This estimation assumes no second-o

This estimation assumes no second-order serial
correlation in the errors in first differences. Thus, in
order to test the consistency of the estimations, the
Table 2. Correlation matrix
Q MKBOOK1 MKBOOK2 CASH INTANGIBLE SIZE
Q 1.00
MKBOOK1 0.96*** 1.00
MKBOOK2 0.25*** 0.26*** 1.00
CASH 0.29*** 0.28*** 0.02 1.00
INTANGIBLE 0.02 0.06*** 0.01 0.12*** 1.00
SIZE 0.08*** 0.06*** 0.03* 0.24*** 0.11*** 1.00
LEV 0.01 0.00 0.60*** 0.10*** 0.04** 0.08***
Notes: The variables are the following: ratio of the firm’s market value to the replacement cost of its assets (Q), ratio of market
value of firm to total assets (MKBOOK1), ratio between market capitalization to equity book value (MKBOOK2), ratio of
cash and cash equivalents to total assets (CASH), ratio of intangibles to total assets (INTANGIBLE ), natural logarithm of
gross sales (SIZE ) and ratio of total liabilities and debt to shareholders’ equity (LEV).
***, ** and * denote significance at 1, 5 and 10% levels, respectively.
Corporate cash holding and firm value 165
Downloaded by [North Carolina State University] at 05:49 18 April 2013
study includes the test for the absence of secondorder
serial correlation by Arellano and Bond (1991).
m2 is test statistic for second-order autocorrelations
in residuals, distributed as standard normal N(0, 1)
under the null hypothesis of no serial correlation. The
study also uses the Hansen test for over-identifying
restrictions, which tests for the absence of correlation
between the instruments and the error term.

Kết quả (Việt) 1:

Ước tính này giả định không có nối tiếp thứ hai đểtương quan ở các lỗi đầu tiên khác nhau. Như vậy, trongđể kiểm tra sự thống nhất của estimations, cácBảng 2. Ma trận tương quanQ MKBOOK1 MKBOOK2 TIỀN MẶT VÔ HÌNH KÍCH THƯỚCQ 1,00MKBOOK1 0.96* ** 1,00MKBOOK2 0.25* ** 0.26* ** 1,00TIỀN MẶT 0.29* ** 0.28* ** 0,02 1,00VÔ HÌNH 0,02 0.06* ** 0,01 0.12* ** 1,00KÍCH THƯỚC 0.08* ** 0.06* ** 0.03* 0.24* ** 0.11* ** 1,00BUNGARI 0,01 0,00 0.60* ** 0.10* ** 0.04* * 0.08* **Ghi chú: Các biến là như sau: các tỷ lệ của giá trị thị trường của công ty để chi phí thay thế tài sản của nó (Q), tỷ lệ của thị trườnggiá trị của công ty để tổng tài sản (MKBOOK1), tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường vốn chủ sở hữu cuốn sách giá trị (MKBOOK2), tỷ lệtiền mặt và tiền mặt tương đương với tổng tài sản (tiền mặt), tỷ lệ intangibles để lôgarit tự nhiên (vô hình), tất cả tài sản củaTổng doanh thu (kích thước) và tỷ lệ tổng nguồn vốn và nợ để cổ đông vốn chủ sở hữu (BUNGARI)., ** và * biểu thị ý nghĩa tại 1, 5 và 10% mức, tương ứng.Tổ chức công ty tiền mặt và giá trị công ty 165Tải về bởi [Bắc Carolina State University] lúc 05:49 ngày 18 tháng 4 năm 2013nghiên cứu bao gồm các thử nghiệm cho sự vắng mặt của secondordernối tiếp tương quan bởi Arellano và trái phiếu (1991).m2 là thử nghiệm thống kê cho thứ hai để autocorrelationstrong dư, phân phối như là tiêu chuẩn N bình thường (0, 1)theo giả thuyết null không tương quan nối tiếp. Cácnghiên cứu cũng sử dụng thử nghiệm Hansen cho hơn-xác địnhhạn chế, mà các xét nghiệm cho sự vắng mặt của mối tương quangiữa các nhạc cụ và thuật ngữ lỗi.

Kết quả (Việt) 2:

Ước tính này giả định không có thứ hai để nối tiếp
sự tương quan trong các sai sót trong sự khác biệt đầu tiên. Như vậy,
để kiểm tra tính nhất quán của các ước tính, các
Bảng 2: Tương quan ma trận
Q MKBOOK1 MKBOOK2 TIỀN VÔ HÌNH SIZE
Q 1.00
MKBOOK1 0.96 *** 1.00
MKBOOK2 0.25 *** 0.26 *** 1.00
TIỀN 0.29 0.28 *** ** * 0.02 1.00
0.06 VÔ? 0.02? ***? 0,01? 0,12 *** 1.00
SIZE? 0.08 ***? 0.06 ***? 0.03 *? 0.24 *** 0.11 *** 1.00
LEV 0,01? 0,00 0,60 ** ? * 0.10 *** 0.04 ** 0.08 ***
Ghi chú: Các biến như sau: tỷ lệ giá trị thị trường của công ty với chi phí thay thế tài sản của mình (Q), tỷ lệ của thị trường
giá trị của công ty với tổng tài sản (MKBOOK1 ), tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường để giá trị sổ sách cổ phiếu (MKBOOK2), tỷ lệ
tiền mặt và tương đương tiền trên tổng tài sản (tiền), tỷ lệ tài sản vô hình trên tổng tài sản (VÔ HÌNH), logarit tự nhiên của
tổng doanh thu (SIZE) và tỷ lệ tổng nợ phải trả và nợ vốn chủ sở hữu (LEV).
***, ** và * biểu thị ý nghĩa ở mức 1, 5 và 10% mức tương ứng.
nắm giữ tiền mặt của doanh nghiệp và giá trị công ty 165
tải về bằng [Bắc Carolina State University] lúc 05:49 18 tháng 4 năm 2013
nghiên cứu bao gồm các thử nghiệm cho sự vắng mặt của secondorder
tương quan nối tiếp bởi Arellano và Bond (1991).
m2 là kiểm tra số liệu thống kê cho autocorrelations bậc hai
trong dư, phân phối tiêu chuẩn bình thường N (0, 1)
theo giả thuyết không mối quan hệ nối tiếp. Các
nghiên cứu cũng sử dụng các bài kiểm tra Hansen cho qua việc xác định
những hạn chế, mà kiểm tra cho sự vắng mặt của mối tương quan
giữa các dụng cụ và sai số.