trị Kansas Citythương mại. Trao đổi các là rất cạnh tranh với nhau, và mỗi tổ chứccố gắng để thiết kế hợp đồng và thiết lập quy tắc sẽ tăng số lượng của tương laigiao dịch trao đổi của nó.Trao đổi tương lai và tất cả các ngành nghề trong tương lai tài chính ở Hoa Kỳđược quản lý bởi các hàng hóa tương lai thương mại Ủy ban (CFTC), đó làthành lập năm 1974 để tiếp nhận trách nhiệm pháp lý cho thị trường tương lai từSở nông nghiệp. CFTC giám sát thương mại tương lai và tương laitrao đổi để đảm bảo rằng giá cả trên thị trường là không được chế tác, và nócũng đăng ký và audits các môi giới, thương nhân, và trao đổi để ngăn chặn gian lận vàđể đảm bảo soundness tài chính của việc trao đổi. Ngoài ra, CFTC chấp thuậnhợp đồng tương lai được đề xuất để đảm bảo rằng họ phục vụ lợi ích công cộng. Hầu hết cáchợp đồng tương lai tài chính rộng rãi buôn bán công khai được liệt kê trong the Wall Street Journal và cáctrao đổi nơi họ đang được giao dịch (cùng với số lượng hợp đồng xuất sắc,gọi là mở lãi, vào tháng 5 năm 2010) được liệt kê trong bảng 24.1.Cho toàn cầu hóa của thị trường tài chính khác trong năm gần đây, nó không phải là đáng ngạc nhiêntăng sự cạnh tranh từ nước ngoài đã xảy ra trong tương lai tài chínhthị trường là tốt.Toàn cầu hóa của thị trường tài chính tương laiBởi vì người Mỹ tương lai trao đổi là người đầu tiên để phát triển tương lai tài chính, họthống trị các giao dịch tương lai tài chính trong đầu thập niên 1980. Ví dụ, năm 1985,Tất cả các hợp đồng tương lai 10 hàng đầu đã được giao dịch trên thị trường tại Hoa Kỳ.Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường tương lai tài chính và lợi nhuận cao kết quảthực hiện bởi người Mỹ trao đổi, trao đổi nước ngoài đã thấy một cơ hội lợi nhuận vàbắt đầu nhập vào kinh doanh này. Những năm 1990, Eurodollar hợp đồng được giao dịch trên cácLondon quốc tế tài chính tương lai Exchange, hợp đồng trái phiếu chính phủ Nhật bảnvà Euroyen hợp đồng giao dịch mua bán trên Tokyo Stock Exchange, chính phủ Phápliên kết hợp đồng được giao dịch trên Marché à Terme International de France, vàChỉ số Nikkei 225 hợp đồng được giao dịch trên sở giao dịch chứng khoán Osaka. Tất cả đã trở thành trong sốHầu hết các rộng rãi giao dịch hợp đồng tương lai trên thế giới. Ngay cả các nước đang phát triểnđang nhận được vào các hành động. Năm 1996, bảy quốc gia đang phát triển (cũng được gọi làmới nổi thị trường quốc gia) thành lập tương lai trao đổi, và con số này làdự kiến sẽ tăng gấp đôi.